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對沖基金專家黃徽說，可轉換債券不是業余者鬧著玩的。一語點明可轉債投資的專業性。
可轉債比較復雜，既具有債性又具有股性。從風險的角度講，它既具有債券的利率風險和久期風險，又具有股票的股市風險和波動風險。具體而言，投資者在投資轉債時須防范以下風險。
提前贖回風險。贖回是指在一定條件下，公司按照事先約定的價格買入未轉股的可轉債。提前贖回條款對發行人有利，可以加速轉股過程，同時減輕公司的財務壓力，發行人可以根據市場的變化選擇是否行使這種權力。一般在標的股票價格上漲到一定幅度（如在轉股期內的任意連續30個交易日，至少20個交易日股價不低于當期轉股價的130%），并且維持一段時間后，發行人有權按照事先約定的價格（如面值的103%）贖回未轉股的可轉債。發行人行使贖回權時，應在證監會指定的報刊和互聯網網站連續公布贖回公告至少3次。轉債持有人必須在贖回登記日當天收盤之前的幾個交易日內，擇機賣出轉債或者將持有的可轉債申請轉股，否則將會強制被發行人贖回。在目前股市普遍高漲的情況下，已上市的轉債價格漲幅也比較大，部分轉債因觸發贖回條件而退市，投資者在投資轉債時應該警惕提前贖回風險。
股價波動風險。轉債價格和標的股票價格之間的相關性非常高。尤其是在轉債價格漲幅過大、轉換溢價率較低時，二者的相關性可能在0.9以上，此時股價的下跌可能會帶動轉債價格同步下跌。在轉換溢價率較高、轉債價格漲幅不大時，二者的聯動性較差，轉債價格隨股價波動的風險較小。
流動性風險。目前轉債市場供求失衡，品種數量不夠豐富，二級市場交易不活躍，流動性不足，給資產的及時變現帶來一定的困難。持有轉債的投資者，應注意轉債的流動性不足問題。為了解決流動性問題，投資者可以考慮在轉換溢價率較低或者轉換溢價率為負溢價時，把持有的轉債轉換成股票，并在二級市場上賣出，從而很好的解決流動性不足的問題，同時也不會因轉換溢價率過高而出現轉股后價值減少的情況。對于轉債的流動性風險，同樣體現在買入方面。轉債上市后的幾個交易日內，二級市場交易較為活躍。對于投資價值較高的轉債，投資者可以在轉債上市后的幾個交易日內擇機買入并長期持有，從而很好的避免買入時的機會風險。
利率風險。和同期限的其他債券相比，可轉債的票面利率低很多，通常采用累進利率，利率在3%以內。作為固定收益品種，可轉債同樣具有因市場利率上漲而引起的轉債價值下跌的風險。但是，相對于其他風險，利率風險對轉債價值的影響最小。
匯添富可轉債擬任基金經理王玨池表示，可轉債投資邏輯可以從發行人及所處行業基本面、轉債債性、轉債條款、數量模型定價等方面考慮。
第一，關注轉債正股個別走勢可獲取超額收益。在經濟轉型和股市震蕩的背景下，正股走勢可能分化，因此挑選正股上漲空間較大的轉債個券是獲得超額收益的重點。例如正股基本面發生重大變化或者經營業績顯著超越行業、正股所處行業受政策支持等方面。
第二，關注轉債債性指標可控制轉債下跌風險，這可以通過跟蹤可轉債個券的到期收益率和底價溢價率變化，與歷史平均水平進行比較，優先選擇到期收益率為正、底價溢價率較低、債性較強的品種，來尋求較好的債底保護，以抵御市場下行風險。同時可以采用信用評級方法控制可轉債投資的違約風險。
第三，關注轉債條款細節，實行差別對待。由于股市走勢難以把握，轉債債性應體現條款設置差異，針對可提前回售期、可提前贖回期、票面現金流等條款給予合理債性估值，以降低持有轉債的機會成本。轉債的條款博弈機會，包括轉股價向下修正條款和轉股時機把握，均須及時與發行人溝通交流。
第四，采用數量化方法捕捉轉債所含期權低估、轉債負溢價產生的套利機會。當轉債市場價格嚴重低于理論價值、所含期權被低估時，當處于可轉股期的轉債轉股溢價率為負值時，均為投資者可以關注的套利機會。
對于普通投資者而言，專業性太強是投資的絆腳石，一個兼顧收益性與安全性的投資可轉債的渠道是購買債券基金。“由于可轉債屬于門檻較高的投資品種，因此個人投資者更宜借助可轉債基金入市，享受基金作為機構投資者的專業優勢。”王玨池建議。
從目前的形勢看，隨著宏觀環境發生變化，債市底部信號頻現，債券型基金的投資機會被越來越多的投資機構看好。
數據顯示，10月份的第一周，債券基金上漲幅度超過1%，創下今年以來最大單周上漲幅度。從債券品種上來看，可轉債是推動債券基金凈值大漲的主要原因，天相轉債指數上周大漲了2.89%，主要是受到可轉債有望作為回購交易質押券消息的影響，今年10月12日和13日天相轉債指數連續大漲1.48%和1.78%。具有代表性的轉債品種是石化轉債，該品種上周大漲3.02%，市場價格重上90元大關。
從領漲的債券基金來看，也多是重倉持有可轉債的基金。博時轉債、博時信用債、博時債券、寶盈收益、萬家穩增和富國轉債的單位凈值上漲幅度超過了3%，當周上漲幅度最大的博時轉債今年半年報中67.93%的資產都投資在可轉債上，博時信用債和寶盈收益兩只債券基金今年半年報中顯示有43.28%和52.65%的資產投資于可轉債。
申銀萬國證券首席債券分析師屈慶表示，在債市整體向上機會出現的當下，把握整體債券配置的機會，投資者可重點關注分級債券基金的高杠桿份額的投資價值。
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