國家統(tǒng)計局９日公布的數(shù)據(jù)顯示，５月份居民消費價格指數(shù)（ＣＰＩ）同比上漲３％。
食品價格的下降及外部輸入型通脹壓力的減緩，使物價增速整體趨降。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，實現(xiàn)年內(nèi)ＣＰＩ同比增長４％的目標成為大概率事件，這也將為宏觀經(jīng)濟政策“穩(wěn)增長”提供更多的空間。
內(nèi)外齊降ＣＰI如期回落
國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的整體回落以及外部市場輸入型壓力的大幅減輕，決定了５月份ＣＰＩ繼續(xù)回落。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，影響ＣＰＩ最大的因素——食品價格同比上漲６．４％，較４月份縮小０．６個百分點。其中，肉禽及其制品價格、水產(chǎn)品價格、糧食價格等漲幅都較上月有所縮小，鮮果價格則進一步走低。
另外，５月份鮮菜價格上漲３１．２％，影響居民消費價格總水平上漲約０．７８個百分點。農(nóng)業(yè)銀行宏觀分析師袁江分析稱，５月份蔬菜價格反季節(jié)上漲對物價的影響較大。但隨著夏季的到來，蔬菜價格的漲勢將“熄火”。
“氣溫升高，部分瓜果類蔬菜上市量增加，將帶動蔬菜價格繼續(xù)回落。”上海曹安市場蔬菜部高級經(jīng)營師康新榮告訴記者，目前上海市區(qū)蔬菜價格比較穩(wěn)定，“如果今年夏天不出現(xiàn)連續(xù)極端天氣情況，蔬菜價格將進一步趨穩(wěn)。”
國際油價的大幅下跌也在一定程度上減緩了輸入型通脹壓力。從國際油價近一個月的表現(xiàn)來看，價格的降幅已經(jīng)接近１０％。而國內(nèi)油價的連續(xù)調(diào)整，亦將減少下游行業(yè)的成本。
就在５月份ＣＰＩ公布的當天，國內(nèi)成品油價格再度下調(diào)。經(jīng)過兩次成品油下調(diào)之后，一季度油價上漲幅度基本被消化，交通運輸、物流等用油單位有望明顯減負。
物價整體趨降 ４％年度目標有望實現(xiàn)
從今年年初ＣＰＩ月度同比４．５％的高位回落到現(xiàn)在３％，雖然期間經(jīng)歷過一些反復，但是在業(yè)內(nèi)人士看來，物價的整體下降趨勢更為明晰，而４％的年度目標也料將實現(xiàn)。
據(jù)農(nóng)業(yè)部市場監(jiān)測，６月７日，重點監(jiān)測的２８種蔬菜批發(fā)均價為２．９８元／公斤，較５月初下跌逾１５％，白菜、豆角等品種正在“退燒”。而商務部此間公布的數(shù)據(jù)顯示，截至６月初，食用農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)連續(xù)五周下降，而生產(chǎn)資料的價格則是連續(xù)第七周下跌。
記者在曹安市場了解到，從５月到６月間，“菜籃子”價格大幅回落。農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)下跌，對通脹水平穩(wěn)中趨降起到了決定性的作用。
方正證券宏觀首席分析師湯云飛認為，物價的同比增速已經(jīng)進入了一個快速下降期。“基于國際大宗商品總體走弱的判斷，預計三季度ＰＰＩ增速將保持低位。”而ＰＰＩ對于物價的傳導作用，也將限制非食品價格的漲幅。
交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉則認為，盡管年內(nèi)各地陸續(xù)推出居民階梯電價、水和天然氣等資源品價格改革措施，這可能會導致物價下行速度放緩，近期政府為應對經(jīng)濟增速放緩而推出的一些加快基礎設施投資的措施也可能對年內(nèi)物價產(chǎn)生一定的上拉作用，但總體來看都不會改變?nèi)晡飪r整體回落的趨勢。“因此，不出意外的話，年內(nèi)４％的物價控制目標應該可以實現(xiàn)。”
但袁江還指出，勞動力成本長期推高農(nóng)產(chǎn)品價格中樞，下半年豬周期因素會促使豬價重回升勢。未來如果物價下降，則要素價格理順力度就會加大，這會對物價產(chǎn)生壓力。
脹壓力緩解 貨幣政策更多支持“增長”
在５月份宏觀數(shù)據(jù)公布前，央行的意外降息引發(fā)了市場強烈反響。
國泰君安宏觀首席研究員姜超認為，央行降息超出了市場預期，此次５月數(shù)據(jù)尚未公布，許多市場主體尚未預期到降息，央行就作出２００８年１２月以來的首次降息決定，應當說早于預期、好于預期。
而之所以在此時降息，也是由于通脹壓力在一定程度上得到緩解，為宏觀政策偏向“穩(wěn)增長”提供了空間。
銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東表示，由于通脹下降可期，政策方面現(xiàn)階段以穩(wěn)為主，在穩(wěn)的框架中略有微調(diào)，這種微調(diào)會比前期有適度的寬松。這是因為經(jīng)濟增速在下降，需要一些政策釋放來對沖經(jīng)濟下降的影響。
多個研究機構預計，降息、降準等調(diào)控手段在年內(nèi)仍將繼續(xù)。
“經(jīng)濟和通脹雙雙回落，而歐債危機繼續(xù)深化，外部經(jīng)濟環(huán)境存在很大不確定性，這將促使政府繼續(xù)調(diào)整貨幣政策。”中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳分析。
諸建芳預計，２０１２年下半年可能的政策調(diào)整包括：首先，可能還將下調(diào)利率１－２次，每次２５個基點；其次，或?qū)⒃傧抡{(diào)準備金１００個基點左右，其中７月份是可能的時點；第三，將加大信貸的窗口指導，增加信貸規(guī)模。
而中銀國際的研究報告則認為，盡管貨幣政策呈現(xiàn)出相對寬松狀態(tài)，但值得關注的是，貨幣需求相對疲軟，寬松政策的效果，還需要進一步觀察。另外，只有在國外局勢惡化導致宏觀經(jīng)濟快速下滑和國內(nèi)通脹維持在較低水平的情況下，央行才有可能推出下一次減息。