審計(jì)署公布的全國社會保障資金審計(jì)結(jié)果顯示，2011年底3萬億社會保險(xiǎn)基金結(jié)余資金中，高達(dá)96.45%以銀行存款形式存在。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為，負(fù)利率時(shí)代，社保資金放在銀行“吃利息”導(dǎo)致其縮水嚴(yán)重。改革社保基金管理體制，拓寬社保基金投資渠道，實(shí)現(xiàn)社保基金安全性與收益性并重已迫在眉睫。
嚴(yán)重縮水 負(fù)利率侵蝕社保資金
8月2日，審計(jì)署發(fā)布了全國社會保障資金審計(jì)結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，2011年18項(xiàng)社會保障資金共計(jì)收入28402.05億元，支出21100.17億元，年末累計(jì)結(jié)余31118.59億元。社會保險(xiǎn)基金30303.72億元結(jié)余中，除人民銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中央財(cái)政專戶管理的71.83億元外，省本級、市本級和縣級結(jié)存分別占38.08%、35.61%和26.31%；東部、中部、西部結(jié)存分別占56.78%、21.54%和21.68%。
2011年，社會保險(xiǎn)基金收入26194.53億元中，單位繳費(fèi)、個(gè)人繳費(fèi)、財(cái)政投入和其他投入分別為12614.91億元、7177.96億元、5391.48億元和1010.18億元，分別占48.16%、27.40%、20.58%和3.86%；社會救助和社會福利資金收入2207.52億元中，財(cái)政投入為2163.86億元，其他投入43.66億元，分別占98.02%和1.98%。在2011年的18項(xiàng)社會保障資金財(cái)政投入中，中央和地方財(cái)政分別投入4508.76億元、3046.58億元。審計(jì)署社會保障審計(jì)司司長陳太輝表示，從審計(jì)情況來看，各項(xiàng)社會保障資金總體安全，基金運(yùn)行平穩(wěn)，有效保證了各項(xiàng)社會保障待遇支付。
值得注意的是，審計(jì)報(bào)告披露，從社會保險(xiǎn)基金結(jié)余形態(tài)分布看，活期存款、定期存款和其他形式分別占38.44%、58.01%和3.55%。也就是說，3萬億的社保基金結(jié)余中，有高達(dá)96.45%是以銀行存款的形式存在的。
中國社科院世界社會保障研究中心主任鄭秉文對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，現(xiàn)在全社會高度關(guān)注社保基金的安全問題，上海社保案之后，社保基金管理的安全性已經(jīng)上升到了一個(gè)高壓線的高度。社保資金放在銀行里安全性是非常高的，但2010年至2011年，CPI分別達(dá)到了3.3%和5.4%，在這種情況下，僅僅強(qiáng)調(diào)安全性的問題就不夠了，“負(fù)利率導(dǎo)致社保基金縮水十分驚人，2010年就有幾百億，2011年恐怕得有上千億”。
實(shí)際上，來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2010年全年CPI上漲了3.3%，同期活期存款利率僅為0.36%，一年期定期存款利率則在1.91%至2.25%之間；2011年全年CPI上漲了5.4%，同期活期存款利率0.40%至0.50%，一年期定期存款利率則在2.60%至3.10%之間。也就是說，考慮到通脹因素的話，高達(dá)3萬億的社保基金結(jié)余96.45%以銀行存款的形態(tài)存在，將不可避免的遭遇事實(shí)上的巨額縮水。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)表示，現(xiàn)在中國社會保障基金運(yùn)作模式只有這樣一個(gè)，再加上安全投資的渠道非常有限，所以必然會產(chǎn)生資金過度集中在銀行體系內(nèi)部，謀求安全性和流動性的現(xiàn)象。從中國現(xiàn)有的運(yùn)作模式和金融的成熟度來看，這個(gè)結(jié)果是必然的。
優(yōu)化結(jié)構(gòu) 收益性應(yīng)上升至新高度
3萬億社保結(jié)余資金96.45%“趴窩”銀行，在負(fù)利率的情況下悄悄縮水，這也將社保資金保值增值的重要性提高到了一個(gè)新的高度。
“我個(gè)人認(rèn)為，強(qiáng)調(diào)社保基金的收益性和安全性并重已經(jīng)到了一個(gè)十分迫切的程度。”鄭秉文對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，應(yīng)當(dāng)高度重視社保基金的收益性，在保證社保基金安全性的同時(shí)，一定要講究收益性。他認(rèn)為，安全性和收益性不可偏廢，如果過度強(qiáng)調(diào)安全性把社保基金存在銀行里，實(shí)際上是對其本質(zhì)上安全性的不負(fù)責(zé)任。鄭秉文表示，安全性有兩方面的含義，一是本金的安全性，二是其收益率不能低于CPI。“安全性的兩個(gè)方面同時(shí)都應(yīng)當(dāng)關(guān)注，我認(rèn)為這是此次審計(jì)透露出來的信息，在這個(gè)信息面前，我們應(yīng)該動起來，這樣才是對參保人社會保障權(quán)益最大的保護(hù)。”他說。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授、社會保障系主任褚福靈則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)，全國社會保障基金是18項(xiàng)社會保障資金的統(tǒng)稱，3萬億是一個(gè)總括的說法。全國社保基金是多種基金的構(gòu)成，是分散2000多個(gè)縣，并非集中在中央。在這個(gè)基金中，除了養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶部分是積累基金外，大多數(shù)是現(xiàn)收現(xiàn)付的，并不是積累的。按照社會保障基金管理的現(xiàn)行辦法，只能存款或購買國債。
“這個(gè)問題(社保基金的保值增值)應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾暋！瘪腋ｌ`強(qiáng)調(diào)，要把社保基金管好用好，在現(xiàn)有的政策框架之下，該存款的存款，該存活期的存活期，該存定期的存定期，該買國債的買國債。社保基金的保值增值、管好用好，是一個(gè)大事，要引起重視，要盡可能使社保資金的結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。
拓寬渠道 投資多元化和國際化
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為，單純把3萬億的社保基金結(jié)余資金放在銀行里“吃利息”的經(jīng)營方式必須得到改變，而要想實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，就需要社保基金投資渠道的多元化和國際化，并可以考慮通過委托專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營。
鄭秉文認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)改善和改革社保基金的管理體制，既能夠增強(qiáng)社保基金的收益性，又能夠滿足國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的需求，實(shí)現(xiàn)雙贏。一些大中型的、可靠的、收益比較好的項(xiàng)目，應(yīng)該有養(yǎng)老金的影子，養(yǎng)老金應(yīng)該在其中發(fā)揮長期投資性的作用。“目前全球基本養(yǎng)老基金和社會養(yǎng)老基金像中國一樣單純放在銀行里吃利息是沒有的。我歷來主張，社會保險(xiǎn)基金投資應(yīng)當(dāng)多元化。”鄭秉文表示，在社保基金的資產(chǎn)配置中，存款應(yīng)當(dāng)有一部分，債券投資應(yīng)當(dāng)有一部分，實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域也應(yīng)當(dāng)有一部分。在債券投資中，既包括收益性比較好的權(quán)益類產(chǎn)品，也包括收益比較固定的固定收益類債券。
而從實(shí)業(yè)投資的角度來看，范圍更為寬廣。鄭秉文表示，基礎(chǔ)設(shè)施投資尤其是一些涉及國計(jì)民生的、收益性比較好的大項(xiàng)目，可以考慮拿出一部分來單獨(dú)由社保基金進(jìn)行投資；另外，包括綠色投資、低碳投資等一些很有前途的投資領(lǐng)域，也可以成為社保基金保值增值的有效渠道。總而言之，社保基金的保值增值必須走多元化的道路，實(shí)業(yè)投資、股權(quán)投資、證券投資甚至一定比例的銀行存款，都是必要的。
此外，社保基金的投資還應(yīng)當(dāng)國際化，可以考慮走出國門，以分散風(fēng)險(xiǎn)。鄭秉文表示，養(yǎng)老金是天使，會打消很多情況下外國對中國投資的疑慮，許多對中國投資封鎖的領(lǐng)域，在養(yǎng)老金的“天使面孔”前，也會打開一些口子。總而言之，跨出國門、實(shí)現(xiàn)國際化，也是提高社保基金收益性和安全性的重要方面，也應(yīng)該重視起來。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前的情況來看，社保基金要想在負(fù)利率的時(shí)代下實(shí)現(xiàn)保值增值，通過類似全國社保基金理事會的模式委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營是唯一的出路。在投資運(yùn)營方面，社保基金既沒有相應(yīng)的人才，也沒有相應(yīng)的能力，因此可以考慮委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行公開透明的投資運(yùn)營。
孫立堅(jiān)則表示，要實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，一方面要改善銀行的負(fù)利率問題，可以透過銀行利率水平的調(diào)整來扭轉(zhuǎn)負(fù)利率的格局。另一方面，在社會保障基金的運(yùn)作模式方面，要尋求既安全又有較高回報(bào)的方式，這需要中國債券市場的成長，也需要中國股票市場趨于理性。