存款利率是理財產品收益率的重要參考對象。央行降息意味著釋放出貨幣政策寬松的新信號，銀行理財產品預期收益率應聲下跌。此次降息后，市場上理財產品的預期年化收益率降幅從0.1到0.25個百分點不等。
“負面”效應顯現 銀行理財收益縮水
在5月12日宣布下調銀行存款準備金率0.5個百分點后不足一個月，央行于6月8日宣布降息，業內專家普遍認為，這顯示出貨幣政策預調微調的力度和靈活性加大。然而，當政策引導市場資金面進一步寬松時，銀行理財產品的整體收益則將受到一定“負面”影響。
《經濟參考報》記者走訪多家銀行了解到，降息后，6月11日-17日銀行發行的大部分中、短期理財產品收益率均已出現調降，其中90天以內中、短期新理財產品的收益率下降區間為0.1-0.7個百分點。
目前，絕大部分銀行上調了1年期以內各期限的存款利率。“短期存款利率略有上調，會對中、短期理財產品的收益率造成直接影響。”招商銀行一位理財經理表示，“剛發行的銀行理財產品收益率集體縮水，和降息有直接聯系。此前的存款準備金率調整已經對銀行理財產品收益率造成了拖累。此次降息0.25個百分點后，一般銀行理財產品的預期年化收益率會相應的向下調整。”
例如興業銀行6月12日至6月18日募集的
“天天萬利寶第22期A款”，該產品投資期限為37天，參考凈收益率為4.4%，而該行于5月8日至5月14日募集的，投資期為36天的“2012年天天萬利寶第17期A款”，參考凈收益率卻為4.6%。前者比后者降低了0.2個百分點的收益率。
一家廈門銀行的理財產品，則采用了延長投資期限的降收益方式。該銀行于6月11日起發行的一款43天期產品，預期收益率4.6%，與此前發行的32天期產品收益率雖然相同，投資期限卻拉長了11天。
資金面寬松 產品收益將持續走低
對于6月份以來產品收益下滑幅度加大的情況，普益財富方面更多地將其視為因5月份存款準備金率下降而帶來的流動性寬松所致。對于政策效果將于何時顯現，普益財富研究員曾韻佼認為，隨著6月底銀行半年考核時點的臨近，各銀行近期在產品收益設計方面都較為謹慎，降息影響在短期內不會很明顯，政策效果體現估計會在7月初之后。
從理財產品發行品種上看，今年銀行普遍傾向于發行非保本型高收益理財產品，
6月2日-6月8日，28家銀行共發行的304款理財產品中，保本和保證收益型理財產品147款，市場占比為48.36%；非保本型理財產品157款，市場占比為51.64%。
“盡管受降息預期的影響，本月銀行非保本型理財產品已較第一季度減少了發行量，但是非保本型理財產品的市場占有率依然較高。”建行一位理財經理對《經濟參考報》記者表示，“從目前來看，降息以及調整存款利率上浮空間，使得非保本型理財產品收益率也開始有所下降。”
另一方面，5月份開始，我國銀行間市場資金面持續保持寬松，而這種寬松的資金面狀況也給理財產品收益率走高帶來壓力。目前，銀行間市場隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下。“銀行理財產品作為有力的攬儲工具，其預期收益率從側面反映出銀行對存款的需求程度，因此在資金面寬松的市場環境下，理財產品收益率重新走高的可能性不大。”曾韻佼表示。
業內分析人士普遍認為，目前，雖然各家銀行在上浮利率吸收儲戶，但他們大都針對的是1年以內的存款。如果繼續降息或者放松資金面，理財產品的收益率還將會進一步下降。
中長期產品收益率相對更具優勢
盡管受降息和資金面持續寬松預期的影響，理財產品收益率已進入下行通道，但理財分析師普遍認為，中長期理財產品受到的“負面”影響相對有限。
中國銀行理財師吳丹表示，目前，中長期理財產品確實具有相對優勢，在收益率方面下降得不多，因此，不少投資者在這一時期也會傾向于選擇中長期產品來鎖定風險。此外，“6月是銀行半年度考核的重要關口，短時間內理財產品收益不會降太多，但6月份過后很可能會繼續下行。”吳丹說。
從另一個角度而言，多位理財分析師認為，近三個月的CPI數據都維持在3%左右，而目前不少1年期銀行理財產品的收益率還是能夠達到4%以上，如此一來，投資中長期理財產品的收益率是相對可觀的。
“今年，越來越多的城商行、農商行都加大了理財產品的發行力度，積極爭奪市場份額，截至6月7日，銀行理財產品發行數量已達到了10841款，與2011年同期相比增幅為22.46%。”曾韻佼分析稱，“央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號。我國經濟增速自去年一季度以來逐季放緩，當前經濟下行趨勢明顯，穩增長的任務相對控通脹來說更為重要。因此，在此前提下，未來寬松政策可能會繼續。對銀行理財市場而言，我們預計產品發行數量與規模的增長可以持續，收益率將會進一步下行，但中長期產品收益率比1年期定期存款利率會繼續保持優勢。”