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2012-04-28 作者：朱周良 來(lái)源：上海證券報(bào)
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就在日本央行加碼量化寬松的當(dāng)天，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）卻在提醒亞洲經(jīng)濟(jì)體不要“用力過(guò)猛”，并要隨時(shí)準(zhǔn)備好收緊貨幣政策以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。
在周五發(fā)布的《區(qū)域經(jīng)濟(jì)展望》中，IMF首先指出，亞洲要繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)脆弱給亞洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。報(bào)告稱，如果政策應(yīng)對(duì)措施不足，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退程度較預(yù)期嚴(yán)重的情況下，亞洲經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)因此減少2到5個(gè)百分點(diǎn)。
隨著歐債危機(jī)重燃和中美等大型經(jīng)濟(jì)體增速放緩，亞洲不少經(jīng)濟(jì)體的中央銀行近期都選擇了維持利率不變，一些亞洲新興經(jīng)濟(jì)體則通過(guò)下調(diào)利率、存款準(zhǔn)備金率等方式放松貨幣政策，以應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)重新出現(xiàn)的不確定性。印度即在上周實(shí)施了三年來(lái)首次降息。本周公布的溫和CPI數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞可能也會(huì)考慮降息。
IMF說(shuō)，決策者應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持警惕，如果真的出現(xiàn)“外部環(huán)境再次惡化”的跡象，那些擁有放松余地的經(jīng)濟(jì)體或許有必要付諸行動(dòng)。
不過(guò)，IMF同時(shí)警告說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹壓力的上升，亞洲經(jīng)濟(jì)體應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備政策“換擋”，開(kāi)始收緊貨幣政策。
IMF指出，印尼、韓國(guó)和新加坡的通貨膨脹水平一直在“爬升”，而亞洲地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的價(jià)格預(yù)期自2011年底以來(lái)也都有所上漲。內(nèi)需保持強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增強(qiáng)。
“亞洲決策者面臨一項(xiàng)艱巨任務(wù)，那就是對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、非通脹型增長(zhǎng)所需的支持力度進(jìn)行調(diào)整。”IMF在報(bào)告中說(shuō)。該機(jī)構(gòu)明確指出，亞洲各經(jīng)濟(jì)體應(yīng)準(zhǔn)備好較年初所預(yù)期的時(shí)間提早啟動(dòng)貨幣政策正常化。
“但是伴隨2012年初全球金融市場(chǎng)極度緊張局面的緩和，以及本地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)出現(xiàn)觸底跡象，決策者也應(yīng)做好準(zhǔn)備，以快于年初預(yù)期的速度使宏觀經(jīng)濟(jì)政策回歸正常。”報(bào)告說(shuō)。
對(duì)于不同經(jīng)濟(jì)體，IMF對(duì)其貨幣政策取向的看法也不盡相同。比如在談到日本時(shí)，IMF就表示，日本央行可能需要擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模來(lái)提振經(jīng)濟(jì)和抗擊通貨緊縮，后者周五也確實(shí)這么做了。
而對(duì)于中國(guó)，IMF稱，中國(guó)應(yīng)該努力在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和處理信貸過(guò)剩之間求得平衡。該機(jī)構(gòu)還提示了有關(guān)中國(guó)的一個(gè)發(fā)生概率不大、但卻可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)，那就是如果中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生劇烈調(diào)整，其后果將可能導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸。
對(duì)于印尼，IMF稱該國(guó)應(yīng)準(zhǔn)備好收緊貨幣政策。而對(duì)于越南來(lái)說(shuō)，IMF認(rèn)為，為維護(hù)市場(chǎng)信心，越南放松貨幣政策的空間不大。對(duì)于經(jīng)歷了2010年一系列加息和通貨膨脹逐漸下降的印度來(lái)說(shuō)，IMF認(rèn)為其實(shí)際政策利率已更接近中性水平。
事實(shí)上，在近期召開(kāi)議息會(huì)議時(shí)，也有一些亞洲經(jīng)濟(jì)體做出了相對(duì)偏緊的姿態(tài)。比如，新加坡本月早些時(shí)候就稍稍收緊了貨幣政策。
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