投資增速創十年新低 民間投資活力待激發
國家統計局１１日公布的數據顯示，今年１至４月我國固定資產投資增速為２０．２％，較一季度下滑０．７個百分點，創下２００３年以來的最低值。
從近期情況看，政府主導的基建投資有提速的跡象，但我國已不可能重走“４萬億”刺激計劃的老路。而國家統計局最新增加的民間投資指標顯示，前４月民間投資增速為２７．３％，較一季度下滑１．６個百分點。如何激發民間投資活力，成為當務之急。
連續１１個月下滑 逼近２０％關口
自２００３年以來，我國固定資產投資增速一直維持在２５％的較高水平，成為拉動經濟增長的主力軍。然而，這一態勢從去年５月開始發生改變。在觸及２５．８％的年內高位后，投資增速一路下滑，到去年底已降至２３．８％。
今年以來，國內投資繼續放緩。一季度，資本形成總額對ＧＤＰ的貢獻率只有３３．４％，較去年全年大降２０．８個百分點。與此同時，最終消費的貢獻率上升２４．４個百分點至７６％。
中國物流與采購聯合會副會長蔡進說，從多年經驗看，２０％的投資增速往往對應８％的ＧＤＰ增速。
中國社科院副院長李揚近期在上海表示，當前我國的儲蓄率仍比較高。在這種情況下，經濟增長由投資主導轉向消費主導，是一個長期的過程。他認為，轉變經濟發展方式要從優化投資結構入手，而不是靠壓投資來實現。
事實上，在當前我國經濟的“三駕馬車”中，出口受制于發達經濟體恢復程度，自己無法掌控。消費在刺激政策退出后略顯疲軟，且長遠看有賴于收入分配改革的推進。唯有投資的變數比較大，是短時期內“穩增長”的關鍵。
不走刺激老路 政府投資提速突出定向性
在我國的整個固定資產投資中，制造業投資、房地產投資和基建投資是最重要的三塊。而前兩者目前面臨比較大的壓力：制造業企業一季度盈利下滑，且部分行業出現嚴重產能過剩，沒能力投、沒地方投的矛盾顯現。房地產投資方面，在調控政策不放松、部分房企現金流緊張的局面下，消化庫存才是當前的趨勢。
在政策“預調微調”下，政府主導的基建投資４月以來開始發力。國務院發展研究中心研究員張立群表示，今年政府投資不會繼續維持收緊態勢，而將逐步恢復到一個正常的發展軌道。按過去的經驗，２０１２年是五年規劃中很多項目的開工年份。他預計，一季度政府投資負增長的局面將很快得到扭轉。
市場對于政府投資提速的預期也比較高，有人甚至憧憬弱化版的“４萬億”方案。但從國家發改委的項目審批和各地陸續公布的項目開工情況看，本輪投資的定向性比較明顯，主要包括三個方面：
一是“十二五”已經規劃好的項目。比如鐵路，中央政府已強調要落實今年５０００億元的鐵路投資，爭取建成一批重大項目，而各地也陸續傳出鐵路復工的消息。受此影響，４月下旬生產高鐵扣件的晉億實業股價一度上升逾５０％。
二是中西部區域。僅在５月８日，發改委就批準了重慶、黑龍江撫遠、新疆石河子和甘肅慶陽的機場新建、擴建工程。統計也顯示，今年前４月，中西部的投資增速分別達到２５．９％和２５％，高出東部地區７．１個和６．２個百分點。
三是與民生相關的市政、水利等基礎設施。３月底以來，發改委陸續批準了南京、武漢和重慶等城市的軌道交通工程可行性報告。而水利建設在得到土地出讓金的支持后，目前投資已進入實質性階段。
推進減稅打破壟斷 激發民間投資活力
政府投資固然有一定的逆周期作用，但其局限性也相當明顯。特別考慮到今年以來，很多區域的土地出讓收入銳減，對投資能力形成了制約。因此，投資的真正重心仍在于民間。
在１１日公布的各項數據中，國家統計局新增了民間投資指標。統計部門解釋說，這是為貫徹《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》中的要求，從４月起開始按月發布此項數據。
激發民間投資活力，首先要確保其有錢可投，結構性減稅是其中重要一環。社科院財經戰略研究院院長高培勇說，雖然我國的結構性減稅項目不少，但并沒有一個規模的限定。他指出，如果將今年財政赤字的一半用于支撐結構性減稅，那么，減稅的最低規模將達５０００億元左右。
其次是加快非公“新３６條”落地。當前，部分行業遭遇產能過剩，尤其是和房地產相關的鋼鐵、建材行業，除了技術升級外，已無多少新增投資空間。民間呼吁打破壟斷、放寬準入的呼聲日高，發改委已明確表示，今年上半年力爭出臺“３６條”的實施細則。
最后是部分資源品的價格改革。民間投資，最終要追求一定的合理回報。而我國的不少公用事業領域，實行嚴格的價格管制。近期這些領域陸續進行價格改革，改革的最終目標不是漲價，而是建立透明的價格形成機制。