備受關注的第四次全國金融工作會議7日在京閉幕。在全球仍處于二次危機陰霾、國內外經濟金融形勢復雜多變的大背景下，這次會議傳遞出的金融改革信號格外引人矚目。
要求 回歸服務實體經濟本質
對于新時期的金融工作，這次會議明確提出了“五個堅持”：堅持金融服務實體經濟的本質要求，確保資金投向實體經濟，有效解決實體經濟融資難、融資貴問題，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹，防止出現產業空心化現象。堅持市場配置金融資源的改革導向，進一步明確政府作用的領域和邊界，做到該放的堅決放開、該管的切實管好。堅持創新與監管相協調的發展理念。堅持把防范化解風險作為金融工作生命線。堅持自主漸進安全共贏的開放方針，在確保國家經濟金融安全的基礎上提高金融對外開放水平。在“五個堅持”中，首位就是“堅持金融服務實體經濟的本質要求”。許多經濟學家表示，對此印象深刻。
“當前國內一方面實體經濟融資難，另一方面資本市場流動性卻十分充沛，金融和實體經濟也有脫節現象，為此必須加強引導金融服務實體經濟。”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松接受《經濟參考報》記者采訪時說，大量的小微企業，農村地區對資金需求十分迫切，為此我們的金融結構也要轉型，信貸扶持需要轉向，以更好地服務實體經濟。
“這既是我們從西方發達國家暴發金融危機中吸取的教訓，也是出于對自身經濟發展需要的考慮。”中國建設銀行高級研究員趙慶明接受記者采訪時說。
興業銀行首席經濟學家魯政委接受記者采訪時表示，“金融服務實體”將成為未來中國金融改革和發展的基本原則。“這是中央第一次在金融工作中提到‘堅持服務實體經濟’，而且溫總理不僅提到了‘融資難’，還第一次提到了‘融資貴’。這就需要在一系列制度建設上有所突破，諸如利率和匯率的市場化，諸如民間資本的準入。”
“根據會議的描述，所謂虛擬經濟，其典型表現是‘以錢炒錢’、‘過度自我循環和膨脹’。所以，股市和樓市是否屬于‘虛擬經濟’要視市場的具體狀況而定：如果土地和樓市價格短期內暴漲，只需要捂地捂樓就可以快速增值，由此導致投機氛圍籠罩，就是‘虛擬經濟’，如果房地產是主要滿足基本的居住需求和工商業生產經濟活動需要，那么，其就是‘服務于實體經濟’。”魯政委預計，未來的政策導向將會是努力減弱股市和樓市的投機氛圍。自然，如果衍生品有利于市場和實體經濟發展，也在支持范圍內。
重點 金融資源市場化改革有望提速
“如何在風險可控的前提下進一步提高金融業運行效率和服務水平，是此次會議關注的一大重點。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇接受記者采訪時表示，一方面，進一步降低民間資本進入金融領域的門檻，包括放寬準入，鼓勵、引導和規范民間資本進入金融服務領域，參與銀行、證券、保險等金融機構改制和增資擴股等；另一方面，要防止金融業“劍走偏鋒”，脫離實體經濟，自談自唱，出現問題。
中國人民銀行金融研究所研究員鄒平座認為，從中國金融業來看，金融效率提高非常重要，不但要堅持市場配置資源規律，關鍵還要提高市場配置效率。一是信貸市場，信貸壟斷現象沒有改觀。要克服信貸歧視，要打通實體經濟到信貸通道，這個需要多方面解決，包括可以學習政府擔保系統支持、甚至是信貸保險的支持；二，資本市場要建立多層次化，要發展中小企業的債券市場和貨幣市場，要打通資本市場政策，使資本市場微觀化。
郭田勇認為，提高效率就需要進一步開放市場、增加中小金融機構、推動利率市場化改革、鼓勵金融創新、優化金融服務。“利率市場化與放寬準入是一枚硬幣的兩個面。如果利率不市場化，卻大幅放寬金融機構準入，就會形成金融黑洞，大量社會資本會爭先恐后進入金融業；同樣，如果利率市場化而準入不放松，銀行就有可能利用相對壟斷地位反而導致貸款利率上升。因此，在推進利率市場化的同時，金融機構準入門檻需大幅降低。”他說。
“市場配置金融資源最大阻力是利率市場化。現在，價格信號和價格機制失靈，尤其是資金價格，長期負利率。所以，對內，利率市場化，對外，匯率市場化，為下一步改革埋下伏筆，但也是改革的兩個硬骨頭。相對而言，對內價格形成機制可能更重要，而且現在的時機也比較好。”中國國際經濟交流中心信息部副部長徐洪才說。
“利率市場化最主要阻力，一是擔心放開之后的混亂，監管沒有信心。二是來自既有金融機構的阻力，對這些機構的定價能力是一個考驗。三是對資本流動問題的擔心，因為中國資本凈流入，雙順差，這種情況下如果放開，存款利率肯定上行，這樣國外資本流入更多，這是一個擔心和問題，國際收支失控會更嚴重。四是融資主體，地方政府和國有企業作為借款者，整體來看，利率市場化后貸款利率可能會下行，但這是對于優質主體，地方政府借款未必下行，他們也不愿意看到利率市場化。”趙慶明說。
改革 金融對內開放 民間資本進入
除了利率匯率等價格信號的改革，金融資源市場化改革中另一重點就在于金融業的放松管制。
“解決‘融資難’，是早有提出；解決‘融資貴’，則是首次見諸官方文件。如果是通過‘堅持市場配置金融資源的改革導向’，這就自然是指要通過利率市場化來加以解決。從先行國家的經驗來看，利率市場化的過程，必然是伴隨著新的金融組織、新的金融產品和新的金融服務模式出現的過程。在中國，當然也是民間資本進入的過程。”魯政委說。
中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，目前國內金融體制改革，恐怕對內改革和開放重要性或次序上要遠遠大于對外開放，因為這兩年人民幣國際化的話題炒得比較熱，但國內改革和開放遠遠不夠，金融機構準入問題，利率市場化改革還非常滯后。他表示，從市場準入來講，雖然法律上沒有障礙，但事實上在民間資本參與設立金融機構的時候，還存在一些障礙，主要是民間資本發起設立某些金融機構的時候，不能擁有比較獨立的主導地位，束縛了民間金融機構設立的自由度，也破壞了市場經濟體系中權責自負的基本原則。作為短期政策，它也具有一定的合理和現實性，但是畢竟難以長久。
“‘股權多元化’是非常重要的新提法，因為如果單一股東占比過高就難以使董事會生效。金融業本身也有轉型的需要。原來過高的準入、管制使民間資金很難進入，如果沒有社會資金進入，只靠國有控股的大型金融機構難以完成支持小微企業、農村金融的任務，而要采取小貸公司、村鎮銀行等新興模式。鼓勵、引導和規范民間資本進入金融服務領域等一系列改革措施顯示了我國金融業進一步深化改革、追求市場化的導向。”巴曙松說。
預防 防范化解風險 完善金融監管
“此次會議召開于國際金融危機發生之后，當前國內外經濟金融形勢極其復雜，對于我國而言，防范國際、國內的金融風險顯得尤為重要。”趙慶明說，美國次貸危機以及全球金融危機警示，金融衍生品非常復雜，風險管理要非常審慎。防范風險，對金融機構來說，要從西方國家吸取教訓，不能過度的不切實際的發展金融衍生品。從金融監管的角度講，就是要加強監管力度，美國次貸危機的發生與過度放松監管是有關系的。
央行貨幣政策委員會委員李稻葵指出，金融危機爆發后，中國金融業的國際地位有了戰略性的上升。但與此同時，應該清醒地看到，系統性金融風險將是未來5至10年中國經濟所面臨的最大風險。必須長期把嚴防系統性金融風險作為未來經濟工作的底線。
魯政委則進一步表示，每一輪信貸寬松之后的信貸收縮過程中，銀行的資產質量都會出現一些不利的變化。未來一段時期我們要持續警惕銀行資產質量的變化。而隨著房地產調控的繼續進行，對于銀行房地產貸款的風險也需要持續關注。他認為，會議指出，銀行要建立“全面審慎的風險監管體系”，實際上就是要將巴塞爾協議II、巴塞爾協議III的精神本地化，同時進一步推行逆周期審慎監管政策。
郭田勇表示，中國未來一段時間將更注重于現有體制的“完善”，特別是對監管機制和協調機制的完善。為了防范系統性風險，就需要強調宏觀審慎監管原則，就需要強化逆周期調控。同時，金融監管的協調和配合也非常重要，因為金融創新都是跨行業跨部分，一定要通過有效地金融監管協調，即為金融創新預留出空間，同時又要防止出現監管的真空。此外，還要及時建立存款保險制度、完善金融機構市場退出機制等。