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世行稱中國保增長還需政策加碼
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如果經濟下行風險加大需要降息
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2012-04-13 作者：記者 方燁/北京報道 來源：經濟參考報
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世界銀行12日發布《中國經濟季報》，預測中國2012年的GDP增長率為8.2%，2013年為8.6%，這已經是半年之內世行第二次下調對2012年中國經濟增長速度的預測。世界銀行發布的報告認為，近期中國面臨的政策挑戰是實現軟著陸以保持經濟增長，這要求調控政策進一步加碼。反周期的主要手段應該依靠財政政策，貨幣政策只可以微調，主要是進一步降低存款準備金率。但是一旦經濟下行風險加大，就要采取更有力的政策措施，包括降低利率。
根據報告分析，盡管預計消費增長將會放緩，但是消費需求將支撐今年中國經濟的增長，而投資需求可能令人失望。一方面，房地產市場已經開始疲軟，開發商資金緊張、房價下滑這兩方面結合起來，可能抑制對住宅類房地產的投資；另一方面，鑒于出口導向制造業的前景仍然比較黯淡，信貸控制仍在發揮作用，資本投資也很可能持續疲軟。至于對外貿易，則將繼續拉低經濟增長。
世界銀行中國首席經濟學家韓偉森對《經濟參考報》記者表示，預計2012年中國經濟增長率的逐季走勢將介于“V”型和“L”型之間，轉折點在年中的時候出現，但目前還不能確定具體是在二季度還是三季度。不過下半年經濟即使有所回暖，增速的上升也將是漸進的。
基于上述判斷，世行認為中國近期需要努力保持增長，而這要求額外的政策支持。世界銀行高級經濟學家沈飛鵬稱，盡管中國經濟實現軟著陸的前景依然樂觀，但也存在對增長減速過快的擔憂。不過中國有足夠的政策空間，可以應對下行風險的出現。反周期應對措施的任務主要應該落在財政政策上，但考慮到中國經濟的主要風險正在從物價上漲轉向經濟增長減緩，貨幣政策立場的微調也是可以的。
沈飛鵬建議，政策應對措施的制訂必須考慮到長期的效果和目標。相對于之前的情況而言，今后的財政刺激措施最好能夠減輕信貸增發的力度，減少地方政府的資金投入，并降低基礎設施建設的導向。促進消費的財政措施，應該成為政策的重中之重。譬如針對性的減稅，增加社會福利支出及其它社會性支出等。
由于通脹風險降低，而經濟增長減緩的風險上升，因此可以考慮進一步對貨幣政策進行微調。考慮到當前的資金緊張情況，可以進一步降低存款準備金率，而調整利率方面的措施最好留到出現較為嚴重的下滑時再使用。降低存準率對那些由于出口下滑或房地產市場調整而身處困境的企業會有所幫助。而進一步降低利率可能會增大一段時間以后通脹上升的壓力，加劇投機性活動。降息也與經濟再平衡的目標相矛盾，因為實現再平衡要求通過提高實際利率來不斷提高資金成本。
不過，韓偉森表示，如果經濟下行風險加大，需求下降超出預期，就可以采取更有力的政策措施，包括降低利率。
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