Wind數據顯示，截至2012年4月17日，已有109家上市公司公布2012年一季報。剔除4家不可比公司后，105家上市公司今年一季度共計實現營業總收入447.85億元，與2011年一季度相比增長8%，環比2011年四季度下降6.34%；共計實現歸屬于母公司股東的凈利潤29.65億元，同比下降3.08%，但環比大幅上升41.41%。
業內人士表示，部分A股上市公司一季度盈利狀況依然不樂觀，預計未來公司業績或繼續慣性探底。不過，去年四季度以來，由于大宗商品價格的回落使企業毛利略有回升，公司盈利能力略見起色，在業績探底過程中部分公司業績也可能出現回升。
一季度業績減速
在經濟增速放緩的大環境下，今年一季度上市公司業績增速放緩也在意料之中。截至4月17日，789家上市公司發布2012年一季度業績預告，其中388家公司預喜(包含預增、略增、續盈和扭虧)，占比達49.18%；401家預憂(包含預減、略減、續虧和首虧)，占比達50.82%。
預計業績增長100%以上的公司有99家，占預喜公司的25%；而凈利潤下降幅度超過100%的公司則達到126家，占預憂公司的31.42%。以鋼鐵業龍頭鞍鋼股份為例，由于需求減緩、供大于求導致鋼材價格持續低迷。鞍鋼股份預計2012年一季度虧損18.88億元，每股收益為-0.261元，上年同期公司凈利潤為7100萬元。2011年全年鞍鋼股份虧損21.46億元。
此外，在已公布今年一季報的109家上市公司中，95家公司一季度凈利潤實現盈利，占87%；凈利潤同比實現增長的公司為64家，占比達58.7%。其中，剔除扭虧公司后，凈利潤增幅在100%以上的公司有8家。這8家公司業績大增的原因包括項目投產帶來產能釋放、終端市場開拓以及毛利率提升等。
超華科技一季報稱，公司募投項目的投產增加銷售，同時新增加子公司銷售帶來利潤增長，公司營業收入增長230.14%，凈利潤亦同比增長420.04%。
不過值得注意的是，在主業增長的同時，業績的低基數效應也是這些公司高增長的重要原因。這8家公司中，去年一季度凈利潤超過1000萬元的僅有4家。安妮股份一季度凈利潤為301.34萬元，同比增加198%，上年同期凈利潤僅為100萬元。公司稱，上年基數較小，且公司經過業務調整，盈利能力增強，業績回升。
除主業增長外，補貼等非經常性損益也成為這些公司增厚利潤的重要途徑。海螺型材一季度營業收入為7.04億元，同比增長8.5%；公司凈利潤為2833.62萬元，同比增長308.47%。海螺型材稱，業績變動的原因是原材料價格同比下降導致毛利率上升，以及補貼收入同比增加。公司營業外收入同比增加10842.04%，期內公司實現補貼收入1492.61萬元。
業績“變臉”公司頻現
相較一季度業績高增長的“罕見”，上市公司業績快速“變臉”更為引人關注。2011年曾有一些上市公司因為產品量價齊升而獲得較高的業績增幅，但2012年一季度沒能再現這一局面。
以有色金屬行業的廣晟有色為例，廣晟有色4月11日發布2011年業績快報和2012年第一季度業績預告，由于產品銷售量及價格同比增長，公司去年實現354.29%的凈利潤增長幅度，但今年一季度公司凈利潤預計僅為180萬至360萬元，同比下滑80%至90%。該公司稱，一季度有色金屬價格較上年同期大幅回落，同時部分企業因市場原因減少銷售，導致公司報告期業績出現大幅下降。
發生業績大“變臉”情況的還有農林牧漁行業的民和股份，民和股份2011年實現凈利潤1.87億元，同比增長高達321%。然而，公司4月14日預計2012年一季度凈利潤為1000萬元-1500萬元，比上年同期下降60%。
數據顯示，已公布一季報的109家上市公司中，剔除4家不可比公司之外，一季度凈利潤環比上年四季度實現增長的公司有39家，66家公司凈利潤環比下滑。
有業內人士稱，在經濟未來難有大改善的前提下，企業盈利增速或繼續探底。“企業盈利增速會滯后于經濟增長周期，預計企業利潤增速回升要等到二季度末或三季度，利潤下滑的局面將持續幾個月。”
二季度存利好因素
Wind數據顯示，截至4月17日，已有58家上市公司預告2012年上半年業績，42家公司預喜，占比達72%，16家預憂，占28%。
盡管半年報預喜公司居多數，但主業增長情況及增長幅度實在乏善可陳，預計半年度凈利潤增幅超過50%的上市公司僅有6家，更多的公司業績維持在同比略增或續盈的水平。
康得新表示，預計2012年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長190%，業績變動的原因包括：募投建設項目4條預涂膜生產線已于一季度達產；公司投資建設的年產4000萬平方米光學膜生產示范基地已于一季度達產。
芭田股份表示，由于復合肥銷售市場回暖，同期公司加大了銷售渠道建設投入，產品市場占有率穩步提高，預計凈利潤同比增長50%。
不過，也有業內人士指出，企業業績在繼續探底的過程中出現的利好因素也值得關注，比如毛利率的回升、產能利用率的上升等，均將帶動企業未來盈利能力的好轉。
在已公布一季報的109家上市公司中，剔除不可比因素后，98家上市公司中超過50家公司一季度毛利率同比出現上升。水務行業的興蓉投資2012年一季度實現營業收入4.9億元，同比增長9.10%；凈利潤1.95億元，同比增長43.27%。由于成本下降和水價提升，公司一季度毛利率為56%，較去年同期和全年分別提高4個百分點和6個百分點。
有業內人士認為，二季度逐漸進入投資旺季，預計將會帶來企業訂單回升、企業用工和投資計劃的回暖，包括鋼鐵、航運等在內的部分行業景氣度也將出現改善，將為企業盈利能力的回升再添一些砝碼。