期貨公司資產管理業務試點辦法發布
約17家公司有望進入首批試點
首批資管牌照最快年內發放
證監會3日正式發布《期貨公司資產管理業務試點辦法》，按照《辦法》申請資管業務試點的期貨公司凈資本至少要達到5億元以上，并且最近兩次分類監管評級均不低于B類B級。期貨公司資管業務可以投資于期貨、期權及其他金融衍生品，還包括股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券等。該辦法將自9月1日正式實施。
監管評級不低于B類B級
市場人士認為，符合試點要求的期貨公司將于今年9月申報相關材料，首批資管牌照最快將于年內發放。推出資管業務的重要意義在于滿足高凈值客戶的多元化需求，改變目前期貨公司幾乎僅靠手續費的單一盈利模式，有助于推動期貨公司向多元化經營模式轉型，培養未來新的盈利增長點。不過，資管業務正式推出后，無疑將帶來行業的分化甚至洗牌，部分投研能力較強的期貨公司將在競爭中占據優勢，實力較弱的公司將面臨更大壓力。
市場人士表示，與征求意見稿相比，《辦法》最明顯的變化之一是適當降低期貨公司分類監管評級方面的試點資格條件。《辦法》規定，申請資管業務試點的期貨公司凈資本要達到5億元以上，且最近兩次期貨公司分類監管評級均不低于B類B級。此前的征求意見稿中要求分類監管評級均不低于B類BB級。
記者根據中國期貨業協會披露的2011年財務數據以及期貨公司2011年分類監管評級結果統計，中國國際期貨、海通期貨、國泰君安期貨、中證期貨、東證期貨、廣發期貨等約17家公司符合首批試點要求。按此前征求意見稿的要求，符合條件的期貨公司公司約有15家。五礦期貨資本金達標但監管評級為B類B級，按征求意見稿將無法進入首批試點名單，但《辦法》下調監管評級方面的要求，該公司進而滿足試點資格條件。
《辦法》下調監管評級方面要求帶來的擴容規模并不大，部分BB級、B級期貨公司受制于資本金未達5億元的要求，但市場人士認為，資本金的標準應該不是太大問題，今年多家期貨公司已獲得股東注資。市場人士認為，未來增加資本金并符合監管評級要求的期貨公司將順利進入試點。中國國際期貨研究院院長王駿表示，《辦法》對試點資格條件的降低令更多的合規期貨公司和經營實力較強的期貨公司進入試點范圍，有助于使新業務切實成為推動期貨公司發展的源泉，服務更多的投資者。
《辦法》還簡化了資產管理合同的審查備案程序。王駿表示，此舉有助于令更多投資者參與期貨公司的這項新業務。
培養盈利新增長點
海通期貨總經理徐凌表示，推出資管業務最大的意義在于滿足高凈值客戶的多元化需求，為市場增加流動性，促進市場功能發揮，同時有助于推動期貨公司向多元化經營模式轉型，推動期貨私募陽光化，促進期貨市場成為機構博弈的市場。此外，也有助于增強行業對人才的吸引力，培養期貨交易型人才。
徐凌坦言，期貨公司在開展該業務之初，可能不僅不能盈利，甚至在較長的一段時間內是虧損的，但資管業務推動期貨公司從市場中介向市場參與者轉型，將體現期貨公司的綜合競爭力，這是培養未來盈利增長點的重要契機。
期貨資管不可避免地會與保險、券商資管以及公募基金等產生競爭。市場人士認為，期貨資管的主要優勢在于期貨以及未來將推出的期權等金融衍生品。因此，在資管方面，期貨公司與上述機構更多的是合作而非競爭，例如，期貨公司可以與券商、基金等合作，在后者發行的相關產品中配置一定比例的期貨資產。