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解說(shuō)：黃金周要不要買(mǎi)黃金？
張炳南：長(zhǎng)期上漲和短期快速地下跌。
張鴻：風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
解說(shuō)：團(tuán)購(gòu)打折還打多久，家電業(yè)的戰(zhàn)火，是拼價(jià)格，還是拼潮流？
主持人：家電賣(mài)場(chǎng)特別熱。
劉戈：哪家更便宜？
解說(shuō)：金九銀十，最一線的動(dòng)向，最火熱的市場(chǎng)，“金九銀十，看大勢(shì)”，《今日觀察》黃金周系列奉獻(xiàn)。
解說(shuō)：
黃金周里買(mǎi)黃金，黃金投資持續(xù)升溫，金條、金幣、金飾品、紙黃金、實(shí)物黃金、期貨黃金，黃金投資應(yīng)該怎么選？黃金周里看大勢(shì)。
主持人（史小諾）：各位晚上好！歡迎看今天的《今日觀察》。黃金，無(wú)疑是今年最炙手可熱的投資品，國(guó)際金價(jià)在8月份，達(dá)到了接近2000美元的歷史高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)的黃金投資和消費(fèi)，也是出現(xiàn)了空前的火爆場(chǎng)面，那么在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)蕩不定，國(guó)內(nèi)的物價(jià)上漲壓力不斷的情況下，買(mǎi)點(diǎn)黃金，似乎是一個(gè)不錯(cuò)的保值和增值的辦法。但是近期我們看到國(guó)際金價(jià)在劇烈的波動(dòng)，也是讓很多投資黃金的人，捏了一把汗，買(mǎi)黃金，真的會(huì)保險(xiǎn)嗎？
今天的評(píng)論員是張鴻以及北京黃金經(jīng)濟(jì)研究中心的主任張炳南先生，我們首先一起來(lái)看一下，在這樣一個(gè)黃金周購(gòu)買(mǎi)黃金，依然是熱潮不退。
解說(shuō)：近期，黃金價(jià)格的下滑，似乎并沒(méi)有影響國(guó)內(nèi)黃金投資消費(fèi)的熱情，國(guó)慶節(jié)期間，各地的黃金銷(xiāo)售仍然十分火熱。
投資者1：買(mǎi)，專門(mén)來(lái)買(mǎi)來(lái)了，今天啥都沒(méi)干就來(lái)買(mǎi)了，買(mǎi)這唄，買(mǎi)黃金來(lái)了。
投資者2：快結(jié)婚了，就該買(mǎi)了，沒(méi)有想價(jià)錢(qián)。
投資者3：現(xiàn)在買(mǎi)還行，還可以吧。
投資者4：感覺(jué)應(yīng)該以后還會(huì)漲，只能說(shuō)當(dāng)投資唄。
劉穎（國(guó)華商場(chǎng)營(yíng)業(yè)員）：一天就把柜臺(tái)上的這個(gè)20多公斤的金條，就已經(jīng)銷(xiāo)售一空，今天您看到的這些金條，都是剛來(lái)的現(xiàn)貨。
記者：這就是33萬(wàn)？
劉穎：一公斤1000克。
記者：那咱們昨天就賣(mài)了20公斤？
劉穎：28、29公斤，大約30公斤左右。
記者：那就是說(shuō)有900多萬(wàn)？
劉穎：對(duì)，將近1000萬(wàn)。
解說(shuō)：在上海，與上海金交所及時(shí)行情聯(lián)網(wǎng)的中國(guó)黃金門(mén)店，銷(xiāo)售人員接受，受金價(jià)下跌的影響，這幾天投資金條，尤其是20克，50克等小規(guī)格金條特別旺銷(xiāo)，甚至出現(xiàn)了脫銷(xiāo)的情況。
投資者：我覺(jué)得好像這個(gè)行情美國(guó)的報(bào)道跌了嘛，或許會(huì)再跌，然后我就想買(mǎi)一點(diǎn)。
解說(shuō)：在廣州的一些黃金售賣(mài)點(diǎn)，隨著金價(jià)的下跌，甚至出現(xiàn)了排隊(duì)搶購(gòu)的現(xiàn)象。
黃金售賣(mài)點(diǎn)工作人員：很多人商店開(kāi)門(mén)就沖過(guò)來(lái)買(mǎi)，今天賣(mài)了二十多根金條了，昨天一個(gè)客人就買(mǎi)了幾十萬(wàn)。
主持人：我們看到最近一段時(shí)間，國(guó)際上的黃金價(jià)格也是出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但是盡管在波動(dòng)的情況下，甚至是有時(shí)候在走低的情況下，老百姓購(gòu)買(mǎi)黃金的熱情依然不退，這是不是還是覺(jué)得它是有避險(xiǎn)的功能，或者是說(shuō)它長(zhǎng)遠(yuǎn)的走勢(shì)，還是緩慢向上的，張先生怎么看？
張炳南（北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任）：那么首先來(lái)講，就是說(shuō)，當(dāng)黃金出現(xiàn)一定下跌的時(shí)候，實(shí)際上不僅是中國(guó)，從全球來(lái)看，這段時(shí)間的黃金需求量都很大，那么就是說(shuō)，當(dāng)大家都比較長(zhǎng)期的看好黃金走勢(shì)的時(shí)候，用中國(guó)一句古話講，叫潮落之時(shí)好撿魚(yú)，大家正好這時(shí)候去撿這便宜貨。
主持人：就是這樣一種心態(tài)。
張鴻（財(cái)經(jīng)頻道評(píng)論員）：其實(shí)我們看各地最近一段時(shí)間買(mǎi)黃金，都是想抄底的，而且在一路走上來(lái)的時(shí)候，也會(huì)不斷地出現(xiàn)那種點(diǎn)，就是猛漲以后，然后有很多人在集中地拋售，尤其是散戶，集中拋售，所以也有分析師說(shuō)，說(shuō)你看他們反向指標(biāo)，當(dāng)年拋售，現(xiàn)在又來(lái)抄底，可能底下還有底，但是事實(shí)上這是判斷的不同，就是我們也說(shuō)，這個(gè)恐懼的時(shí)候要貪婪，就是可能很多人他覺(jué)得這是一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)，或者說(shuō)你即使下跌也沒(méi)有賭多少底，所以這個(gè)我們也得分兩邊看，不能說(shuō)人家就是反向指標(biāo)。還有一個(gè)就是，黃金周期間，本身黃金的銷(xiāo)量就會(huì)很大，大家買(mǎi)的就會(huì)很多，然后如果說(shuō)，有什么中國(guó)特色的話，我覺(jué)得中國(guó)可能老百姓的投資渠道，本來(lái)也比較少，覺(jué)得還是黃金這也是傳統(tǒng)思維在做怪，就是覺(jué)得還是投黃金比較保險(xiǎn)。
張炳南：近幾年的投資渠道少，其實(shí)不僅是中國(guó)，全世界都是這樣，因?yàn)閭鹘y(tǒng)來(lái)講，全世界最能吸納錢(qián)的就是兩個(gè)市場(chǎng)，一個(gè)股票市場(chǎng)，一個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)，但是這兩個(gè)市場(chǎng)這幾年都不好，黃金剛才我們談到，就是這次的下跌，實(shí)際上從2006年開(kāi)始到現(xiàn)在，黃金大概經(jīng)歷有五次大的下跌，就是在上漲過(guò)程中，五次大的下跌，每次跌幅都比較大，但是最終都沒(méi)有影響黃金最終連創(chuàng)新高的這樣一個(gè)歷史趨勢(shì)，實(shí)際上在上漲的過(guò)程中，長(zhǎng)期的上漲，然后短期快速的下跌，這正好是牛市的特征。
主持人：就這樣一個(gè)大家非常關(guān)心的投資黃金這樣一個(gè)話題，我們?cè)賮?lái)聽(tīng)一下網(wǎng)友的評(píng)論，這位朋友說(shuō)，“現(xiàn)在金價(jià)高不高，取決于世界會(huì)不會(huì)變得更糟。從歷史來(lái)看，它雖然沒(méi)有超過(guò)歷史峰值，大概是每盎司2200美元，但是目前仍然是在歷史上最瘋狂年份的均價(jià)，大概是每盎司1538美元之上，所以目前投資黃金還是很保險(xiǎn)的�？蠢习傩者@個(gè)都是有一定共鳴的。
張鴻：都是抄底的。
主持人：對(duì)，我們?cè)賮?lái)看看這位朋友，他說(shuō)，“黃金在短時(shí)間內(nèi)上漲的可能性，就短時(shí)間內(nèi)上漲的可能性不是很大，那國(guó)際黃金價(jià)格的大跳水，使得國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。國(guó)際出現(xiàn)黃金暴跌的主要原因是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐債危機(jī)，如果讓金價(jià)趨于平穩(wěn)，美國(guó)和歐洲就要先走出經(jīng)濟(jì)困境，但這不是短時(shí)間可以實(shí)現(xiàn)的，所以未來(lái)的金價(jià)上漲空間是沒(méi)法估計(jì)的。”看來(lái)老百姓看法都是比較一致的。那么黃金投資到底采取什么樣的投資的方式，更加的合理？我們?cè)賮?lái)聽(tīng)一下專家的觀點(diǎn)和說(shuō)法。
解說(shuō)：目前主要的黃金投資品中有，實(shí)物黃金、紙黃金、黃金期貨和其他基于黃金的金融衍生品，實(shí)物黃金就是平時(shí)所說(shuō)的金條，金幣和金飾品，在黃金銷(xiāo)售公司和黃金銷(xiāo)售商店，或者銀行，都可以買(mǎi)到。目前實(shí)物黃金是普通投資者更多關(guān)心的品種。
黃亮（國(guó)華商場(chǎng)黃金業(yè)務(wù)部部長(zhǎng)）：金飾品主要功能是佩戴，第二個(gè)功能是投資保值，金條正好相反，主要的功能是保值，是來(lái)投資，次要功能是饋贈(zèng)，當(dāng)禮品去贈(zèng)送，各取所需吧。
銷(xiāo)售人員：像這種一克的金條，任何人都適用，門(mén)檻比較低，投資來(lái)說(shuō)，相對(duì)來(lái)說(shuō)用的資金比較少，給小孩這種禮物呀，壓歲錢(qián)一類(lèi)，過(guò)年過(guò)節(jié)的時(shí)候，都已經(jīng)賣(mài)斷貨了，然后都是提前預(yù)定，一克加10塊錢(qián)，在國(guó)際報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上，一克加15塊錢(qián)的鑄造流通費(fèi)。
解說(shuō)：不過(guò)實(shí)物黃金不會(huì)產(chǎn)生利息收益，只有在金價(jià)上升時(shí)才可能獲利，此外，不同金店，銷(xiāo)售投資金條時(shí)，會(huì)加收10元每克到12元每克不等的手續(xù)費(fèi)，而如果要回購(gòu)，則需要在上海黃金交易所公布的價(jià)格之上，減掉2元每克到5元每克，這意味著投資實(shí)物黃金，只有在金價(jià)上漲超過(guò)每克10到15元的幅度時(shí)，才能得到收益，相對(duì)實(shí)物黃金，紙黃金是一種更方便的投資方式，在整個(gè)交易過(guò)程當(dāng)中，投資者不需要實(shí)際持有黃金，只要在銀行開(kāi)戶，就可以進(jìn)行黃金的買(mǎi)賣(mài)，一般10克起交易，只要幾千元就可以進(jìn)場(chǎng)，一天之內(nèi)可以多次買(mǎi)賣(mài)，容易變現(xiàn)，交易的成本也比較低，但這種投資黃金的方式，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于，只能進(jìn)行做多交易，也就是說(shuō)只能通過(guò)低價(jià)買(mǎi)入，高價(jià)賣(mài)出來(lái)獲利，而一旦金價(jià)向下波動(dòng)，投資者只能面臨虧損。黃金期貨則是目前最靈活也是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種投資方式，它是針對(duì)黃金現(xiàn)貨推出的一種期貨合約，根據(jù)合約要求，只需交15%的保證金，就可以買(mǎi)到一份黃金期貨合約，也就是說(shuō)可以在自有資金6到7倍的規(guī)模上進(jìn)行投資，投資者可以做多，也可以做空，無(wú)論金價(jià)上漲或者下跌，都可能得到收益，但如果出現(xiàn)虧損，投資者的損失也會(huì)成倍放大，此外很多銀行和機(jī)構(gòu)，也都推出了基金類(lèi)的黃金產(chǎn)品，投資者不需要自己進(jìn)行交易，只要購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的基金產(chǎn)品就可以進(jìn)行投資，但需要提醒的是，紙黃金，黃金期貨基于黃金的金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)都遠(yuǎn)大于實(shí)物黃金。
主持人：現(xiàn)在我們說(shuō)黃金投資的方式很多，有現(xiàn)貨黃金、期貨黃金還有紙黃金、實(shí)物黃金，那怎樣就是不同的人，怎樣選擇不同的產(chǎn)品，能夠讓自己的投資更加的保險(xiǎn)，甚至于更加增值，這個(gè)方法應(yīng)該怎樣來(lái)細(xì)分。
張炳南：那么近幾年呢，中國(guó)的黃金市場(chǎng)發(fā)展也非�？欤瑧�(yīng)該說(shuō)整個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)新速度也非�？欤F(xiàn)在也有很多的應(yīng)該說(shuō)適合老百姓投資的產(chǎn)品，那么其實(shí)沒(méi)有一個(gè)產(chǎn)品是放之四海皆準(zhǔn)的，沒(méi)有一個(gè)產(chǎn)品說(shuō)是誰(shuí)都合適的，總是要根據(jù)自己的特點(diǎn)去進(jìn)行選擇。
主持人：對(duì)。
張炳南：總是要根據(jù)自己的特點(diǎn)進(jìn)行選擇，比如說(shuō)，對(duì)于最廣大的老百姓來(lái)說(shuō)，就說(shuō)我買(mǎi)黃金，就是為了保值，就是為了避險(xiǎn)，那從這種老百姓來(lái)講，就是購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金，或者是紙黃金，是最好的一個(gè)選擇。那么對(duì)于這種說(shuō)我要博取黃金短線的差價(jià)，我就要獲得更大的利潤(rùn)，像這種投資者，當(dāng)然這種投資者必須是那種有豐富投資經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人，那么我們覺(jué)得對(duì)這種投資者必須先做風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，然后才可以去做這樣的事，他可以去選擇這種，比如說(shuō)上海交易所的T+D，或者是黃金期貨，這種杠桿性的產(chǎn)品，而對(duì)于說(shuō)我這個(gè)人對(duì)收藏很感興趣，那就可以買(mǎi)些黃金的收藏品和金幣，說(shuō)我在股市里，我運(yùn)作的比較好，那你可以投資黃金企業(yè)股票，這個(gè)應(yīng)該說(shuō)其實(shí)每個(gè)人根據(jù)自己的特點(diǎn)，當(dāng)然我覺(jué)得就是說(shuō)，對(duì)于最普通的老百姓來(lái)講，還是實(shí)物黃金。
主持人：最保險(xiǎn)，而現(xiàn)在好像交易所的保證金又增加了。
張鴻：上調(diào)了，是因?yàn)樗麄円查_(kāi)始要保證自己的安全性，所以從普通的投資者來(lái)說(shuō)，也要考慮到你到底能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)，如果你要是不能承受那么多的風(fēng)險(xiǎn)的話，你就趕緊也往回收一收，所以剛才其實(shí)張主任他講，就是你想獲得什么樣的收益，你首先看看自己能承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，就像我們過(guò)去說(shuō)股票和國(guó)債一樣，其實(shí)黃金也是一樣，有一部分是你看的到，比如你買(mǎi)的金飾品，你放在手里，你覺(jué)得能看到，然后你買(mǎi)個(gè)金條放在手里，你也能看得到，那著就是實(shí)物黃金，你買(mǎi)紙黃金其實(shí)也大概類(lèi)似于實(shí)物黃金，那你其它那些杠桿化比較強(qiáng)的，相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)就比較大。
主持人：對(duì)，風(fēng)險(xiǎn)大，如果有利潤(rùn)，利潤(rùn)也會(huì)更大。
張鴻：對(duì)，所以這個(gè)時(shí)候就是說(shuō)，你如果沒(méi)有很好的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的話，還有一點(diǎn)就是說(shuō)，你要控制你的倉(cāng)位，就是不管你有多大的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，黃金只能是你投資的一部分，你所有投資的一部分，你不能說(shuō)，我家里現(xiàn)在有三萬(wàn)塊錢(qián)，可以做投資，我全都放到黃金里去，那肯定風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的。
主持人：那就像剛才兩位所說(shuō)的，就是買(mǎi)了實(shí)物黃金，比如說(shuō)，要把它變現(xiàn)，就是這個(gè)方式是不是比較便捷呢，現(xiàn)在，保值增值的目的能夠達(dá)到。
張炳南：應(yīng)該說(shuō)越來(lái)越便捷，那么在十年前如果你想你有一塊黃金，你想把它賣(mài)掉的話是比較困難的，那么現(xiàn)在隨著中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展，整個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)新，應(yīng)該說(shuō)回購(gòu)的渠道，現(xiàn)在越來(lái)越便捷，現(xiàn)在像一些大型的黃金企業(yè)，還有一些大的商業(yè)銀行，都推出了黃金的回購(gòu)業(yè)務(wù)，我們感覺(jué)到，隨著這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展，將來(lái)這個(gè)回購(gòu)會(huì)越來(lái)越便捷。
主持人：關(guān)于黃金投資是否能夠更好的保值和增值，黃金未來(lái)的走勢(shì)將會(huì)怎么樣，稍候回來(lái)和兩位評(píng)論員繼續(xù)探討。
解說(shuō)：暴漲暴跌，國(guó)際金價(jià)坐上過(guò)山車(chē)，什么因素在影響黃金走勢(shì)？黃金價(jià)格的黃金時(shí)期，真的過(guò)去了嗎？黃金周里看大勢(shì)，繼續(xù)評(píng)論。
主持人：歡迎繼續(xù)收看今天的《今日觀察》，那么關(guān)于國(guó)際金價(jià)，我們接下來(lái)一起來(lái)看一下國(guó)際金價(jià)的一個(gè)過(guò)山車(chē)之旅，來(lái)了解一下它前后波動(dòng)的一些背景和現(xiàn)狀。
解說(shuō)：近期國(guó)際黃金價(jià)格的行情，似乎搭上了一輪過(guò)山車(chē)，9月23號(hào)，紐交所黃金期貨價(jià)格12月合約暴跌5.9%，報(bào)每盎司1639.80美元，創(chuàng)5年來(lái)單日跌幅的新高，累計(jì)一周黃金期貨價(jià)格，單周下跌9.7%，為上世紀(jì)80年代中期以來(lái)的最高周跌幅。
9月26號(hào)，黃金期貨12月合約，更是跌破了每盎司1600美元的關(guān)口，收于1594.8美元，創(chuàng)下近三個(gè)月以來(lái)的最低記錄。就在不久前的9月7號(hào)，倫敦的現(xiàn)貨價(jià)格剛創(chuàng)下每盎司1920美元的記錄，短短的20天時(shí)間里，國(guó)際黃金價(jià)格經(jīng)歷了一番大起大落。
對(duì)于黃金價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，眾多的投資機(jī)構(gòu)和投資專家的觀點(diǎn)出現(xiàn)了明顯分歧。
加拿大豐業(yè)銀行認(rèn)為，自1920美元附近的記錄，高位下滑以后，黃金確立中期漲勢(shì)已經(jīng)終結(jié)。
國(guó)泰金行同樣認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)已經(jīng)運(yùn)行到相對(duì)高位，黃金的避嫌屬性已經(jīng)逐步被市場(chǎng)所忽略，從短周期來(lái)看，金價(jià)仍有進(jìn)一步向下修復(fù)的可能。
而法國(guó)興業(yè)銀行將2011年第四季度平均金價(jià)預(yù)期，提高到了每盎司1950美元。
華旗集團(tuán)更是將金價(jià)上升到每盎司2500美元的可能性從5%提高到25%，部分投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然懸而未決，美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，美元有可能進(jìn)一步走低，在這樣的背景下，避嫌需求，這些因素仍然可能繼續(xù)推高金價(jià)的走勢(shì)。關(guān)于金價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，恐怕是亂花濺欲迷人眼，只能拭目以待。
主持人：盡管我們看到黃金的價(jià)格在一度接近2000美元每盎司的大關(guān)之后，價(jià)格開(kāi)始有一些向下波動(dòng)，但是很多投資機(jī)構(gòu)和專家，仍然是對(duì)黃金的價(jià)格保持一個(gè)比較樂(lè)觀的態(tài)度，那么黃金的價(jià)格，真的會(huì)像他們所說(shuō)的那樣，有那么大的上漲空間，就是說(shuō)它的長(zhǎng)期趨勢(shì)會(huì)那樣好嗎？
張炳南：其實(shí)這世界上誰(shuí)也沒(méi)有水晶球，誰(shuí)也不可能預(yù)知到黃金能夠走多高，能夠走多遠(yuǎn)，但是它總是有一些規(guī)律可尋，比如說(shuō)，我們說(shuō)黃金牛市到底能不能持續(xù)，實(shí)際上你應(yīng)該去判斷，就是形成牛市的原因還在不在，如果這些原因不在了，或者這些原因轉(zhuǎn)向呢，那牛市自然就結(jié)束了，但是我們從形成黃金，從2001年開(kāi)始，到現(xiàn)在十年牛市的，這原因分析，比如說(shuō)其中也五個(gè)最大的原因，比如說(shuō)是貨幣的貶值，大宗商品的上漲，還有全球投資黃金熱情的高漲，那么最近影響金價(jià)最關(guān)鍵的原因，是全球信用鏈的危機(jī)，就是信用鏈從07年的次貸危機(jī)，個(gè)人危機(jī)，08年雷曼這叫銀行危機(jī)，然后09年的迪拜叫主權(quán)基金危機(jī)，已經(jīng)上升到主權(quán)層面了，2010年就是到現(xiàn)在一系列西方國(guó)家的政府危機(jī)。實(shí)際上就是說(shuō)，整個(gè)的信用危機(jī)不斷崩潰的過(guò)程，實(shí)際上也是黃金不斷的上漲的過(guò)程，因?yàn)辄S金是唯一的能夠?qū)剐庞蔑L(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)。第五個(gè)就是，也是這兩年開(kāi)始興起的，叫全球貨幣體系重建的一個(gè)討論，這五個(gè)因素，我覺(jué)得如果它不是全部徹底轉(zhuǎn)向的話，那應(yīng)該說(shuō)黃金的牛市還不會(huì)結(jié)束。
主持人：張鴻同意嗎？
張鴻：就長(zhǎng)期來(lái)講，可能它上升的趨勢(shì)不會(huì)改變，但是如果我們今天不把它當(dāng)做一個(gè)避險(xiǎn)的天堂，就是你很長(zhǎng)期持有，而是它只是一個(gè)避險(xiǎn)的工具，或者是你投資的一個(gè)工具，尤其很多電視機(jī)前的觀眾，他是希望能夠在中短期獲利的話，那你可能就得不僅考慮一個(gè)長(zhǎng)期，非常長(zhǎng)期的這樣一個(gè)過(guò)程，而你還要算它的技術(shù)面，基本面剛才張主任說(shuō)的其實(shí)是基本面的問(wèn)題，基本面是良好的，但是技術(shù)面它回調(diào)多長(zhǎng)時(shí)間，你持有多長(zhǎng)時(shí)間，你的機(jī)會(huì)成本是多少，這些你都要算清楚很多賬，這個(gè)其實(shí)它就不僅僅是一個(gè)黃金本身的問(wèn)題，它甚至是一個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，世界經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，包括美元貶值，美元現(xiàn)在走強(qiáng)，美元和黃金現(xiàn)在基本上是一個(gè)翹翹板的作用，還有就是歐債那邊到底危機(jī)會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，這些都要算的很清楚。所以我想，包括技術(shù)上，現(xiàn)在有很多人說(shuō)對(duì)沖基金是不是在拋售黃金，來(lái)補(bǔ)其它地方的虧損，這些東西，我們?cè)谏弦淮巫龉?jié)目的時(shí)候也談到，就是到1900美元的時(shí)候，是不是已經(jīng)超買(mǎi)，技術(shù)上超買(mǎi)，超買(mǎi)的話可能就會(huì)面臨很大的拋壓，那現(xiàn)在是不是連續(xù)跌，是不是已經(jīng)超賣(mài)了，如果還沒(méi)超賣(mài)的話，是不是短期內(nèi)還有一點(diǎn)點(diǎn)這樣的一個(gè)下跌的空間，所以這個(gè)我覺(jué)得，就是中長(zhǎng)期，然后基本面和技術(shù)面都需要充分的考慮到，才有資格做黃金的一個(gè)投資。
主持人：對(duì)。
張炳南：那么2007年8月美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)的時(shí)候，和2008年9月美國(guó)發(fā)生雷曼危機(jī)的時(shí)候，都出現(xiàn)這樣一個(gè)情況，就是在最初的一個(gè)月，所有金融產(chǎn)品都下跌，黃金也下跌，雖然黃金具有避險(xiǎn)功能，但是出現(xiàn)這問(wèn)題的時(shí)候黃金也下跌，但是一個(gè)月以后，其他產(chǎn)品還在下跌，但是黃金就上漲了，為什么？就像剛才張鴻講了，一開(kāi)始為什么下跌，是所有，因?yàn)楝F(xiàn)在全球的視野都是杠桿化的市場(chǎng)，就像有十個(gè)兒子，黃金這個(gè)兒子這幾年掙了錢(qián)，但是其他九個(gè)兒子都賠錢(qián)，現(xiàn)在當(dāng)其他九個(gè)兒子向下跌的時(shí)候，必須從這個(gè)大的兒子身上抽錢(qián)，去補(bǔ)這九個(gè)小兒子，否則的話，九個(gè)小兒子馬上就死了，那么補(bǔ)了一個(gè)月，發(fā)現(xiàn)小兒子很不成器，還在下跌，那好了，資金可能又會(huì)回流到黃金市場(chǎng)，所以我感覺(jué)這輪黃金的下跌，實(shí)際上可能是整個(gè)一個(gè)去杠桿化的過(guò)程，可能這個(gè)過(guò)程結(jié)束以后，很可能黃金還會(huì)先于其他的產(chǎn)品，那我感覺(jué)到在未來(lái)的一兩年，可能在各個(gè)金融產(chǎn)品的比較中，應(yīng)該說(shuō)，黃金還是比較有希望的。
主持人：好，我們?cè)賮?lái)看一下網(wǎng)友的評(píng)論，他們是怎么樣看待黃金的短期和長(zhǎng)期走勢(shì)的。這位朋友說(shuō)“黃金投資歷來(lái)被稱為最保險(xiǎn)與增值的產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，很多投資人會(huì)選擇黃金使自己的錢(qián)保值或者是增值。但是黃金的上升空間小，所以投資黃金未必是最好的�，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)。很多人迷茫的搶著去買(mǎi)黃金，但是卻不能理性的對(duì)待，需要一個(gè)正確的理財(cái)觀念，才能使投資保值甚至是增值”。說(shuō)得也是很有道理的。
我們?cè)賮?lái)看看這位朋友，他說(shuō)“在全球性的紙幣過(guò)度發(fā)行，流動(dòng)性過(guò)剩，通貨膨脹的情況下，人們‘炒黃金’與其說(shuō)是在投資，還不如說(shuō)是在規(guī)避紙幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。如果包括美國(guó)在內(nèi)的各大經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)實(shí)行現(xiàn)有寬松的貨幣政策，那么黃金作為最傳統(tǒng)的貨幣，仍將繼續(xù)被追捧。”所以剛才這位朋友說(shuō)得特別好，他說(shuō)與其說(shuō)是在投資，還不是說(shuō)在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，接下來(lái)我們?cè)賮?lái)聽(tīng)一下專家的說(shuō)法，黃金的黃金期真的過(guò)去了嗎？來(lái)聽(tīng)一下。
連平（交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）：黃金未來(lái)的走勢(shì)，短期來(lái)看，可能還是會(huì)劇烈地震蕩，中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的牛市依然沒(méi)有結(jié)束，從上一輪黃金的牛市一共大概13年，13年期間一共漲了18倍，而2001年開(kāi)始到現(xiàn)在，10年左右的這一輪的牛市，大概迄今只漲了5.8倍，從未來(lái)看，主要是需求和供應(yīng)之間，依然存在明顯的缺口，那么需求比較旺盛，主要是跟投資需求有關(guān)系，包括民間的投資需求，還有官方的投資需求，民間的投資需求涉及到許多個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)黃金的投資需求，近些年來(lái)有了明顯的增長(zhǎng)，官方來(lái)說(shuō)，過(guò)去官方很長(zhǎng)一段時(shí)間，一直是市場(chǎng)上的黃金的供應(yīng)者，那么現(xiàn)在也轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入，就是儲(chǔ)備當(dāng)中黃金所占的比重，在各國(guó)來(lái)看都有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，所以未來(lái)供求，這種需求的缺口，還是會(huì)支撐黃金的價(jià)格，中長(zhǎng)期上漲。
主持人：剛才我們說(shuō)了很多黃金的具體的行情和走勢(shì)，但是可能普通老百姓并不是特別專業(yè)的了解，那么在未來(lái)一段時(shí)間里，我們老百姓應(yīng)該怎樣理性地選擇投資黃金。
張鴻：每次做黃金的時(shí)候我都要提醒大家說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)話可能說(shuō)了一萬(wàn)遍都不過(guò)時(shí)，因?yàn)榇_實(shí)身邊看到太多的人，現(xiàn)在越來(lái)越多的人開(kāi)始買(mǎi)黃金。
主持人：所以你覺(jué)得不管用。
張鴻：而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)候，明知道它是沒(méi)法控制的，就比如說(shuō)連跌兩天，可能他就承受不了了，可能就要割肉了，就是抗風(fēng)險(xiǎn)能力本身就很差，我想在這種情況下，你就還是要慎重，你只能拿一部分，作為一個(gè)你的資產(chǎn)配置試試是可以的，但是一定要控制好，這是第一。第二就是至于說(shuō)那些和黃金不同的，比如說(shuō)沒(méi)有什么貨幣屬性的那些金屬，那你就更不要被忽悠了，因?yàn)楦S金一起漲的有很多金屬都說(shuō)，你看這個(gè)時(shí)期都要漲，所以我想大家還是要理性。
主持人：張主任呢？
張炳南：第一個(gè)就是說(shuō)黃金不應(yīng)該成為我們投資的全部，但它一定是我們投資中的必不可少的一小部分，因?yàn)榫拖袷澜缟纤械膰?guó)家都一定要存黃金一樣，國(guó)家存黃金是干什么，就是要對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，所以每個(gè)家庭實(shí)際上也都應(yīng)該存黃金，但是不用很多，按照目前來(lái)看，其實(shí)占家庭資產(chǎn)的10%就足夠了。第二個(gè)來(lái)講，就是說(shuō)，投資黃金應(yīng)該是什么概念，就是我覺(jué)得剛才張鴻講得非常好，就應(yīng)該是立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就說(shuō)，其實(shí)對(duì)于普通老百姓來(lái)講，其實(shí)你并不用管黃金價(jià)格的漲跌，實(shí)際上你每年如果你能拿出收入的一部分，去買(mǎi)一些黃金的話，那么如果你能按照一個(gè)比例去買(mǎi)20年，從我們看過(guò)去100年的黃金走勢(shì)來(lái)看，只要能堅(jiān)持20年……
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