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2012-05-15 作者： 來源：新華道瓊斯手機報
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中國首個創業板公司私募債(12樂視01)近期以創國內信用債最高發行利率的票面利率完成發行，為即將推出的非上市中小企業私募債(即“高收益債”)打了前站，而其波折的發行過程也昭示了高收益債在吸引投資者上將面臨諸多挑戰。
業內人士指出，考慮到承銷費用，該樂視網債券的發行利率已超過10%。一位上市銀行的信貸審核員稱，類似樂視網這樣輕資產、無抵押的互聯網公司，一般很難從銀行獲得貸款，若能從債券市場融到資金，10%利率不算高。
“12樂視01”的發行可作為非上市中小企業私募債的借鑒。因后者的發行人資質或較創業板公司更差，面臨的發行壓力更大。
由于私募債只能在有限范圍內流通，發行人需對此做出流動性補償，因而利率通常高于同期限的公開發行債券。業內人士預計，中小企業私募債發行利率在10%左右，交易主體將是以博取高收益為目的的券商、私募基金。
一位駐上海的基金交易員指出，雖未明確公募基金不能投私募債，且各家風險控制有別，但私募債基本上不了其投資級，不過基金專戶可參與私募債的交易；但保險、銀行自有資金的風控要求高，料難參與。
雖然私募基金和投資公司等機構對高收益債券興趣盎然，但敢于嘗頭啖湯的仍是少數。不過，策略激進的機構已開始謀劃布局私募債。“目前低評級信用債收益率下得也差不多了，我們覺得未來機會在銀行間的非公開定向債券融資工具、私募公司債，還有中小企業私募債。”一位駐北京的券商自營交易員稱。
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