專家提醒，海外并購風險不容忽視，企業(yè)不宜盲目跟風
越來越多的跡象表明，中國企業(yè)海外能源礦產并購開始升溫。來自投中集團(China Venture)最新的數據顯示，2012年1月至今，中國能源礦產海外并購案例共10起，其中僅1月單月宣布并購的企業(yè)就達8家，吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司、中國石油、中石化、中國黃金、中國中化等國內大型公司都位列其中。
另一方面，中國企業(yè)海外并購規(guī)模也不容小視。清科研究中心數據顯示，2012年1月，中國并購市場共完成53起并購交易，披露金額的有43起，交易總金額為30.13億美元，平均每起案例資金規(guī)模約7008萬美元。其中，中國企業(yè)海外并購規(guī)模較大，并購金額占所披露金額的52.4%。
和去年謹慎觀望的態(tài)度不同，2012年中國企業(yè)海外“抄底”的沖動將再次被激活。一組來自商務部駐外機構的信息顯示，中國祥光銅業(yè)1500萬美元注資西班牙最大的銅礦開采；云南銅業(yè)集團在澳大利亞上市子公司2月7日在澳大利亞股票交易所發(fā)布公告稱，已經與礦業(yè)巨頭斯特拉塔簽署協(xié)議，共同開發(fā)位于昆士蘭州西北部地區(qū)的Mount Frosty項目；中化集團2月初以63億元收購道達爾哥倫比亞資產；中石油在2月初收購荷蘭能源開采企業(yè)RDSA……在眾多并購中，2012年1月11日完成的中國廣東核電集團有限公司收購澳大利亞鈾礦公司42.7%的股權，交易金額高達9.79億美元，是1月以來交易金額最大的海外并購項目。
“今年年初以來，中國能源礦業(yè)海外并購無論是數量還是金額都出現了雙增的趨勢，且賣方所在的區(qū)域以歐洲為主，特別在歐債危機影響較大的區(qū)域或經濟持續(xù)不景氣的國家較為頻繁。”中投顧問冶金行業(yè)研究員安海軒對《經濟參考報》記者說。他表示，“十二五”期間，國內對眾多行業(yè)的結構調整與升級將在并購重組上予以體現，隨著國內經濟的高速發(fā)展，對資源量的需求進入快速擴張階段，無論是自身的需求還是市場的對外擴張形勢，國內企業(yè)亟須通過海外并購尋找支撐；其次，歐債危機逐漸蔓延，歐洲市場存在大量機會，也需要大量的外部主體進行市場援助；再次，國內能源礦產企業(yè)資金實力相對雄厚。
值得注意的是，眾多分析人士紛紛強調，2011年歐債危機懸而未決，發(fā)達國家經濟停滯不前，眾多中小企業(yè)面臨資金鏈趨緊和業(yè)績增長乏力的困境，從而令中國企業(yè)出境并購迎來難得契機。“進入2012年以來，中國海外并購市場保持活躍，很多PE并購基金力推中國產業(yè)資本進入歐洲。”清科研究中心分析師陳叢威在接受《經濟參考報》記者采訪時說。
談到對今年全年的展望，投中集團(China Venture)分析師萬格表示，預計今年全年能源礦產的海外并購仍會繼續(xù)增加。不過萬格預計，收購價格并不會因為歐債危機的影響而有所降低，這主要是因為和其他產業(yè)不同，能源礦業(yè)本身具有一定價值，因此不容易受到市場定價的影響。
“按照目前的市場發(fā)展趨勢，2012年中國能源礦業(yè)海外并購將愈發(fā)頻繁。”安海軒說，并購的主要目標仍是受歐洲債務危機影響的國家以及其他新興經濟體國家，行業(yè)仍將以能源礦石等資源性行業(yè)為主。在歐債危機的背景下，并購的價格相對較低，但不會出現大幅下滑。
安海軒還提示說，類似資源性行業(yè)在進行并購時，很容易遭到當地投資審批機構的否決，政治、經濟、環(huán)境、文化以及管理等各方面的差異都容易增加海外并購的風險。萬格也表示，中企出境收購，更應該關注被收購企業(yè)對自身技術及品牌方面的提升，以拓展全球市場，尤其對于能源礦產行業(yè)而言，企業(yè)不宜盲目跟風。