12月28日上午消息
中國銀行今日發布報告稱，受外部環境惡化、樓市調整和產能過剩等因素影響，預計明年我國GDP和CPI增速均將下降，分別為8.8%和3.5%，明年上半年見底。穩增長將成為宏觀政策主要任務，預計存款準備金率將下調兩次，短期內利率保持總體穩定。
穩增長前提下貨幣政策將穩中趨松
中國銀行今日上午發布了《2012年一季度宏觀經濟金融展望報告》。其認為2012年全球經濟增長將顯著下行，特別是債務危機將導致歐洲經濟步入衰退，與此同時通脹壓力不會明顯小時，全球邁向新型“滯漲”時期。
之于中國經濟，報告認為受外部環境惡化、樓市調整和產能過剩等因素影響，2012年我國經濟和物價增速將出現“雙降”，GDP和CPI漲幅均低于2011年。
初步預測，GDP增速為8.8%，比2011年回落0.5個百分點；CPI上漲3,5%左右，比2011年回落1.9個百分點。其預計2011年我國GDP增長9.3%，CPI上漲5.4%左右。
“明年經濟增速環比上看一季度會見底底，同比看二季度見底，全年呈現前低后高的走勢�！敝袊y行首席經濟學家曹遠征如是分析。
報告認為，從發展趨勢來看，全球經濟速度放緩影響出口、樓市調整影響投資和地方債務問題持續碰頭是2012年我國經濟面臨的最大風險，因此“穩增長”將成為宏觀政策主要任務。
“盡管2012年宏觀政策總基調不變，將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，但政策‘穩中趨松’的空間、可能性和必要性都在明顯加大”課題組分析師如是預測。
報告稱，預計存款準備金率還有下調空間、必要性和可能性，短期內利率保持總體穩定。房地產調控方向短期不會改變，市場“調整”還將延續。人民幣匯率雙邊波動幅度加大，預計全年人民幣升值幅度不會太大。
報告還預計，2012年貨幣信貸規模將比2011年略有增加，預計為8萬億左右。
房價下跌會導致地方財政陷入困境
報告預計，2012年房價仍將持續緩慢回落，全年銷售量跌幅約為15%，將呈現“前低后高”的震蕩趨勢。
但受經濟減速、信貸偏緊和政策調控延續等因素影響，房地產行業將步入調整期，這對經濟增長、商業銀行和地方財政都將帶來一定風險，需要密切關注。
中行課題組分析師認為，房地產投資占我國固定資產投資的五分之一左右，房價下跌將影響投資和經濟增長。因其對相關行業投資，如鋼鐵、水泥等也有較高拉動作用。此外，其還將影響建材、家具、家裝等消費行業。
不過，“由于保障房建設會在一定程度上彌補商品房投資的下滑，不能過分夸大和擔憂房價下跌引發的短期沖擊”報告警示。
另一方面，房價下跌還將加大商業銀行資產質量風險，開發貸款面臨較大違約風險，個人住房抵押貸款人的還款能力也將受到影響，而房價下跌還將通過“抵押物順周期效應”影響其他商業貸款和地方融資平臺貸款質量，因為房價下跌必然導致這些土地及物業抵押品的價值發生損失，造成房地產、土地、融資平臺貸款和其他商業貸款形成很強的正相關效應，加劇銀行資產質量下滑。
此外，由于全國土地出讓收入占到財政收入的近五成，使得政府償債能力過度依賴土地升值，房價暴漲可以增加其收入，所以地方政府有實現儲備土地升值的動機，而無降房價的動機，這在客觀上增大房地產調控分復雜性。
“房價下跌將讓土地市場交易活躍度下降，政府土地收入將大幅減少，導致地方陷入財政危機”。
