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    中國(guó)證監(jiān)會(huì)２８日發(fā)布了關(guān)于新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)的反饋情況，重申新股發(fā)行體制改革將堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，以充分、完整、準(zhǔn)確的信息披露為中心改進(jìn)發(fā)行審核。
    證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)反饋意見(jiàn)的情況，證監(jiān)會(huì)將對(duì)《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》作出相應(yīng)的修改完善，具體包括：進(jìn)一步細(xì)化并明確會(huì)計(jì)師事務(wù)所的職責(zé)要求；對(duì)發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)提出進(jìn)一步要求；明確發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在核準(zhǔn)批文有效期內(nèi)自主選擇發(fā)行時(shí)間窗口；進(jìn)一步明確在發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率２５％的情形下，發(fā)行人需要補(bǔ)充披露信息的內(nèi)容及程序；進(jìn)一步明確對(duì)違法違規(guī)行為的處罰措施，從嚴(yán)監(jiān)管。
    這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》雖然提高了網(wǎng)下配售比例，但同時(shí)明確了網(wǎng)下向網(wǎng)上的回?fù)芤�求，體現(xiàn)了重視中小投資者參與新股的意愿。
    同時(shí)，新股發(fā)行體制改革的方向是更加市場(chǎng)化，不可能走回頭路。“行業(yè)市盈率２５％規(guī)則”是觸發(fā)進(jìn)一步披露信息的機(jī)制，發(fā)行人因此要增加信息披露的內(nèi)容，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，給市場(chǎng)參與各方一定時(shí)間去冷靜和思考，重新審視新股發(fā)行定價(jià)的合理性。經(jīng)過(guò)冷靜判斷或重新詢價(jià)，市場(chǎng)各方仍然可以選擇相對(duì)較高的發(fā)行價(jià)格。因此，“２５％規(guī)則”是補(bǔ)充信息披露的觸發(fā)點(diǎn)，而非定價(jià)天花板。
    《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出“推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓”，這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，推動(dòng)老股轉(zhuǎn)讓的改革措施市場(chǎng)關(guān)注度高，牽涉市場(chǎng)主體多，利益復(fù)雜，證監(jiān)會(huì)將在《指導(dǎo)意見(jiàn)》公布實(shí)施后，盡快出臺(tái)相關(guān)操作細(xì)則和監(jiān)管細(xì)則，推動(dòng)這一改革舉措穩(wěn)步實(shí)施。
    為了切實(shí)保護(hù)投資者利益，證監(jiān)會(huì)將引入獨(dú)立第三方對(duì)擬上市公司的信息披露進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析。新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析相關(guān)工作由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)具體組織開(kāi)展，相關(guān)費(fèi)用由協(xié)會(huì)和交易所承擔(dān)，不增加市場(chǎng)主體的費(fèi)用負(fù)擔(dān)。同時(shí)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將出臺(tái)自律規(guī)則，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)第三方獨(dú)立評(píng)析機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，保證評(píng)析機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和評(píng)析意見(jiàn)的客觀性。
    針對(duì)前期市場(chǎng)對(duì)推出“美國(guó)式招標(biāo)定價(jià)”而本次改革未采納的原因，這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，中國(guó)《公司法》第１２７條的規(guī)定，“同次發(fā)行的同種類(lèi)股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同”，現(xiàn)階段采用“美國(guó)式招標(biāo)”可能存在法律障礙，還需要進(jìn)一步進(jìn)行論證。