多家創(chuàng)投機構(gòu)扎堆投資于擬上市企業(yè)的情況再現(xiàn)。近日重慶市隆鑫通用動力股份有限公司(下稱“隆鑫通用”)的招股說明書(申報稿)顯示，“國”字頭的國開金融“率領(lǐng)”11家民營PE在同一時間以同一價格投資其中。
招股書顯示，2010年6月，隆鑫通用創(chuàng)始股東隆鑫控股、銀錦實業(yè)將其所持有的隆鑫工業(yè)的部分股權(quán)按一定比例分別轉(zhuǎn)讓給小村創(chuàng)業(yè)投資、謹業(yè)投資、景緒投資、涌源投資、睿德豐華、盛嘉置業(yè)、龍在田投資、載榮投資、國開金融、軟銀投資、中科渝祥、金寶天融共12家創(chuàng)投機構(gòu)。其中國開金融投資5.5億元獲得發(fā)行前12.2%的股份；中科渝祥投資5億，持股比例為11.1%；軟銀投資持股比例3.3%。
從入股價格來看，上述機構(gòu)的投資價格均為每股6.25元，如果按照公司2010年的每股收益0.51元計算，PE機構(gòu)投資的市盈率約為12.3倍。
輔之以這一高價的是苛刻的“對賭條款”：在隆鑫通用合格上市之前，如果公司2010
年經(jīng)審計的歸屬于公司本身的凈利潤低于5億元，則隆鑫控股或銀錦實業(yè)應(yīng)以現(xiàn)金向股權(quán)受讓方各方補償；如果在2013
年6月30日之前隆鑫通用仍沒有實現(xiàn)上市或?qū)徲嫏C構(gòu)出具的審計報告中就隆鑫工業(yè)凈資產(chǎn)價值相比減值在10%以上以及公司實際控制人發(fā)生改變，則上述財務(wù)投資人有權(quán)要求公司或其股東回購股權(quán)。雖然上述“對賭協(xié)議”在2011年3月的股東大會上宣告不再執(zhí)行，但足見上述投資機構(gòu)之“強勢”。
2009年“闖”入PE行業(yè)的國開金融既是母基金(FOF)又有直投板塊，根據(jù)投中集團的數(shù)據(jù)，隆鑫通用將是國開金融直投業(yè)務(wù)中第一個將要上市的項目。國開金融此前還曾投資于三峽擔(dān)保集團、華泰重化工、賽維LDK硅化三個項目。
中科渝祥是中科招商旗下的一只基金，軟銀投資是軟銀中國在重慶成立的一只人民幣基金。而公開資料顯示，小村資本是一家成立于2007年的財富管理機構(gòu)。除此之外的幾家機構(gòu)則顯得較“神秘”，難以在公開渠道查到相關(guān)信息。
招股書顯示，涌源投資是在杭州市注冊的有限責(zé)任公司，杭申集團和自然人何岳崗分別擁有其55%和45%的股權(quán)；龍在田投資是在浙江紹興縣注冊的有限責(zé)任公司，浙江慶盛控股、浙江安泰建筑裝飾、紹興縣金童化纖分別持有其60%、20%、20%的股權(quán)；載榮投資是在上海注冊的有限合伙企業(yè)，普通合伙人為南通安泰房地產(chǎn)開發(fā)，有限合伙人為江蘇帝奧投資。景緒投資是一家在上海注冊的有限合伙企業(yè)，合伙人均為自然人。
一位PE人士對《第一財經(jīng)日報》表示，Pre-ipo項目最大的吸引力是賺“快錢”，機構(gòu)蜂搶亦屬正常。雖然這些機構(gòu)都看上去很不出名，但靠單個合伙人的人脈關(guān)系在上市前突擊入股一些企業(yè)也并非不可能。加上一些民營PE現(xiàn)在也委托專業(yè)機構(gòu)進行投資，“名字沒關(guān)聯(lián)而已，但不一定沒背景。”
此外，招股書顯示，龍在田投資和景緒投資也均是在2010年6月份成立，而上述12家PE聯(lián)合入股的時間也正是在2010年6月，很顯然這兩家PE就是為了專門投資隆鑫通用才成立。而另外的幾家PE機構(gòu)載榮投資、小村創(chuàng)業(yè)、盛嘉置業(yè)也均是在2010年上半年才成立。“一家公司同時引入這么多PE機構(gòu)已顯稀奇，但諸多沒有任何投資業(yè)績的公司亦能夠強勢進入更引人質(zhì)疑，實難不令人聯(lián)想其中存在一定利益輸送的可能性。”上述PE人士說。