理財周報記者了解到，由主要商業銀行發起、每次都邀請銀監會業務創新監管協作部有關負責人參加的理財業務聯席會議，將在近日召開例行會議。此次會議將對一個叫作《商業銀行理財業務投資管理辦法》(以下簡稱“辦法”)的文件進行最后討論和修訂。該《辦法》有望近期出臺。
據多位聯席會議成員銀行人士透露，銀行普通理財資金在交易所開戶直投二級市場將在《辦法》中有所體現。
而該《辦法》正是銀監會在組織制定的理財業務“統一大法”的最重要內容之一。
上述動態也證明，中國證監會主席助理吳利軍不久前在證券公司營業部調研時的相關表態并非空穴來風。吳利軍當時的說法是：證券公司除了繼續引導、支持和服務社保基金、企業年金和保險機構進行證券投資外，還要加強與商業銀行等金融機構的合作，在投資組合中增加相對安全、高回報的理財產品，引導銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資。
事實上，銀行普通理財資金開戶直投二級市場正呈山雨欲來之勢。
本周，理財周報記者獨家采訪多位參與《商業銀行理財業務投資管理辦法》起草的銀行業人士。值得關注的是，他們給出了未來銀行理財業務的六大預言，包括銀行投資顧問、客戶風險偏好、交易防火墻、資金比例，以及“理財計劃”主體性質的描述和界定。銀行的未來角色是否能如預言發展，還需拭目以待。
理財資金投資二級市場：從間接到直接
吳利軍所言“引導銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資”值得解讀。
所有接受理財周報記者采訪的銀行業內人士都認為，吳利軍所說的“銀行理財計劃”是指私人銀行業務之外的“銀行普通理財計劃”。
這是因為，現行有關文件對私人銀行業務已是“開了口子的”，即商業銀行對于私人銀行客戶已經可以提供服務，滿足投資者投資于二級市場的要求。
如：銀監會在2009年7月份發布的《關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》里面規定：理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。理財資金參與新股申購，應符合國家法律法規和監管規定；但對于具有相關投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，不受上述限制。
基于上述規定，在過去的時間里，各商業銀行開發的普通理財產品與二級市場的關系都是“間接”關系。“間接”的意思是指商業銀行一般通過信托公司作為中間渠道，同時找券商等機構作為投資顧問具體操盤，來間接實現對二級市場的投資。
對于這種“間接”模式，商業銀行有自己的看法。“券商本身就有很多產品，還要專門組織一個團隊來幫商業銀行做投資，精力難以充分保證。而且，券商的投資理念和商業銀行的投資理念不一樣，所以這塊業務做得一直不是很大。”某國有商業銀行理財業務相關部門負責人說，“我們希望能通過理財計劃直接在交易所開戶進行二級市場投資把這塊業務做大。”
將來一旦有了直投二級市場的資格，大部分商業銀行可能還得為投資團隊的缺乏而著急。這就是目前的現實情況：除了個別大型商業銀行初步具備一定的投資管理能力，絕大多數商業銀行在投資管理方面不僅缺人才，而且缺乏相應的制度、流程等。
“理財資金可以直投二級市場后的短時間內，商業銀行可能還得請外面的機構擔任投資顧問。”某股份制商業銀行私人銀行中心負責人說。
但上述國有商業銀行負責人也坦言：“畢竟在商業銀行購買理財產品的客戶，其風險偏好和在二級市場買基金、股票的投資者還是有差異的。所以，將來銀行客戶對投資于二級市場的相關理財產品反應如何還得觀察。”
某國有商業銀行理財業務負責人說，銀行理財業務屬于代客理財。銀行理財資金交易和銀行自營交易是完全分開的。所以，“防火墻”是客觀存在的。
以“理財計劃”的名義開戶
普益財富數據顯示，2011年，我國銀行理財產品發行數量為19176款，較2010年上漲幅度為71.40%；產品發行規模為16.49萬億元人民幣，較2010年增長幅度高達1.34倍。無論是產品發行數量還是產品發行規模，其同比增速均大幅超過2009年和2010年，可見銀行理財產品的發行有明顯提速跡象。
一般的投資者可能想不到：讓所有銀行理財業內人士困惑的是，盡管中國商業銀行的理財業務開展已有七八年時間，盡管到2011年底理財產品資金余額已經有4萬多億元，但商業銀行的理財業務的身份仍不明晰。
“‘理財計劃’是個什么東西？到現在，其主體性質在法律地位上沒有得到一個清晰確認。如果允許銀行理財計劃在交易所開戶，那拿誰的組織機構代碼證，拿誰的營業執照去辦？”上述國有商業銀行理財業務負責人表達了如此困惑。
現在，讓銀行理財界看到了希望：如果銀行理財資金可以在交易所開戶，銀行理財身份不明的問題就有望得到一并解決。因為要開戶就必須明確開戶主體的身份性質。
根據理財周報記者的多方采訪了解，未來銀行理財資金投資二級市場很可能以“某某銀行理財計劃”名義通過證券公司開設交易所賬戶。
“未來的《辦法》可能在對銀行理財資金直投二級市場做出規范的同時，也應該會對銀行‘理財計劃’主體性質做出描述和界定。”某股份制商業銀行理財業務部門負責人說。
“未來銀行理財資金直投二級市場的資金比例應該會在相關產品的投向中加以具體說明。”某國有商業銀行金融市場部負責人說，“這不難做到，現在的理財產品說明書已經載明各類投資資產的具體種類和比例區間。”
某股份制商業銀行個金部有關負責人表示，以“理財計劃”開戶為過渡，未來銀行理財業務的最終目標是應該朝著“資產管理商”的角色轉變。有條件的銀行甚至可以成立獨立的具有法人地位的資產管理公司，做大銀行理財業務。
監管部門在行動
銀行理財資金直投二級市場的進程決定于銀監會和證監會等部門的協作程度。市場已經看到，吸引更多長期資金入市是新一任證監會主席郭樹清的明確思路。
據接近銀監會的消息人士透露，目前銀監會對銀行理財資金在交易所開戶投資二級市場的態度是“樂觀其成”。銀監會關心的合規銷售、風險把控等；央行似乎對此有一些擔心，主要擔心此舉對貨幣調控帶來影響。
據上述消息人士透露，由于此前對銀行理財業務的規范性文件相對分散，很多是以《某某通知》的形式存在。從去年以來，銀監會就組織主要商業銀行對已有的銀行理財業務相關文件進行系統性的整理和修訂。這就是銀行理財業內一直傳說的理財業務“統一大法”。
據理財周報記者了解，理財“統一大法”的第一稿是俗稱“一托七”的框架，即：在總的《商業銀行理財業務管理辦法》之下具體分設七個管理辦法：《商業銀行產品研發設計管理辦法》、《商業銀行理財產品銷售管理辦法》(已出臺)、《商業銀行理財業務投資管理辦法》(如本文前述)、《商業銀行理財業務信息披露管理辦法》、《商業銀行理財業務人員管理辦法》、《商業銀行客戶評估管理辦法》以及《商業銀行私人銀行業務管理辦法》。在“一托七”架構之外，另設了“商業銀行QDII業務專題研究”項目。
按照當初分配的任務，工行、光大銀行牽頭其他銀行負責《商業銀行理財業務投資管理辦法》的起草；中信銀行牽頭其他銀行負責《商業銀行私人銀行業務管理辦法》的起草。其他各管理辦法的起草各有牽頭銀行負責。
理財周報記者了解到，“一托七”框架第一輪的起草基本完成。現在出現另外一種說法：“一托七”的框架可能會改為“一加一”的框架，即將原來的《商業銀行理財產品研發設計管理辦法》并入《商業銀行理財業務投資管理辦法》，統稱為后者；另一方面，將其余具體的各《管理辦法》并入總的《商業銀行理財業務管理辦法》。
但據接近銀監會的消息人士稱，目前銀監會尚未決定理財“統一大法”的體系框架是使用“一托七”還是“一加一”。但無論是“一托七”還是“一加一”，《商業銀行理財業務投資管理辦法》在其中都居于重要地位。而銀行理財資金直接開戶進行二級市場投資將可能是《商業銀行理財業務投資管理辦法》的最大突破。
“這次理財‘統一大法’的制定對中國銀行業的理財業務影響巨大。”某業內知情人士告訴理財周報記者，“特別是對于客戶或者對于社會公眾而言，產品研發和投資管理這塊業務在過去是最不公開的，屬于最核心機密的一塊。對其進行規范管理意義重大。”
此外，在“統一大法”中，對于私人銀行業務的規范也將具有突破意義。如前述，中信銀行是《商業銀行私人銀行業務管理辦法》起草牽頭銀行。
理財周報記者注意到，《中國私人銀行發展報告》提出，銀監會可以將擬出臺的私人銀行業務管理辦法等相關規章升格為國務院條例，明確授予私人銀行應用信托制度或發放資產管理(準信托)牌照——需要明確委托資產獨立于商業銀行和其他顧問、托管機構；明確私人銀行投資范圍不受普通商業銀行限制；明確銀行接受客戶委托資產與自營資產投資隔離的原則等。
“因為《商業銀行法》與《信托法》均實質上授權國務院可以對商業銀行從事信托投資業務‘另行規定’，所以通過這一立法形式既可以減少立法成本，又可以化解商業銀行法和信托法的制約，為中國私人銀行業務的開拓式創新打開突破口。”業內知情人士說。
據了解，上述觀點已經滲透進《商業銀行私人銀行業務管理辦法》的第一稿中。