上半年，受全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)力影響，主要新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身，出現(xiàn)了增幅下降局面。IMF近日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中認(rèn)為，由于外部環(huán)境趨壞，加上由于產(chǎn)能限制和緊縮政策導(dǎo)致內(nèi)需增長(zhǎng)減速，主要新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，尤其是巴西、中國(guó)和印度都出現(xiàn)了增長(zhǎng)放緩的現(xiàn)象。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱
總部設(shè)在巴黎的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織7月9日發(fā)表的綜合先行指數(shù)報(bào)告顯示，該組織的新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩幅度高于整體成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的減緩。在新興經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)、印度和俄羅斯的先行指數(shù)持續(xù)走低，表明增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯減弱，但俄羅斯指數(shù)仍高于長(zhǎng)期平均值100點(diǎn)，而巴西的先行指數(shù)五個(gè)月來(lái)不斷增長(zhǎng)，顯現(xiàn)出拐點(diǎn)后經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈上行態(tài)勢(shì)。
作為全球第六大經(jīng)濟(jì)體的巴西，年初制定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%的目標(biāo)，但一季度0.8%的增幅位于“金磚國(guó)家”之末，處于衰退邊緣。工業(yè)持續(xù)萎縮，制造業(yè)連續(xù)五個(gè)季度出現(xiàn)下降，僅5月份就同比下降4.3%，失業(yè)率居高不下。比較理想的是通貨膨脹率出現(xiàn)了下降，今年6月份，巴西的通脹率下滑至4.92%。
亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體印度今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅有5.3%，是九年來(lái)最低季度增速，也是印度經(jīng)濟(jì)增幅連續(xù)8個(gè)季度出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為已經(jīng)出現(xiàn)“硬著陸”。
印度能源短缺，政府過(guò)分強(qiáng)調(diào)刺激消費(fèi)而忽視投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，當(dāng)刺激消費(fèi)的單引擎失控后，經(jīng)濟(jì)缺乏修復(fù)能力。好在印度通脹率6月份降到7.25%，核心通脹率低于5%，給央行執(zhí)行寬松貨幣政策提供了空間。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從2011年起緩慢下滑，去年四個(gè)季度分別為9.7%，9.5%，9.2%和8.9%，今年上半年經(jīng)濟(jì)增速為7.8%，其中第一季度為8.1%，第二季度為7.6%，是三年來(lái)最低。
主要新興經(jīng)濟(jì)體俄羅斯的經(jīng)濟(jì)今年上半年表現(xiàn)較好，第一季度增長(zhǎng)率為4.9%，而第二季度數(shù)據(jù)尚未正式公布，據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長(zhǎng)別洛烏索夫估計(jì)，第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約為3.9%，上半年同比增長(zhǎng)4.4%。2011年，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為4.3%。
俄羅斯政府儲(chǔ)備資金充足，償還債務(wù)能力較強(qiáng)，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將其評(píng)級(jí)從原先的A-3上調(diào)至A-2，同時(shí)維持BBB級(jí)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)不變，評(píng)級(jí)展望仍為“穩(wěn)定”。不過(guò)，該國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴(lài)油氣和其他原材料出口。
相對(duì)而言，中東和北非國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更為強(qiáng)勁，這些國(guó)家主要受益于石油增產(chǎn)帶來(lái)的內(nèi)需支撐；未受到外部金融沖擊影響的撒哈拉以南非洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也相對(duì)強(qiáng)勁。
貨幣政策漸向?qū)捤?/STRONG>
由于外部環(huán)境不好，加上經(jīng)濟(jì)增速放慢，進(jìn)入2012年以來(lái)，為了保增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?BR> 為提振疲軟的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，巴西政府4月份開(kāi)始推出總額達(dá)320億美元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，6月份還實(shí)施了一系列政府采購(gòu)計(jì)劃。這些措施有助于保護(hù)巴西的生產(chǎn)和就業(yè)，重振巴西經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，巴西從去年的加息抑制通貨膨脹轉(zhuǎn)為進(jìn)入降息通道，上半年降息頻率較快。
印度央行于4月17日宣布，將銀行基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，為印度央行三年來(lái)首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。
不過(guò)，主要新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家為寬松貨幣采取的降息政策導(dǎo)致息差減小，進(jìn)一步降低了這些國(guó)家貨幣和資產(chǎn)的吸引力，從而加劇了資本外流，使得資本流出國(guó)遭遇本幣貶值和資產(chǎn)價(jià)格暴跌的沖擊。此外，隨著歐債危機(jī)外溢效應(yīng)的擴(kuò)大，國(guó)際資本從新興市場(chǎng)流出，紛紛流向比較安全的美德英日資產(chǎn)。
伴隨資本的流出，新興市場(chǎng)的股市和貨幣紛紛下跌。巴西、印度、俄羅斯等國(guó)的貨幣在今年第二季度以來(lái)兌美元的跌幅已經(jīng)高達(dá)兩位數(shù)；韓元、印尼盾、新加坡元和泰國(guó)銖等新興市場(chǎng)貨幣也紛紛走低。
增長(zhǎng)前景看好 不利因素猶存
對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體面臨的處境，國(guó)際貨幣基金組織表示，新興經(jīng)濟(jì)體同時(shí)面對(duì)國(guó)內(nèi)和外部環(huán)境的雙重挑戰(zhàn)。在國(guó)內(nèi)層面，這些國(guó)家的決策者需要面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢和過(guò)去幾年中快速增長(zhǎng)的貸款所遺留的問(wèn)題。許多國(guó)家還面臨資本流出和貨幣貶值的問(wèn)題。一些國(guó)家還有貨幣政策的調(diào)控空間，可以利用財(cái)政刺激作為第二道防線。
應(yīng)該說(shuō)，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然看好，但也存在一些不確定因素。在發(fā)展速度上，新興經(jīng)濟(jì)體總體上仍然快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但如果歐債危機(jī)無(wú)法盡快得到解決，新興經(jīng)濟(jì)體受到的拖累會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。
資金流出方面，由于全球經(jīng)濟(jì)回暖尚需時(shí)日，而新興經(jīng)濟(jì)體本身也面臨著增長(zhǎng)放緩、投資回報(bào)率下降的現(xiàn)實(shí)，因此，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)資金外流的現(xiàn)象在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)，金磚國(guó)家中的印度、巴西和南非還面臨雙赤字問(wèn)題。
由于不少新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)依賴(lài)出口，因此轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式將是迫切的問(wèn)題，新興經(jīng)濟(jì)體的相互合作也亟待加強(qiáng)。
在過(guò)去十年中，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的增長(zhǎng)超過(guò)了歷史平均水平，因此對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)期有可能比較樂(lè)觀。中期看，這些國(guó)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度會(huì)減弱，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的判斷需要不斷修正。