為從體制和機制上解決我國金融業發展的不平衡、不協調和不可持續問題，促進金融業發展方式的轉變和金融結構的優化，促進間接金融與直接金融的協調發展，促進金融機構差異化特色化發展，促進資源的優化配置，更好地為實體經濟服務，為小微企業和“三農”服務；同時有效防范金融風險，維護金融體系的安全，就必須進一步深化金融體制改革，大力推進金融創新，以改革和創新破解金融發展與金融安全相統一的難題。總的判斷是，我國現階段金融發展的主要矛盾仍然是金融創新不足，而不是創新過度。
然而，此次金融危機爆發以來，人們普遍認為：金融創新泛濫，金融創新過度，金融創新脫離實體經濟，是這次金融危機的主要原因，金融創新變成了罪魁禍首，由此產生了對金融創新的厭惡和恐懼。并認為，金融創新與金融風險成正向關系，與金融安全成反向關系，金融創新水平越高，金融風險就越大，金融安全度就越低。所以，金融應該回歸簡單傳統。其實這種認識是不全面，甚至是錯誤的。客觀地講，金融創新是一把雙刃劍，金融創新與金融安全是一種既對立又統一的辯證關系。金融創新過度可能會形成較大的金融風險；但金融創新不足，同樣會集聚較大的金融風險。關鍵是我們如何把握和平衡。我們有必要對金融創新的本質及功能，金融創新與金融風險的關系進行再認識。
一、金融創新的本源與基本功能
金融創新有狹義與廣義之分，狹義上的金融創新主要是指金融產品和金融工具的創新，以及金融技術創新與金融服務的創新；而廣義上的金融創新還應包括金融組織創新、金融制度創新和金融管理創新等更復雜、更高層次的創新。但不論是狹義還是廣義上的金融創新，其本質都是對機制、結構和功能的改善與優化，甚至是一種深刻的變革。其動因都是為了適應市場、經營、監管環境的變化和客戶的需求。
從金融創新，特別是金融產品與金融工具的創新歷程看，絕大多數創新主要是出于有效管控、分散和規避風險的需要，追求安全性、流動性和收益性的相對平衡與合理組合。隨著經濟市場化、國際化的發展，隨著價格、利率、匯率管制的放松，商品價格、資金價格、貨幣價格、股票價格、債券價格等波動的頻率和幅度都明顯擴大，從而給商品供求雙方、資金供求雙方，金融產品供求雙方，以及存款人、投保人和投資人都帶來較大的風險，甚至會造成巨大的經濟損失。正是為規避這些金融風險，最大限度地防止或減少風險損失，于是產生了貨幣互換、利率互換、商品期貨、金融期貨、金融期權、金融掉期、信用違約互換等金融創新工具和產品，用于規避利率、匯率、證券價格波動及通貨膨脹可能形成的金融風險損失；而資產證券化產品則是為調節銀行資產負債期限結構的錯配，增強資產的流動性。金融創新使得安全性、流動性和收益性的組合有了更多的選擇，使經濟金融主體能夠更好地管理、控制、分散和轉移風險。
縱觀金融產品與工具的創新，根據其主要功能，大體可以分為以下幾類：一是擴大投融資選擇類創新，如發行債券、股票、票據、可轉讓存單等融資性工具等；二是價格風險轉移類創新，如貨幣互換、利率互換、金融期貨、金融期權等金融工具；三是信用風險轉移類創新，如信用資產出售協約、信用違約互換、信用違約保險（擔保）等金融工具；四是流動性增強管理類創新，如資產抵押證券、資產出售回購協約等金融工具；五是其他結構性、衍生性的創新。從微觀層面上考察，除了出于規避監管和過于復雜的衍生工具創新外，大部分金融創新都是出于管理和控制金融風險的需要。
二、金融創新與金融安全的對立與統一
從金融創新的本源及基本功能來看，金融創新本身是用于規避和轉移風險的，是追求穩定與安全的。至少是為追求安全性、流動性、收益性的合理平衡與組合。從微觀層面看，如果金融創新主體能夠堅持規避風險，堅持為實體經濟服務，堅持滿足投資者分散風險和穩定收益的要求，堅持安全、流動、收益相平衡的理念，堅持公平、公正、透明的規則，把保護投資者和金融消費者的權益放在重要的位置，其風險置于有效的管控與監管之下，金融創新就能夠降低金融機構和金融體系的風險，提高金融體系的安全度，就可以成為安全穩定的因素，使金融創新與金融安全成為一種相互統一的關系。但如果金融創新完全是為逃避監管，是為追求高盈利，是為掩蓋風險和欺騙投資者，使其過度杠桿化、復雜化、虛擬化，最后也會破壞金融市場的穩定，損害投資者的信心。
從宏觀層面看，金融創新與金融安全也同樣存在著對立統一的辯證關系。健康的金融創新，有利于增加資金的有效供給，促進投資產品和工具的多樣化，促進儲蓄向投資的轉化和資金優化配置，更好地支持實體經濟發展，也有利于促進貨幣市場與資本市場的發展，分散銀行體系的風險，提高金融市場的深度與廣度，增強金融市場的彈性，為宏觀金融政策及宏觀金融調控提供有效的傳導機制，從這一意義上講，金融創新與金融安全是可以相統一的。當然，如果在貨幣與流動性泛濫的情況下，在高杠桿、高盈利及復雜技術的脅迫下，金融創新過度，嚴重脫離了實體經濟，變成為創新而創新，變成金融的自我循環和自我膨脹，形成嚴重的金融泡沫，形成金融風險的跨行業、跨市場傳染，最后必然會形成金融系統性風險和引發金融危機。
這次金融危機之后，人們形成的一個重要共識是，金融及金融創新必須服務于實體經濟，但同時也由此產生了一種誤解，即金融是屬于虛擬經濟，金融創新會導致虛擬經濟的膨脹，形成金融的自我循環與金融泡沫。實際上，金融并不完全是虛擬經濟，金融創新也并不完全是自我循環和制造金融泡沫。只有高杠桿化、高復雜化、高衍生化，嚴重脫離實體經濟和真實的投融資客觀需要的金融創新，如股票在二級市場上的投機炒作，金融期貨及期權的投機交易，脫離基礎資產的資產證券化及再證券化等，才會形成金融的自我循環與膨脹，才會導致金融泡沫和金融危機。金融危機罪不在金融創新，而在于金融創新脫離了規避風險的本源，變成逃避金融監管、追求盈利的復雜魔術，變成了貪婪冒險家、投機家的樂園。
在吸取這次金融危機教訓的基礎上，所進行的國際金融監管改革，包括資本、流動性、公司治理、薪酬機制、衍生產品交易及金融宏觀審慎監管等一系列規則，既是金融監管標準的創新，也是金融制度的創新，將對促進金融機構的體制機制創新，金融市場的穩定和金融體系的安全，具有重要的積極作用。
三、金融創新應堅持的基本原則
要實現金融創新與金融安全的協調統一，實現經濟與金融的互利共贏，金融創新必須堅持以下基本原則：
一是堅持金融創新服務于實體經濟的原則。盡管當今的金融業已經有了快速發展，金融已成為現代經濟的核心，但經濟決定金融，金融反作用于經濟的基本原理不會改變。經濟是金融運行和繁榮的基礎。金融創新必須以服務實體經濟為出發點，也要以服務實體經濟為落腳點，要緊緊圍繞著為實體經濟服務，為滿足實體經濟需要而創新，要把服務實體經濟作為檢驗金融創新的最重要標準。不能為金融創新而創新，而是通過金融創新更加充分地發揮金融的資金融通、支付清算、提高資金使用效率、優化資源配置及分散金融風險的功能，提高金融服務實體經濟的能力。
二是堅持金融創新服務于經濟金融薄弱環節的原則。特別要加強服務于小微企業、“三農”和綠色經濟的金融創新。要根據小微企業、“三農”及綠色經濟的特點與客觀需要，鼓勵和推進金融組織、金融制度、金融產品、金融工具、金融服務及管理機制等領域的全方位創新。積極引導民間資金參與金融創新，規范發展民間金融，形成金融支持的合力。
三是堅持規避、緩釋風險的原則。應堅持和發揮金融創新在規避、分散、緩釋、轉移風險方面的基本功能，使之真正成為緩釋和降低金融風險的工具，而不是逃避監管以及投機、賭博、欺詐的工具。金融創新要保護投資者的合法權益，堅持安全性、流動性和收益性相平衡的原則，在滿足安全性和流動性的前提下，實現合理的收益，實現金融創新的良性可持續發展。
四是堅持責任清晰、結構簡潔、公開透明的原則。任何金融創新都應清楚地界定發起者、設計者、銷售者、評級者及最后購買者的責任，而且要做到結構簡潔，公開透明。美國“次貸”危機的一個主要教訓，就是通過將次級住房按揭貸款進行打包證券化及再證券化，經過評級增信等復雜的結構化設計，最后出售給投資人。經過極為復雜的結構化設計和多次再證券化，使得最后的責任和風險難以看清。當房地產價格跌落，房貸借款人無力還本付息時，一方面，“次貸”證券投資人遭受嚴重損失；另一方面，所有“次貸”產品由于嚴重的不透明而導致價值嚴重縮水，出售困難，流動性緊張，令金融市場信心遭受重創，最后導致全面的金融危機。
五是堅持宏觀與微觀審慎監管相配合，表內表外、場內場外、體內體外風險監控全覆蓋的原則。事實證明，微觀領域的金融創新可能具有規避、轉移風險，促進金融安全的功能，但并不等于宏觀金融的安全及整個金融體系的安全。另外出于規避金融監管的動機，金融機構可能會將有關業務和產品從表內轉移到表外，從有監管的場內市場轉移到無監管的場外市場，從有監管的金融體系內轉移到無監管的金融體系外，從而可能形成金融創新和金融風險的失控，最后導致金融危機。因此，必須同時實施微觀與宏觀金融的審慎監管，同時對表內外、場內外、體內外的金融創新及可能產生的風險進行全覆蓋的監控，以保證金融創新的健康進行，促進整個金融體系和金融市場的安全。
（作者為中國銀行業監督管理委員會副主席）