南京醫藥今日發布2011年業績預虧公告，顯示出公司近三年來盈利能力正在逐步萎縮。而比虧損更令人詫異的，卻是造成虧損的原因——南京證券股權出售后又被曲線購回，導致無法確認投資收益。
除此之外，南京醫藥的全年預虧公告還透露了公司一直未公布的“驚天秘密”——去年10月高價出售南京證券股權，背后還有互為關聯的附加條款。
南京醫藥在公告中解釋虧損原因有三：一是財務費用上升，二是部分子公司業務整合未達預期，三是“因公司與南京證券股權受讓方鹽城恒健藥業有限公司(恒健藥業)之控股股東有關商業網絡建設深度合作項目未能推進，應對方要求，公司委托南京醫藥國際健康產業有限公司(南藥國際)收購恒健藥業股權，致使公司未能確認南京證券股權轉讓交易所對應的投資收益，影響公司2011年度凈利潤”。
在這三個原因中，第三個原因是最主要的原因。南京醫藥委托南藥國際收購南京證券股權受讓方恒健藥業的股權，使得南京醫藥出售的南京證券股權重新回到南京醫藥公司體內，投資收益無法確認，導致全年預虧。
南藥國際原為南京醫藥的全資子公司，在去年12月6日，新股東紅石科技通過增資擴股方式以1.35億元購得南藥國際60%的股權；在隨后的12月10日，南京醫藥向南藥國際出售6家子公司，而這一系列操作，被輿論指責是賤賣資產。
去年10月11日，南京醫藥公告以4.8元/股的價格出售南京證券1620萬股，總價為7776萬元，受讓方為金陵制藥。而后的10月27日，南京醫藥又公告改變股權出讓計劃，受讓方變為恒健藥業，價格變為8元/股，總價近1.3億元。這一突然溢價出讓股權的消息立刻得到市場的正面回應，當日南京醫藥股價盤中觸及漲停并以8.27%的漲幅收盤。
南京醫藥的公告中顯示，恒健藥業成立于1994年6月27日，注冊地鹽城市鹽都區世紀大道609號，法定代表人孫衛增，注冊資本人民幣7590
萬元，經營范圍包括中成藥、化學藥制劑、化學原料藥等。然而除此信息之外，其他公開信息中都難覓得恒健藥業的身影，而恒健藥業的大股東更是無從可考。
今日南京醫藥的公告終于透露了恒健藥業愿意以1.3億元收購1620萬股南京證券股權的背后條件，即雙方的商業網絡建設深度合作項目。然而這一深度合作項目的流產，直接導致了南京證券股權出售失敗。這個南京醫藥欲言又止的“商業網絡建設深度合作項目”究竟是什么？南京醫藥為何不積極促成這一項目成功，將1.3億南京證券股權出讓所得收入囊中而實現全年盈利呢？其原因可能是推進合作項目給南京醫藥帶來的損失，將超過出售南京證券股權的溢價部分，也可能是南京醫藥找到了更好的項目合作伙伴，新合作伙伴將帶給南京醫藥更多的利益。
南京醫藥的信息披露一直給市場一種“猶抱琵琶半遮面”的感覺，對于公司的未來發展方向，南京醫藥應該有個明確的交代。