本該在5月9日上網(wǎng)發(fā)行的海達(dá)股份，卻因詢價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)量不足20家而被迫在IPO路上止步。而這正值新股發(fā)行規(guī)則“新舊交替”之際，因此海達(dá)股份被迫中止發(fā)行有著更加特殊的背景和意義。
詢價(jià)機(jī)構(gòu)“喜新厭舊”
按照日程表，海達(dá)股份5月4日完成初步詢價(jià)及推介工作后，于9日上網(wǎng)發(fā)行。但就在此前一天，海達(dá)股份卻發(fā)布公告，根據(jù)保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合證券的統(tǒng)計(jì)，本次提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象共計(jì)19家，不足20家。經(jīng)公司和保薦機(jī)構(gòu)決定中止發(fā)行。
這也使得海達(dá)股份成為繼八菱科技、郎瑪信息之后，第三只IPO中途“擱淺”的新股。
只是，海達(dá)股份此番遭遇的尷尬有著更加特殊的背景。4月28日其啟動(dòng)IPO之時(shí)，恰是證監(jiān)會(huì)公布并實(shí)施《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》之日。
按照原規(guī)則，新股網(wǎng)下配售比例為20%，且有三個(gè)月的鎖定期。而新規(guī)不僅將網(wǎng)下配售比例提高至50%，更取消了鎖定期的限制。
對(duì)于詢價(jià)機(jī)構(gòu)而言，采用新規(guī)發(fā)行的IPO項(xiàng)目顯然比沿用舊規(guī)的海達(dá)股份更有吸引力。加上近期部分新股上市后表現(xiàn)不盡如人意，海達(dá)股份遭到“喜新厭舊”的機(jī)構(gòu)遺棄便不足為怪了。
海達(dá)股份折戟“新舊交替時(shí)”，也使得未來(lái)一周的新股發(fā)行備受關(guān)注。據(jù)了解，下周發(fā)行的7只新股中，瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板的同大股份、博暉創(chuàng)新、麥捷科技全部采用舊規(guī)，而浙江美大、東誠(chéng)生化、順威股份等三只中小板新股及滬市新股華貿(mào)物流則將“嘗鮮”新規(guī)。
IPO市場(chǎng)格局生變
事實(shí)上，在海達(dá)股份IPO“擱淺”之前，發(fā)行制度改革的不斷推進(jìn)已經(jīng)令I(lǐng)PO市場(chǎng)格局悄然生變。
去年宣布暫時(shí)退出新股發(fā)行詢價(jià)的華寶興業(yè)基金管理有限公司，近期又“高調(diào)”回歸。華寶興業(yè)基金為此作出的聲明說(shuō)，一系列改革措施的出臺(tái)，表明我國(guó)資本市場(chǎng)完整的制度體系正在加速形成，必將推動(dòng)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，也為包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的各類(lèi)投資者理性參與新股發(fā)行詢價(jià)提供了良好的環(huán)境。
一系列統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，或可為華寶興業(yè)基金重回一級(jí)市場(chǎng)提供動(dòng)機(jī)。截至5月2日，今年以來(lái)全市場(chǎng)64只新股發(fā)行平均市盈率為25.70倍，平均市凈率為6.80倍，分別較2011年的37.85倍和12.43倍大幅下降逾三成和45%。
另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月2日收盤(pán)，今年上市的64只新股發(fā)行以來(lái)平均收益率為14.56%。而2011年上市的282只新股，以發(fā)行價(jià)和當(dāng)年底收盤(pán)價(jià)計(jì)算的平均收益率為-9.15%，其中199只年底收盤(pán)跌破發(fā)行價(jià)。
“這表明新股發(fā)行制度改革有力推動(dòng)了新股發(fā)行定價(jià)向理性的回歸，也為市場(chǎng)各方參與新股投資獲取合理回報(bào)奠定了基礎(chǔ)。”華寶興業(yè)基金有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
股市走出“圈錢(qián)時(shí)代”？
源自于定位的偏差，長(zhǎng)期以來(lái)A股市場(chǎng)難以改變“重融資、輕回報(bào)”的形象。而高市盈率發(fā)行以及嚴(yán)重超募，更令一級(jí)市場(chǎng)背上“圈錢(qián)”的罵名。
有數(shù)據(jù)顯示，2010年300多家上市公司超額募集1600億元。其中國(guó)民技術(shù)以逾585%的超募率，成為創(chuàng)業(yè)板的“超募王”。而頗具諷刺意味的是，年報(bào)顯示2010年和2011年這家公司凈利潤(rùn)分別大幅下降了27%和近四成。
2011年，IPO延續(xù)超募狀況，在近1300億元的超募總額中，僅華銳風(fēng)電一家就超募了60億元。
新一輪新股發(fā)行制度改革直擊“三高”，已經(jīng)令一級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)了一些耐人尋味的變化。
上周，創(chuàng)業(yè)板新股迦偉股份以27倍市盈率發(fā)行，但其3.85億元的實(shí)際募集資金，與4.3億元的計(jì)劃相比打了個(gè)“九折”。即使以3.6元的“白菜價(jià)”發(fā)行，宏昌電子也僅完成了其6.2882億元募資計(jì)劃的57%。
不過(guò)，超募現(xiàn)象的改變并不代表一級(jí)市場(chǎng)頑疾被徹底治愈。近日上市的新股無(wú)一例外遭遇盤(pán)中臨時(shí)停牌，也表明二級(jí)市場(chǎng)“炒新”之風(fēng)猶盛。
業(yè)界資深人士賀宛男表示，在監(jiān)管部門(mén)新政重壓之下，短期內(nèi)新股“三高”有望得到抑制。但在本周近700只“準(zhǔn)新股”排隊(duì)待審、下周7只新股密集發(fā)行的背景下，要真正讓“圈錢(qián)時(shí)代”一去不復(fù)返，恐怕還“有待時(shí)日”。