|
美國聯(lián)邦儲備委員會似乎準(zhǔn)備推出新一輪貨幣刺激政策拉動經(jīng)濟增長，不過新措施的效果恐將不及以往。
在新一輪定量寬松政策(QE3)中，美聯(lián)儲可能會嘗試減少國債購買量，把抵押貸款支持證券作為主要購買對象，因為購買后者可更直接地影響家庭融資成本。但即便如此，在當(dāng)前銀行收緊貸款政策、消費者不愿背負(fù)更多債務(wù)的大環(huán)境下，要想通過降低抵押貸款利率來刺激家庭借貸的空間有限。
與此同時，QE3究竟能對股市起到多大促進作用很難判斷，但考慮到2008年以來美聯(lián)儲多次采取非常規(guī)寬松政策，經(jīng)濟仍未取得飛速增長，QE3效果可能很短暫。
另外還有一個問題：誰才是QE3的真正受益者？過去五年，低收入人群受到的沖擊最大，富人則成為抵押貸款利率下降、股價反彈的最直接受益者。若QE3的實施最終導(dǎo)致食品和能源價格上漲，受影響最大的仍是窮人。勞工部數(shù)據(jù)顯示，2010年收入最低的20%家庭，食品、汽油及其他能源開支占這類家庭總開支的26.7%，而在收入最高的20%的家庭，這一比例只有18%。
本周美聯(lián)儲和歐洲央行將相繼召開政策會議，股市投資者已然在為美聯(lián)儲有望采取進一步行動刺激經(jīng)濟、歐洲央行有望出臺有力措施解決西班牙債務(wù)問題歡欣雀躍。
這類干預(yù)行動或許能夠起到提振市場信心的作用，從而給經(jīng)濟帶來切實幫助。但是歐美政府若不在央行創(chuàng)造了有利環(huán)境的情況下果斷采取后續(xù)行動，那么同過去一樣，這些措施帶來的積極影響將無一例外很快消退。
|