6月21日,海外皮包公司香櫞(Citron)以一份57頁的研究報告,中傷恒大地產,導致恒大股票當日下跌11.4%。恒大高層快速回應,并在22日發布澄清公告,對Citron的指控一一回應,穩住了大局。 許家印在考驗面前,顯示了捍衛民族尊嚴的情懷。在22日香港舉行的全球投資者大會上,他義憤填膺地宣戰:“這是和平年代的戰爭!他們是侵略者,是土匪,是強盜!我們一定要徹底打垮這些掠奪者,捍衛東方企業的尊嚴!” 許家印捍衛東方企業尊嚴的壯舉,獲得了社會各界的廣泛關注和高度認可,并進一步帶動了國民捍衛民族尊嚴的熱潮。 與此同時,短短24個小時,花旗、德銀、摩根等全球八家重量級投行紛紛表態,集中表示Citron報告存在大量瑕疵和謊言,并繼續看好恒大在銷售、現金流等方面的努力。整個事件中,恒大管理層的快速公開回應,以及多家投行對該事態的分析表態,起到了及時穩定市場、重振市場信心的積極作用。 花旗銀行表示,Citron報告中絕大多數觀點是不實的,關于土地拍賣、預售數據、稅收政策、現金余額、足球投資等方面的指控反映出對中國房地產市場確認足夠了解,并呼吁大家深入觀察事情的本質,理性看待中國房地產市場。 德意志銀行指出,相關報告表明看似依據充分,但其實是基于大量假設,明顯對恒大的基本業務有所誤解。改行估計恒大的清算價值接近670億元,認為恒大是內房首選之一,并給予恒大“買入”評級,目標價8.3港元。 摩根大通做出類似判斷,表示Citron報告中大部分對財務上的指控均不正確,而大部分的分析亦忽略了內地房地產行業的基本會計準則。該行繼續看好恒大針對高端需求的產品,以及其強勁銷售勢頭及較慢的擴張步伐,令其負債風險持續降低,故維持恒大“增持”投資評級,目標價維持5.7港元。 美銀美林對做空機構的會計誤解逐條做出了回應,對所有質疑均進行了充分回應。結合恒大的現金流計劃及合約銷售額,美銀美林計算認為恒大有充足的流動性,無償付能力的問題,并指出公司股價及市盈率已經明顯低于同業,重申“買入”評級,目標價5.0港元。 瑞銀同樣維持“買入”評級,認為隨著銷售、現金流及財政狀況的改善,恒大可能獲得重新評級,近期股價疲軟正好提供買入機會,給予目標5.5港元。 瑞信報告表示,恒大短期或受負面因素影響,但相信公司所指,今年6-7月銷售強勁,將對股價帶來支持,建議趁低吸入;改行確認恒大資產負債表穩健,未來將有更多項目推售,并維持“跑贏大市”評級,目標價5.4港元。 麥格理證券指出,不相信恒大重大資產負債表外債務,2011年的低利率收入可能是每期壓制現金約100-150億元人民幣,估計收租物業組合價值188億元,與會計報告差別不大。低租金回報率,主要是由由于租住率偏低。該行維持恒大“跑贏大市”的評級,目標價5.07港元。 此外,星展銀行分析認為,Citron的報告確實有誤導性的信息,并錯誤的解釋了會計處理方法。該行對恒大管理層的快速反應事件和不間斷的努力表示高度贊賞,認同管理層的公告及解釋,認為公司股價近期表現較弱,維持“買入”評價和5.15港元的目標價。 業內專家,對于此事件做出了客觀的闡釋,“現在的情況很明了,就是做空機構在歐債危機沖擊下自身難保,想到東方撈一筆,沒有其他手段,只能靠造謠來做空,找得就是具有代表性的、發展快的、交易量大的企業。恒大這次被選中,一開始可以說是恒大樹大招風、運氣不好,現在事態發展則顯示這些西方機構遇到了真正的對手,找錯了對象,恒大不是那么輕易能被謠言擊倒的小公司,他們造謠做空,一旦被套,可能自身血本無歸。” 皮包公司,妄圖以嚴重失實報告中傷恒大,獲取不良利益的行為,是不可能實現的。恒大地產集團在許家印的帶領下,通過強有力的事實依據,給皮包公司一記響亮的耳光。恒大為中國企業樹立了標桿,為中國企業在國際平臺上健康發展提供了范本。
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