西班牙政府上周五決定向該國(guó)銀行Bankia增資190億歐元，從而為應(yīng)對(duì)長(zhǎng)達(dá)四年的房地產(chǎn)泡沫邁出了重要一步。不過，這也導(dǎo)致了一些新問題的出現(xiàn)，而面對(duì)這些新問題，西班牙政府僅憑自身的力量似乎已越來越束手無策。
第一個(gè)問題是Bankia問題的影響將波及其他西班牙銀行。現(xiàn)在，Bankia與其母公司BFA正對(duì)不良房貸及其他貸款進(jìn)行總計(jì)170億歐元的新一輪減值，另外還在對(duì)投資進(jìn)行70億歐元的減值；此后還需計(jì)提撥備來彌補(bǔ)損失，其規(guī)模相當(dāng)于其在房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的48.9%。瑞銀稱，若其他銀行也采取類似的減值幅度，則意味著西班牙銀行業(yè)總共還需要進(jìn)一步計(jì)提450億歐元撥備。
第二個(gè)問題在于西班牙政府對(duì)Bankia注資的資金從何而來。由于西班牙10年期國(guó)債收益率目前約為6.45%，西班牙政府自然不愿冒風(fēng)險(xiǎn)從市場(chǎng)融資。但在政府的償債能力也受到質(zhì)疑的情況下，向Bankia提供國(guó)債只會(huì)讓該行面臨的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)一步擴(kuò)大。
盡管無需將國(guó)債按市價(jià)計(jì)價(jià)，但銀行業(yè)肯定需要披露相關(guān)損失。如果損失數(shù)字足夠大，則可能會(huì)導(dǎo)致西班牙國(guó)債投資者的興趣進(jìn)一步下降，從而使得Bankia無法擺脫對(duì)央行資金的依賴。而這又引出了第三個(gè)問題。
西班牙首相拉霍伊稱，他認(rèn)為歐元區(qū)應(yīng)允許旗下救助基金直接對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行資本重組。雖然此舉能夠降低西班牙政府無法從市場(chǎng)融資的可能性，但在答應(yīng)采取行動(dòng)之前，歐元區(qū)可能會(huì)質(zhì)疑為什么不將BFA-Bankia現(xiàn)有股東的權(quán)益全部減記并同時(shí)對(duì)債權(quán)人的權(quán)益進(jìn)行減記。
西班牙政府稱這么做會(huì)削弱BFA-Bankia的長(zhǎng)期估值，原因是該行的許多投資人是該行個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的客戶。但德國(guó)的納稅人可不會(huì)接受這種說辭。