李寧2011年年報顯示,去年公司營業收入約89.29億元,同比下降5.80%;凈利潤3.858億元,同比下降達65%。相比之下,安踏、特步、361。和匹克等同行業競爭對手的凈利潤分別為17.3億元、9.66億元、11.33億元、7.8億元,李寧在營收方面與安踏旗鼓相當,排位第一,但凈利遠低其他企業,于是在本土五強競爭中慘遭墊底。
6月12日,李寧發布預警公告,稱2012年第四季度李寧牌產品總訂單金額錄得高雙位數下降,鞋產品訂單金額跌幅低雙位數,服務產品訂單金額則跌超過20%。
全年新產品訂單金額較去年為高單位數百分比下降。李寧方面表示,根據訂貨會結果,管理層預計2012年銷售收入較2011年可能錄得負增長。
“短期來看,高庫存、高采購成本是李寧公司面臨的挑戰。長期來看,品牌塑造成為李寧公司亟待解決的問題。”國泰君安(國際)分析師彭港祥告訴本報,由于公司對去年形勢的誤判,造成了庫存大量積壓。
瑞銀證券分析師發表報告指出,基于公司收入減少、銷售及行政開支上升,將李寧公司2012—2014年盈利預測分別下調49%、72%、42%。
一向唱好李寧的高盛,7月5日給出“中性”的投資評級,指行業整體仍處逆境,公司很難在逆風中奔跑。另一個讓券商審慎的理由,為龍頭耐克的糟糕業績。
耐克(NKE:US)6月28日公布2012年首季盈利,按年跌6%,遠遜市場預期。據參與電話會議的對沖基金分析員透露,耐克CEO在會議中反復強調“中國地區存貨過剩情況嚴重”,且成本居高不下令盈利受壓。值得留意的是,耐克所有地區的存貨較去年底升了23.4%至33.5億美元,分析員指此趨勢令人擔憂,股價當日暴瀉13%。
上述分析員向本報表示:“連耐克都滯銷了,李寧怎么突圍而出?”她對TPG入主李寧持審慎態度,指覆巢之下無完卵,無法單靠一兩個人抗擊整個行業的疲弱。