臨近年末，公募基金排名戰(zhàn)再度打響。在這場硝煙四起的大戰(zhàn)中，公募基金的旗幟性人物、執(zhí)掌華夏大盤精選和華夏策略精選的王亞偉的動向也越發(fā)受人關注。
王亞偉年末再發(fā)力 暫居偏股混合第一
與往年一樣，今年年末，王亞偉旗下的基金再度開始發(fā)力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選和華夏策略精選在三季度合計重倉持有61只個股。截至11月20日，10月以來這61只個股中有45只上漲，占比74%。其中，漲幅最大的為冠昊生物，10月來已上漲44.89%。聚龍股份、長城集團、南風股份、廣電網(wǎng)絡、東方集團、天威視訊和大唐電信則分別上漲了30.19%、22.33%、19.05%、16.45%、14.78%、13.87%和13.01%。在下跌的16只個股中，也僅有5只跌幅超過了5%，分別為光華控股、信達地產(chǎn)、太工天成、中國服裝和深天健。
業(yè)內(nèi)人士透露，華夏基金的年終考核一般到11月底便結(jié)束，截止到11月底的業(yè)績及排名決定了基金經(jīng)理年終獎的大小。在重倉股的迅速上漲的支撐下，王亞偉旗下的兩只基金的排名也迅速開始上升。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，在所有基金產(chǎn)品中，今年以來的總回報的前十位分別為銀華穩(wěn)進、申萬菱信深成收益、國聯(lián)安雙禧A中證100、國泰估值優(yōu)先、廣發(fā)增強債券、長盛同慶A、廣發(fā)貨幣、招商安泰債券A光大保德信收益A和南方現(xiàn)金增利B，其今年以來的總回報分別達到了5.10%、5.09%、4.90%、4.85%、4.85%、4.58%、3.83%、3.81%、3.78%和3.72%。
但在偏股混合型基金中，盡管目前為止仍無一實現(xiàn)正收益，華夏策略精選目前仍然以-4.10%的收益率暫居第一位，在華夏策略精選之下，則是新華泛資源優(yōu)勢、國投瑞銀穩(wěn)健增長、東方精選、華夏大盤精選和長盛創(chuàng)新先鋒，其回報率分別為-4.88%、-5.58%、-5.83%、-6.49%和-7.41%。
易天富數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，高鐵裝備制造業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，而非周期的醫(yī)藥、商業(yè)、食品等行業(yè)則出現(xiàn)下跌，指數(shù)整體維持窄幅盤整。華夏大盤和華夏策略表現(xiàn)均相當優(yōu)異，凈值分別上漲4.17%、4.50%，在206只混合型基金中排名第三和第二。二季度華夏大盤和華夏策略凈值分別跌3.04%、2.69%，在217只混合型基金中分別排名第49名和第40名。
然而三季度華夏大盤凈值下跌12.52%，在268只混合型基金中排名第232名；華夏策略精選凈值下跌11.13%，排名202名。其中9月單月華夏策略凈值就大跌11.65%，華夏大盤凈值則跌11.42%。這也明顯拖累了這兩只基金全年的凈值表現(xiàn)及排名情況。
王亞偉表示，三季度，國內(nèi)方面，通脹沒有出現(xiàn)預期中的回落，貨幣政策難以放松，實體經(jīng)濟面臨資金緊張、資金成本大幅上升的壓力。國際方面，歐洲債務危機有擴散的趨勢，美國主權(quán)信用評級被下調(diào)，引發(fā)全球資本市場動蕩。在此背景下，滬深股市持續(xù)走低，幾乎沒出現(xiàn)有力度的反彈，持續(xù)不斷的擴容進一步打擊了市場人氣。前期強勢的水泥等周期類行業(yè)出現(xiàn)補跌，而低估值的銀行股由于中報業(yè)績理想表現(xiàn)抗跌。報告期內(nèi)，華夏大盤基本保持了較高的股票倉位。
相對于王亞偉的穩(wěn)健表現(xiàn)，那些2010年叱咤風云的基金如今卻格外慘淡。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年全年，華商盛世成長、銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏策略精選、嘉實增長、華商動態(tài)阿爾法、華夏大盤精選、華夏優(yōu)勢、天治創(chuàng)新先鋒、信達澳銀中小盤和嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)位列凈值增長前十，并且均取得了超過20%的正收益。然而，在經(jīng)歷了不到一年的時間后，這份榜單再度出現(xiàn)了翻天覆地的變化，華商盛世成長今年以來的復權(quán)單位凈值增長率為-18.20%，在327只同類產(chǎn)品中位列第203位；華商動態(tài)阿爾法今年以來的復權(quán)單位凈值增長率則為-21.17%，在167只同類產(chǎn)品中位列第149位；天冶創(chuàng)新先鋒則為-25.56%，在327只產(chǎn)品中位列第313位；信達澳銀中小盤則為-24.74%，在327只同類產(chǎn)品中位列第304位。
在這些去年績優(yōu)基金的快速滑落的襯托下下，華夏大盤精選和華夏策略精選的穩(wěn)定表現(xiàn)無疑越發(fā)顯現(xiàn)出王亞偉公募基金旗幟性人物地位的穩(wěn)固。
排名戰(zhàn)白熱化 “吃飯行情”之對與錯
距離2011年年底僅有月余，從目前的局勢來看，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在普通股票型基金中，寶盈資源優(yōu)選以-4.91%的凈值增長在238只產(chǎn)品中暫列一位，緊隨其后的是鵬華消費優(yōu)選、東方策略成長、華夏收入、易方達消費行業(yè)和新華優(yōu)選成長。其今年以來的凈值增長分別為-4.96%、-5.36%、-5.63%、-6.00%和-6.43%。而在指數(shù)型基金中，今年以來表現(xiàn)最好的為嘉實基本面50，今年以來的凈值增長為-11.31%，奪冠的希望并不太大。在平衡混合型基金中，東方龍混合和華夏回報2號今年以來的凈值增長分別為-4.71%和-6.92%。
考慮到偏股混合性基金的表現(xiàn)，也就是說，在目前，至少有包括新華泛資源優(yōu)勢、國投瑞銀穩(wěn)健增長、東方精選、長盛創(chuàng)新先鋒、寶盈資源優(yōu)選、鵬華消費優(yōu)選、東方策略成長等數(shù)十只基金將對王亞偉旗下的兩只基金在偏股類型上奪冠產(chǎn)生強有力的競爭。而從全部基金來看，銀華穩(wěn)進、申萬菱信深成收益等產(chǎn)品的凈值增長同華夏大盤精選和華夏策略精選的收益差距約在10個百分點左右，在僅有20多個交易日的情況下，這個差距并不算小，但不到最后一刻仍不能排除王亞偉最后發(fā)力，脫穎而出奪冠的可能。
公募基金每年的排名戰(zhàn)都打得熱火朝天，基金公司頗為樂在其中，究其根源，無非是利益二字。對于基金經(jīng)理來說，更高的排名意味著更好的口碑與更多的年終獎金，出名之后，對以后跳出公募，轉(zhuǎn)投私募都極為有利。而對于基金公司來說，一兩只產(chǎn)品的凈值增長率擠進前十將極大地提升公司的形象，對于新產(chǎn)品的發(fā)行、份額的增長都極為有利，這在當前老基金份額不斷流失、新基金發(fā)行日益艱難的情況下，無疑十分具有現(xiàn)實意義。
部分市場人士認為，前期一直下跌的公募、私募基金會更多考慮在本輪政策寬松的氛圍下，抓緊在年內(nèi)“做”出一波行情來，一方面安撫前期受傷的投資者，另一方面，則通過年內(nèi)的沖刺行情，爭取把收益大幅提高，把凈值增長排名做到同類產(chǎn)品的前三分之一，緩解可能的經(jīng)營壓力。即通稱的“吃飯行情”。
對于普通基民來說，這種“吃飯行情”誠然在一定程度上可能將基金的凈值短期迅速提高，無疑是對持有人有利。但從更長遠的角度來看，這種行為無疑是加劇的基金投資行為的短期化，同基金本身長期投資的性質(zhì)相背離。
實際上，如同前文所列舉的2010年前十位的績優(yōu)基金今年以來表現(xiàn)不堪入目，許多公募基金產(chǎn)品經(jīng)常會出現(xiàn)前一年表現(xiàn)亮眼，第二年就迅速沉淪的情況。好買首席分析師曾令華對《經(jīng)濟參考報》記者表示，基金要想業(yè)績格外突出，在板塊配置上就會比較偏，這樣風險就會比較高；而如果風險控制的比較到位的話，板塊配置上就不可能那么偏，業(yè)績就會沒那么突出。曾令華認為，正是短期排名的壓力迫使一些基金經(jīng)理豪賭某些板塊、行業(yè)，在配置上過于偏重，當市場風格發(fā)生轉(zhuǎn)換時，很可能無法及時調(diào)整。
另一方面，在基金排名戰(zhàn)白熱化的情況下，部分有志于“上榜”的基金經(jīng)理自然不免私下搞點“小動作”，這已經(jīng)成為基金業(yè)內(nèi)人盡皆知的秘密。“打排名戰(zhàn)的基金經(jīng)理從來都不是一個人在戰(zhàn)斗�！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士告訴記者，除了拉抬重倉股外，基金公司往往還會犧牲同門中排名相對落后的基金來保證排名靠前的基金的凈值增長。在這方面，大型基金管理公司往往更具優(yōu)勢，而對于小型基金管理公司來說，由于勢單力薄，資金總量有限，在缺少人“抬轎子”的情況下，往往在和大基金公司排名的爭奪中處于下風。這也是為什么經(jīng)常在排名的最后階段，中小基金公司的排名容易被翻盤的原因。
除了以上兩種相對“積極”的爭排名的手段以外，通過砸競爭對手的重倉股往往也能使得自身的排名受益，而這種方法對于處在弱勢地位的基金往往更加有效。這種消極競爭的方法比較容易在排名接近的基金中出現(xiàn)。
而對于那些排名相對落后，無望“打榜”的基金來說，也并非無所作為。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于排名靠后，今年已經(jīng)不太可能取得較好的名次，基金凈值的提升也沒有太大的意義。在這種情況下，部分基金經(jīng)理往往會“放長眼光”，故意在年底的時候?qū)⒆约菏种械闹貍}股盡可能的砸得低一些，待到來年的時候，爭取有利排名往往就會變得更加容易。
分析人士表示，以上幾種方式中，除了拉升重倉股客觀上能為基金持有人帶來一定的好處外，其余的幾種做法則是赤裸裸的以持有人的資產(chǎn)損失作為代價，來換取更好的排名或爭奪排名的條件，其惡劣程度可想而知，基民應當對其保持警惕。
面對排名戰(zhàn) 投資者何去何從
在年末基金排名戰(zhàn)硝煙四起的時候，作為投資者的普通基民應當何去何從？業(yè)內(nèi)人士表示，面對年末基金排名戰(zhàn)，不能單純迷信“王亞偉”等基金經(jīng)理的明星效用，應從多方入手選擇投資策略。
在股票型基金方面，海通證券認為，股票混合型開放式基金建議風格略偏成長，在市場的反彈過程中政策驅(qū)動以及估值修復可能具有較好的投資機會。政策驅(qū)動包括文化產(chǎn)業(yè)、環(huán)保、水利、農(nóng)業(yè)補貼、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等；估值修復包含了前期一些超跌板塊；業(yè)績穩(wěn)定性可以關注部分消費類個股。分析這些板塊，更多的可能集中在一些偏成長風格的股票中，因此，建議投資者在做基金組合時可以在均衡配置的基礎上略偏成長。
天相投顧則認為，偏股型基金品種配置方面，建議投資者可適當增配成長風格的基金。受國家產(chǎn)業(yè)政策支持的領域有望繼續(xù)成為市場的熱點，與民生消費相關的行業(yè)領域因其成長的確定性也會受到市場的青睞�；谏鲜雠袛�，對于后市的布局，可繼續(xù)以倉位調(diào)整靈活、重配成長確定性明確的消費板塊和受益政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，且管理人投研實力較強的基金作為核心配置。具體來看，重點關注集中持有以食品、醫(yī)藥和酒店旅游為代表的穩(wěn)定增長的消費服務板塊的基金。
在債券型基金方面，上海證券認為，當前經(jīng)濟形勢不穩(wěn)，權(quán)益類投資市場風險加大。而隨著調(diào)控政策的顯現(xiàn)，通脹見頂回落，對債券市場形成利好。且從歷史來看，通脹見頂之后債券市場均會有突破式的表現(xiàn)，并在較長時間內(nèi)維持強勢。因此當前仍不失為布局債券型基金的良好時機。由于推斷加息進程已經(jīng)接近尾聲，投資中長期券種則可鎖定高利率，具備更大的投資價值。同時經(jīng)濟形勢的惡化將影響企業(yè)償債能力，甚至不排除市場再度出現(xiàn)諸如“城投債”之類的信用事件的可能。因此目前來看利率產(chǎn)品和高信用等級的信用債具備更為突出的吸引力。
上海證券建議，投資者可結(jié)合債券型基金投資特點和最近季報，布局不參與二級市場股票買賣且主要投資于中長期利率產(chǎn)品和高信用級別券種的債券型基金。
華安信用四季紅基金經(jīng)理蘇玉平則認為，在債券基金的具體選擇上，投資者除審慎分析自身的風險收益特征之外，還需要特別關注目標債券基金所屬的基金公司固定收益團隊穩(wěn)定性和債券投資實力，以及目標債券基金經(jīng)理的債券投資能力和歷史業(yè)績，重點關注其選券能力、不同券種的配置與久期配置能力。
好買基金則認為，隨著月底和年末的臨近、外匯占款走低的預期以及機構(gòu)獲利了結(jié)的傾向，債市短期內(nèi)可能維持震蕩并小幅下行的局面。在此期間，配置需求較高的利率產(chǎn)品能提供一定的保護。整體來看，對11月下半月的債市行情依舊維持謹慎的判斷，但不改長期債市表現(xiàn)良好的判斷，中長期投資者可維持“信用產(chǎn)品+長久期”的選基策略。
在封閉式基金方面，上周，25只傳統(tǒng)封閉式基金凈值平均下跌1.83%，價格平均下跌2.58%，折價率10.03%，相比前一周基本擴大。由于股指期貨的推出，以及關注封閉式基金的機構(gòu)投資者的增多，傳統(tǒng)封閉式基金的折價率很難再回到從前，目前是投資封閉式基金的一個較好時候。好買基金認為，現(xiàn)階段選封閉式基金可以從分紅這一角度入手，選擇凈值在1元以上的，中報可分配利潤加上三季報已實現(xiàn)收益為正，同時折價率相對較高的基金。
在QDII的投資策略上，好買則認為，還是要在權(quán)益類、固定收益類和商品類之間保持大類資產(chǎn)配置的均衡，以權(quán)益類作為主要配置，其他基金作為輔助配置。在權(quán)益類QDII配置中，可以適當增加成熟市場的比例，在主動管理型與被動指數(shù)型中做到均衡配置。
