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華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天兩只創(chuàng)新型債券基金首發(fā)合計(jì)創(chuàng)下逾400億份的天量，讓業(yè)界眼紅的同時(shí)，更刺激了同業(yè)的創(chuàng)新熱情。這是基金業(yè)首次嘗試進(jìn)入銀行的傳統(tǒng)短期理財(cái)領(lǐng)域，首發(fā)天量似乎印證了這一戰(zhàn)略的成功。不過，業(yè)內(nèi)人士卻仍然對其未來的實(shí)際收益回報(bào)有所擔(dān)憂。
成本計(jì)價(jià)打開創(chuàng)新大門
基金公司一窩蜂的創(chuàng)新又開始了新的角逐。僅從證監(jiān)會網(wǎng)站披露的信息看，除華安和匯添富還分別各有一只短期理財(cái)債券基金等待獲批以外，排隊(duì)待批的類似“絕對收益”概念產(chǎn)品就還有南方和光大保德信上報(bào)的三只，此外，工銀瑞信、浦銀安盛和廣發(fā)則各上報(bào)了一只定期開放型的債券基金。
這些類銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的債券基金，創(chuàng)新之處在于引入“成本計(jì)價(jià)”。在此之前，固定收益類基金產(chǎn)品中，除了貨幣市場基金以外，其余債券基金對于所投資的有價(jià)證券均以市價(jià)進(jìn)行估值，也就是說，在這些有價(jià)證券市場價(jià)格發(fā)生波動時(shí)，均會直接反映在基金凈值中。而這些創(chuàng)新型債券基金，則沿用了貨幣市場基金的成本計(jì)價(jià)法，買入的有價(jià)證券不管市價(jià)如何波動，均持有到期。
深圳一位貨幣市場基金經(jīng)理對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者坦言：“我們以前與監(jiān)管層溝通得太少，沒有想到監(jiān)管層會在計(jì)價(jià)方法上放開創(chuàng)新口子，我們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)一直圍繞久期和品種做研究，錯(cuò)失了這次創(chuàng)新帶來的機(jī)會。”
他同時(shí)也表示，在已經(jīng)明確可在估值計(jì)價(jià)方法上有所創(chuàng)新的前提下，相信未來各家基金公司都會爭先推出類似產(chǎn)品。
收益率優(yōu)勢不明顯
華安和匯添富的這兩只產(chǎn)品短期內(nèi)獲得巨額資金追捧，是業(yè)界始料未及的。就連那些經(jīng)營多年的老牌貨幣市場基金，一季末產(chǎn)品規(guī)模最大的也不到300億份，而華安和匯添富旗下的貨幣市場基金，一季末規(guī)模分別也僅有99億份和49.5億份。
上述基金經(jīng)理對記者表示，這些類銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的推出是順應(yīng)市場需求的，因?yàn)楝F(xiàn)在銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)被叫停，而這塊市場需求又比較大，銀行為了挽留這部分客戶，也會愿意配合基金公司發(fā)行這類產(chǎn)品。
南方基金固定收益部總監(jiān)李海鵬認(rèn)為，老百姓可能對于確定性的收益看得很重，他們更希望在買一個(gè)產(chǎn)品之前就能知道確定性的收益，現(xiàn)在這些短期理財(cái)債券基金的一個(gè)很大的賣點(diǎn)，就是有一個(gè)相對明確的預(yù)期收益空間，這對于以往不承諾保本更不承諾收益的傳統(tǒng)基金產(chǎn)品來說，已經(jīng)是一大進(jìn)步。
如，華安月月鑫公布的首期參考年化收益率區(qū)間為，A類3%到4%，B類3.24%到4.24%。不過，這一參考收益率被一些代銷機(jī)構(gòu)放大為3%到5%。
不過，若與貨幣市場基金的收益率相比，這一收益空間并未顯出特別的吸引力。Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，今年以來貨幣市場基金的萬份基金單位收益總值，最高已超過187元，年化收益率已經(jīng)達(dá)到4.49%，而與這兩款短期理財(cái)債券基金相比，貨幣市場基金可隨時(shí)贖回，流動性更佳。
李海鵬坦言，盡管這類產(chǎn)品的推出是一大創(chuàng)新，但短期理財(cái)產(chǎn)品一直是銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)域，基金公司進(jìn)入這一領(lǐng)域要受到很多限制。“很多銀行能做的事情我們做不了，最大的問題是，銀行有一個(gè)資產(chǎn)池，可以買五年期、七年期的債券，以及信貸類產(chǎn)品，銀行可以把這個(gè)資產(chǎn)池打包、分拆，發(fā)一些短期產(chǎn)品，做到期限的錯(cuò)配和不停的滾動發(fā)行。但基金公司卻不能這樣，只能先募集資金，再投資買債，等其自然到期或是擇期賣出。目前很難為投資者提供與銀行理財(cái)產(chǎn)品相抗衡的收益回報(bào)。”
期待國債期貨
當(dāng)然，債券基金的創(chuàng)新與股票基金類似，更重要的是投資標(biāo)的的拓寬。正在試點(diǎn)階段的國債期貨，已經(jīng)被基金公司盯上了。
李海鵬透露，目前公司已經(jīng)專門安排人手研究國債期貨，包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門和固定收益部門都有專人跟蹤關(guān)注。“國債期貨如果真的推出來，影響會非常大，前景很好，規(guī)模也會很大，但什么時(shí)候能推出來還很難講。”
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