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西班牙國(guó)債收益率近日不斷攀升，數(shù)次超過(guò)6%的水平，且西班牙銀行業(yè)對(duì)歐洲央行資金的依賴程度不斷加深。不少分析認(rèn)為，西班牙拉響違約警報(bào)，要求歐洲央行恢復(fù)購(gòu)債計(jì)劃的呼聲將越來(lái)越大。
西班牙銀行業(yè)危機(jī)重重
目前，西班牙不少銀行急需募集資本，但四年前房地產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致的房?jī)r(jià)下行趨勢(shì)仍未結(jié)束，西班牙銀行幾乎沒(méi)有能力在信貸市場(chǎng)融資，大部分只能依賴于歐洲央行。
西班牙中央銀行的數(shù)據(jù)顯示，西班牙3月份向歐洲中央銀行借款額高達(dá)3163億歐元，占當(dāng)月歐元區(qū)國(guó)家借款總額的28%，這一數(shù)字遠(yuǎn)超2月份的1698億歐元。其中，凈借款2276億歐元，約占?xì)W元區(qū)國(guó)家當(dāng)月凈借款總額的63%，同樣遠(yuǎn)超2月份的1524億歐元。
西班牙大多數(shù)銀行嚴(yán)重依賴歐洲央行的流動(dòng)性，且房?jī)r(jià)持續(xù)下跌，西班牙經(jīng)濟(jì)衰退以及失業(yè)率的不斷上升，均導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化，銀行融資能力難以改善。
投資者均不看好西班牙銀行業(yè)。西班牙伊比利亞股指13日大挫3.58%，跌至三年新低。其中銀行股表現(xiàn)最差，幾乎所有主要銀行股下挫幅度都在3%左右。
花旗分析師認(rèn)為，西班牙房?jī)r(jià)在觸底前還將跌20%至25%。這將進(jìn)一步蠶食銀行資產(chǎn)負(fù)債表中3000多億歐元的地產(chǎn)價(jià)值，其中1760億歐元已經(jīng)被西班牙央行劃為“問(wèn)題”資產(chǎn)。
有分析指出，歐洲央行的廉價(jià)貸款不是無(wú)限的。如果西班牙房產(chǎn)價(jià)格跌至峰值的一半，西班牙銀行業(yè)將難以承受，屆時(shí)西班牙政府將不得不介入，甚至向歐盟尋求援助。
歐洲央行或再出手購(gòu)債
西班牙將在本月迎來(lái)償債高峰，償債規(guī)模達(dá)250億歐元。目前西班牙已成為歐債危機(jī)的關(guān)注焦點(diǎn)。
西班牙10年期國(guó)債收益率13日再次突破6%，最終收于5.93%，有向7%警戒線靠近的趨勢(shì)。
此外，西班牙5年期國(guó)債信用違約掉期(CDS)重新超過(guò)500基點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。西班牙經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)德金多斯也承認(rèn)，“當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)超過(guò)400個(gè)基點(diǎn)，顯然就證明有問(wèn)題了。”
歐洲央行過(guò)去近兩個(gè)月一直未再購(gòu)買歐元區(qū)主權(quán)債券。西班牙經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)海梅·加西亞·萊加斯(Jaime Garcia Legaz)13日呼吁，歐洲央行應(yīng)采取更多措施阻止歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延，應(yīng)再次啟動(dòng)債券購(gòu)買計(jì)劃。市場(chǎng)分析人士普遍預(yù)計(jì)，要求歐洲央行恢復(fù)債券購(gòu)買計(jì)劃的呼聲將越來(lái)越大。
歐洲央行執(zhí)行理事會(huì)成員伯努瓦·克爾11日曾暗示，歐洲央行可能再度通過(guò)債券購(gòu)買計(jì)劃來(lái)緩解西班牙面臨的壓力。
但據(jù)彭博社報(bào)道，隨著西班牙可能接受援助的預(yù)期不斷升溫，歐洲央行官員目前在采取何種措施應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)方面仍存在分歧。有官員表示，歐洲央行遠(yuǎn)未作出重啟購(gòu)債計(jì)劃的決定，因?yàn)檫@一措施去年并未能有效的降低西班牙的國(guó)債收益率。
去年8月份，西班牙國(guó)債收益率也一度超過(guò)6%，隨后歐洲央行開(kāi)始購(gòu)買西班牙國(guó)債，但11月份西班牙國(guó)債收益率仍升至6.78%的高位。隨后歐洲央行啟動(dòng)長(zhǎng)期再融資操作，為歐洲銀行提供無(wú)限額廉價(jià)貸款，西班牙國(guó)債收益率才得到回落。
短期內(nèi)局勢(shì)仍可控
有分析指出，雖然西班牙違約風(fēng)險(xiǎn)上升，但考慮到西班牙政府推行改革的決心以及歐洲央行的政策操作空間，短期內(nèi)西班牙尋求歐盟援助的可能性仍較低。
西班牙新政府上臺(tái)后實(shí)施了切實(shí)有效的結(jié)構(gòu)性改革，如放開(kāi)勞動(dòng)力市場(chǎng)、降低退休金等。西班牙政府表示，市場(chǎng)應(yīng)該耐心等待改革奏效。
路透社的報(bào)道稱，西班牙已經(jīng)滿足了今年45%的發(fā)債需求，為其贏得了行動(dòng)的時(shí)間。同時(shí)，西班牙的改革措施包括很多出乎分析師意料的措施，如勞動(dòng)力市場(chǎng)新規(guī)、新一輪銀行重組措施、出臺(tái)法案懲罰減赤不達(dá)標(biāo)地區(qū)等。
還有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期諸多利空的市場(chǎng)反映出投資者心理的急劇變化，但并不能說(shuō)明西班牙的財(cái)政狀況會(huì)迅速惡化。與希臘等國(guó)相比，西班牙政府推行財(cái)政改革態(tài)度堅(jiān)決，措施強(qiáng)硬，措施的效果可能在今后逐漸顯現(xiàn)，從而幫助投資者恢復(fù)信心。
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