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股市投資者和外匯交易員目前都在揣摩歐洲央行可能采取的行動，但這兩個市場對歐洲央行是否會大膽采取應(yīng)對舉措作出了相反的預(yù)期。
一些分析師認(rèn)為，美國企業(yè)業(yè)績及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期可以解釋這種反差。但不可回避的情況是，如果歐元區(qū)發(fā)生混亂的解體，其負(fù)面沖擊將完全蓋過這些正面因素的作用。
更可能的一種情況是，目前股市對一系列事件的樂觀解讀反映出市場的一個根深蒂固的預(yù)期，即歐洲央行最終將出手救助市場。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍表示，現(xiàn)在歐債危機(jī)的唯一解決途徑就是讓歐洲央行采取美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)在2008年金融危機(jī)后的做法。若這種情況出現(xiàn)，那么股市投資者將是對的。
但是，歐元走勢又該如何解釋？如此大的定量寬松規(guī)模，加上可能隨之而來的歐元區(qū)利率進(jìn)一步下調(diào)，將會導(dǎo)致歐元大幅下挫，就像Fed定量寬松政策引發(fā)美元大幅走軟一樣。
但外匯交易員們似乎認(rèn)為歐洲央行會遵守此前的承諾。專家們稱，歐洲央行受一項條約的約束，不能直接購買歐元區(qū)成員國國債，因此央行不能也不會通過無限制增發(fā)貨幣來獎勵相關(guān)國家的惡劣行為。
具有諷刺意味的是，交易員們似乎也預(yù)計歐元能夠幸存下來。如果他們擔(dān)憂歐元區(qū)解體，那么相關(guān)預(yù)期會推動資金流向美元、日圓和瑞士法郎。不過，交易員們的這種預(yù)期只是說明他們認(rèn)為歐債危機(jī)最終不會由歐洲央行解決。但現(xiàn)有誰會相信歐洲各國政府能夠克服日益加深的意見分歧、快速建立財政和政治聯(lián)盟并承諾拿出數(shù)以萬億計的納稅人資金來救助歐元區(qū)外圍成員國呢？
沒有人。歐債危機(jī)的解決最終還需歐洲央行出手。歐洲央行的政策也許會受到相關(guān)規(guī)則的約束，但難以相信歐洲央行會任由其自身走向毀滅。顯然，最終某一方面必定須要做出妥協(xié)。到那時，歐元與股票走勢的長期正相關(guān)性應(yīng)該最終被打破。
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