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    24日發(fā)布的5月份匯豐中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)初值為48.7，不僅較4月份的終值49.3有所回落，而且創(chuàng)下了年內各月的新低。經濟學家表示，PMI的回落說明當前我國經濟滑坡的風險正在增加，考慮到現(xiàn)在刺激經濟的政策力度還比較有限，可以考慮在適當?shù)臅r候下調利率。
　　5月份匯豐PMI初值創(chuàng)年內新低加大了市場對經濟增長速度放緩的擔心。“制造業(yè)活動在5月再次放緩，反映了出口訂單疲軟。隨著通脹繼續(xù)回落，這會促使決策當局出臺更為積極的寬松政策。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌點評稱。海通證券首席經濟學家李迅雷也說：數(shù)據(jù)表明經濟在繼續(xù)下滑，經濟政策將會持續(xù)放松，中央會動用更多的財政政策刺激經濟。
　　國家發(fā)改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為，當前中國經濟滑坡的風險在增加。這首先表現(xiàn)在總量方面。他說，從2010年第一季度經濟同比增長11.9%開始，中國經濟增長速度逐步回落，一開始是緩慢的，一直到去年三季度還在9%以上，然后開始加速，去年四季度首次降到9%以下，今年一季度更是只有8.1%。三大需求也在下降。2010年我國出口同比增長超過30%，2011年超過20%，4月份卻已經掉到了5%以下；投資的同比增長速度目前雖然還有20%以上，但是現(xiàn)在鐵路、公路、基礎設施的投資都在下降，一旦房地產投資出現(xiàn)加速下降，總投資肯定也會下降；消費也從前年的同比增長18%，去年的17%，掉到今年4月份的14%左右，而且由于勞動收入預期下降，股市、房市低迷導致家庭資產下降，未來消費增速放緩態(tài)勢還將延續(xù)。
　　陳東琪表示，目前來看，消費、投資和出口三大需求下降出現(xiàn)了加快趨勢，預警指數(shù)、先行指標、發(fā)電量、信貸量等也都出現(xiàn)下降，中國很可能會出現(xiàn)國內生產總值(GDP)增速和居民消費價格指數(shù)(CPI)增速同步向下的情況，“這種情形比較有威脅，若是沒有政策的及時跟進，二者可能會互相帶動，并形成加速下降。”他預測我國二季度GDP同比增速將跌破8%。
　　更重要的是，這種經濟增速放緩的情況短期來看很難完全緩解。清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵對《經濟參考報》記者表示，中國經濟正處在一個轉型的過程當中，2012年是這個轉型陣痛的表現(xiàn)期。這個轉型可能需要2到3年的持續(xù)調整時期。
　　中銀國際董事總經理程漫江說：“鑒于經濟增長持續(xù)放緩，我們預計未來政府將進一步放松財政政策和貨幣政策。政府將加快推進營業(yè)稅、消費稅和社會保障體系改革，促進產業(yè)升級、拉動內需。與此同時，我國還將出臺更多的支持性措施來刺激家電和節(jié)能產品消費。預計下半年，鐵路、城市基建和公共服務行業(yè)的投資將有望反彈，這將在一定程度上為國內經濟增長提供支撐，但是短期內也無法扭轉經濟增長放緩的趨勢。我們預計2012年GDP增長7.8%左右，固定資產投資、出口和零售額將分別增長16%、7.2%和15%。”
　　“外部經濟下行風險和4月份經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟可能促使央行進一步放松貨幣政策。今年以來，央行已經兩次降準，我們預計央行可能在年內再降準3次，最近一次可能在6月。隨著工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)回落，CPI升溫的風險有所降低，第三季度可能出現(xiàn)降息。”澳新銀行大中華區(qū)經濟研究總監(jiān)劉利剛對《經濟參考報》記者說。
　　安信證券高級宏觀分析師尤宏業(yè)也表示：與企業(yè)盈利相比較，目前實體經濟的融資成本仍然明顯地偏高，降息的可能性也在增大。
　　陳東琪同樣支持減息，不過他認為應該先進行非對稱減息。陳東琪說，貨幣政策重要的不是調量，而是調價、減息。現(xiàn)在下調存款利率好像不具備條件，4月份CPI同比增長還有3.4%，一減又會出現(xiàn)負利率。但是可以分兩步解決這個矛盾。第一步只減貸款利率，存款利率不動；等到6、7月份CPI掉到2.5%以下，再同時調整。