2012年初，不少外資銀行都對中國的宏觀經濟走勢作出了自己的預測和判斷。綜合來看，包括歐債危機在內的外圍市場風險將影響中國經濟，而房地產市場的調整也是構成增長的不確定性因素。但整體而言，中國經濟增長不會硬著陸。
德銀：二季度環比經濟增長將開始恢復
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，由于地產投資和出口的下行，中國經濟在今年一季度將繼續減速，年化環比的GDP增長速度可能降到6%至7%。但是，環比經濟增長估計在今年二季度會開始恢復，同比經濟增長則在三季度會顯現復蘇。全年來看，馬駿預測，中國GDP增長為8.3%，低于2011年的9.1%的估計數。二、三季度開始的復蘇主要基于歐洲環比經濟增長的改善、國內貨幣緊縮力度的松動、財政政策對部分公共投資和消費的支持等。
而關于通貨膨脹，馬駿則預計，2012年全年的CPI同比增長為2.8%，明顯低于去年。馬駿認為，CPI同比增長在今年三季度會見底，四季度重新開始出現回升態勢。
花旗：中國今年甚至存在加息機會
花旗銀行(中國)有限公司零售銀行研究與投資分析主管邱思甥表示，歐債危機、美國低增長會縮小中國對外出口，隨后貿易和貨幣相關的國際摩擦會增加。花旗認為，中國能夠避免硬著陸，但中國更需要轉型來適應一個低速平衡增長的經濟。花旗預計，中國2012年經濟增長為8.4%。在“十二五”計劃的第二年，投資會呈現加速，但是無法抵消房地產下滑造成的沖擊。花旗認為，包括歐債危機的擴散、美國的第三次量化寬松政策、房地產市場的調整以及資本大搬家在內的四種風險可能影響宏觀經濟的穩定性。
邱思甥特別強調，盡管目前市場上有看法認為當CPI下降到3.5%，甚至是3%的時候，中國人民銀行有可能調降基準利率，可是花旗不這么認為。他指出，今年不但不會下調利率，甚至中國今年有加息的機會。“中國的通脹問題事實上并沒有真正的解決，目前中國的通脹只是因同比數字而呈現下降，但由土地資本、工資以及原材料成本上漲所引發的通脹都沒有改變。目前仍處于負利率，中國應該加息，這樣才能扭轉其經濟結構。”邱思甥說。
邱思甥認為，未來房地產政策將轉變成雙軌制。“所謂雙軌政策，就是既支持又緊縮，支持的可能是保障房，緊縮的是商品房。”他進一步解釋道，在對保障房支持力度加大的情況下，對房地產有一定的壓抑，所以房價再往上走的空間不大，但是因為中國本身房地產的杠桿效果比較小，也不存在崩盤的風險。今年，房價還有10%至15%的修正空間。
匯豐：對A股“謹慎樂觀”
匯豐中國區證券策略主管孫瑜表示，國際投資者對中國的悲觀情緒已經過了頂峰，但國內市場人氣恢復還需時日。匯豐對A股整體的看法可用“謹慎樂觀”概括。孫瑜預計，上證綜指2012年的目標位為2700點，潛在回報率為9%至32%，市場波動仍然很大，但總體趨勢向上。
在2012年，驅動中國股票市場的將有四大因素。第一是政策因素。根據匯豐中國經濟學家屈宏斌的預測，未來六個月央行將繼續降低存款準備金率150至200個基點，但不會降低基準利率，除非通脹率在2012下半年降到3%以下。2012年新增貸款額度大致在8.5萬億元至8.5萬億元人民幣。而財政赤字大約為2%的國內生產總值或1萬億元人民幣。
第二是人的因素。新上任的改革派金融監管者將借助第四次全國金融工作會議推動金融領域的漸進改革，尤其是在新股發行制度以及分紅制度方面的改革在2012年可以期待。
第三是房地產因素。房市價格調整的軌跡將影響金融體系的穩定性、個人消費和股市。如果房地產軟著陸，它將消除經濟和市場最大的不確定性。孫瑜指出，房價適度和有序的下跌對消費的影響不大，因為中國家庭財務杠桿較低，財富縮水的負效應將部分地被較高的消費傾向所抵消。目前房地產調控已初見成效且仍將繼續，并預計其力度、節奏和方式都會有所改善而更為市場化。
第四是利潤因素。通脹下降后企業利潤率將回升，但現金流依然存在隱憂。預計利潤增長將再2012年第二季度開始反彈。但在盈利質量方面，A股市場自由現金流取決于央行貨幣政策的程度仍然可能繼續惡化。
孫瑜強調，資金外流是新的風險因素。因為人民幣大幅升值的趨勢已經停滯，因此有部分熱錢開始離開，這種資本外流的趨勢或將持續。