|
三巨頭聚首上交所
什么叫在劫難逃——1995年春節后尉文淵出國，本來應該2月28日回國，但惦記工作，22日就回來上班了，結果第二天就趕上“327”國債期貨事件，這一劫終于沒躲過去。
1995年2月23日，尉文淵一到上交所就被人堵在門口了，說國債期貨交易異常，有人一下子下單200萬口�！笆钦l？”答：“無錫國泰�！蔽疚臏Y說：“馬上把這個倉位封掉，查�！�
稍后報來，是遼寧國發（集團）股份有限公司（簡稱遼國發）通過無錫國泰惡意炒作，背景不明。尉文淵問：“為什么遼國發在你那兒這樣干卻不收它保證金？”無錫國泰的人說：“他是我老板。”
尉文淵一聽心里叫苦：“要出事！”他馬上通知10時45分開會，制定了5條緊急措施。這時候萬國證券管金生約見。尉文淵罵道：“見就見唄，弄得像外交照會�！惫芙鹕劻藘杉拢f：“你知不知道國債要貼息呀？當時我們認定不可能貼息，所以倉位開得挺大。”
尉文淵說：“我出國一個多月，不知道貼息的事。你的倉位有多大？不是允許你們開40萬口嗎？”當時上交所規定個人持倉不得超過3萬口，機構不得超過5萬口。也許萬國證券信譽好，允許多開倉口。管金生說：“不只40萬口，是70萬口，借金華信托的。”實際上老管開了200萬口。尉文淵說：“那就平倉，超了就平，超了就平�！�
管金生又提出第二個問題：“你能不能幫我個忙，上交所發個通知，說到目前為止沒有接到有關貼息的通知�！蔽疚臏Y說：“你這話是什么意思？是貼還是不貼，上交所根本無權發布這樣的通知。這事沒法幫。”
管金生說：“那你能不能幫我放寬頭寸？如果下午價格起來，我保證金肯定不夠，那我可就虧慘了�！蔽疚臏Y說：“這肯定不行。你超倉本身就不對，如果你覺得要虧就趕快平，立刻把倉位壓下來。如果不壓，我幫你壓�！�
管金生前腳走了，遼國發董事長高嶺就來了，也要求放寬頭寸。在同一天，中國證券業最大丑聞“327”國債期貨事件的三位爺都在同一間屋子出現了。
湯仁榮大喊把主機關了
1995年2月23日上午一開盤，中國經濟開發信托投資公司（簡稱中經開）率領的多方便一路掩殺過來，用80萬口將“327”國債前一天148.21元的收盤價一舉攻到148.50元，接著以120萬口攻到149.10元，又用100萬口攻到150元，步步緊逼。
管金生拼死抵抗。但萬國證券的同盟軍遼國發突然倒戈，改做多頭，就是尉文淵一上班就看到的那200萬口大單。于是形勢大變，“327”國債在1分鐘內竟上漲了2元，10分鐘后共上漲了3.77元！
這意味著什么——“327”國債每上漲1元，萬國證券就要賠進十幾億元。多方勝券在握，一片歡呼。
此時，甭說管金生，就是金生管也管不住發狂的心了。好比在拳擊場上，急紅了眼的管金生什么都不顧了，順手抄起一把斧子砍將上來。
中午11時，海通證券總經理湯仁榮找到尉文淵，說這個市場要出事，要采取措施。尉文淵問：“你怎么這樣想？”湯仁榮說：“我一直是在賭場上賭，而你離開這個場已經半個月了�！�
到了中午，湯仁榮坐不住了，一會兒給北京打電話，一會兒跟上海同事嘮叨。到下午3時30分，湯仁榮下令海通證券一口不許進，一口不許出。到下午4時22分，湯仁榮看苗頭不好，打電話找尉文淵找不著，便打電話給上交所的小劉大喊：“告訴尉總，把主機關了，停掉交易！別問為什么！”
正此時，下午4時22分，萬國證券突然發難，先以50萬口把價位從151.30元轟到150元，然后爭分奪秒連用幾十萬口的量級把價位打到148元，最后一個730萬口的巨大賣單狂炸尾市，把價位打到147.40元。萬國證券瞬間從虧損16億元變成贏利42億元，而多方從掙了8億元變成窮光蛋。
全場目瞪口呆！
在國債期貨買賣中，1口為2萬元面值國債。據說，在最后7分鐘，萬國共砸出1 056萬口賣單，面值達2 112億元國債。而所有的“327”國債只有240億元。且不說這天量驚人，就是操作也令業內人士大為感嘆：短短7分鐘，十個手指得多么靈巧才能敲進去這許多指令？
下午4時45分，湯仁榮趕到交易所，交易所一片混亂。湯仁榮和尉文淵談了10分鐘，一要報告公安局，二要向市里報告，三是當日的清算數據先不要出去，否則更亂。這時候管金生進來了，湯仁榮便離開，請手下的交易員去吃飯，慶幸海通證券躲過一劫。
16時22分13秒之后的交易無效
1995年2月23日整個一下午，尉文淵都陪著證監會期貨部主任耿亮。耿亮說，證監會剛向財政部爭下國債期貨的管理權，《國債期貨管理辦法》修改完了，準備發布。
在這之前三年，1992年，尉文淵到美國轉了一圈，看人家金融工具創新紅紅火火，中國不搞不行。但上交所是為股票設計的，市場又小，怕承受不住期貨�；貋砗蠛皖I導商量，大家都說搞是可以，但不能風險太大。什么最穩定？當然是國債。國債是固定利率，風險會小一些；而國債期貨能夠促進國債市場的發行，更容易得到上層的支持。尉文淵還有個小算盤：證監會剛成立，還管不到這一段，早干比晚干好。于是1992年12月先開了國債期貨。
議論了多次，決定國債期貨的保證金定在2.5%，這樣效率既高，又能避免風險。上交所研究了歷年國債價格波動變化，包括政策調整因素的影響，沒有超過1%的。2.5%應該是高估了。
國債期貨越做越大，尉文淵的心也越來越虛。期貨和股票不一樣，期貨是允許透支的，是可以買空賣空的。這騾子一旦發起狂來，如何拽得住它？要設法控制住透支。尉文淵下了幾次決心要解決這個事，但工程巨大，整個邏輯都要重新設計，整個系統都要重新編寫，尉文淵幾次都沒弄下去。如今耿亮又提出監管問題，尉文淵自然高興。但是，耿亮來晚了，期貨管理辦法出遲了。
收市前半小時，尉文淵陪著耿亮到交易大廳里轉，講這講那，忽然發現交易量不對，尉文淵急令快查。等查完回來，1分鐘后就收市了。
尉文淵一身冷汗。事后他回憶道：“我膽戰心驚！我第一個想法是不能交割！第二個想法是這消息明天不能出去！萬國證券就32個億，如果萬國證券垮了，就會連帶擠兌！即使交割了，萬國證券也不會占便宜，消息一出來，價格還得往上漲！萬國證券也在劫難逃！”
收市后上交所緊急開會，爭來爭去，尉文淵急了：“你們誰也別說了，就聽我的，撤單，必須撤單！”尉文淵心里堵堵的。不撤單這市場要崩潰！這幾年就白干了，這十幾年的金融改革也就全毀了。但是撤單也要擔著極大的風險，這可不是討仨倆兒錢的，動就是幾十億！
晚上10點，尉文淵一個人跑到二樓貴賓室坐了一個小時。孤獨的時候就想到了組織，就備覺領導親。有領導親切地說，要慎重處理，要保持社會穩定。有領導擔憂，停止交易會不會產生國際影響？有領導實在，說交易所的具體事我們也管不了，你們看著辦吧，我們只希望把事情處理好。尉文淵忽然懷念起過去在中國人民銀行的日子來，那時候有組織多好啊。而在上交所，文件也沒得學習，計劃生育也沒人來查……
當晚上交所宣布：23日16時22分13秒之后的交易是異常的，經查是某會員公司為影響當日結算價而蓄意違規，故16時22分13秒之后的所有“327”期貨的交易無效，該部分成交不計入當日結算價、成交量和持倉量的范圍，經過此調整當日國債成交額為5 400億元，當日“327”期貨的收盤價為違規前最后簽訂的一筆交易價格151.30元。
上交所對管金生是客氣的，當時并沒有公布管金生和萬國證券的名字，但萬國證券是死定了。如果按照上交所定的收盤價到期交割，萬國證券賠60億元人民幣；如果按管金生掄板斧砍出的局面算數，萬國證券賺42億元；如果按151.30元平倉，萬國證券虧16億元（另有一說虧6億元）。
|