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超級銀行股，這里主要指的是以工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行為代表的超大盤銀行股，在A股市場里可謂是弱者恒弱的典型代表，一年中難得見到一回漲停板，股價跌多漲少，近期股價更是淪落到“白菜價”，曾經(jīng)7～8倍的市盈率被認(rèn)為是“估值底”，而現(xiàn)在6倍以下的市盈率卻仍然鮮有資金光顧，引來一些鳴冤叫屈聲。
市場本身作出了最好的回答，如果超級銀行股真的價廉物美，為什么市場資金仍然不愿問津呢？顯然大家并不認(rèn)為超級銀行股便宜。超級銀行股的估值體系與中小盤股是完全不同的，沒有概念，沒有題材，沒有高送股能力，投資回報也乏善可陳，盤子大到誰也不能撼動，相反圈錢胃口越來越大，把二級市場當(dāng)成了解決資本充足率的提款機(jī)，這樣的銀行股，即使賣“白菜價”也是貴的。
超級銀行股賣出“白菜價”是冰凍三尺非一日之寒，上市早的工商銀行和中國銀行曾經(jīng)趕上過“以大為美”的扭曲年代，在2007年的牛市中也被狂熱炒作過。當(dāng)時的輿論曾經(jīng)為此叫好，認(rèn)為有投資價值的就是這些體現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)命脈的支柱企業(yè)。但就在當(dāng)年的狂熱中，來自美國的投資大亨吉姆·羅杰斯在接受央視記者采訪時就表示工商銀行已經(jīng)太貴了。他還現(xiàn)身說法，在工商銀行開了戶，但要異地打印資金明細(xì)卻行不通，以此說明工商銀行的服務(wù)還不能讓客戶滿意。當(dāng)時市場對超級銀行股的熱炒似乎在否定吉姆·羅杰斯的判斷，但如今的事實證明超級銀行股確實太貴了，那些在8元、9元買進(jìn)的投資者恐怕已成世紀(jì)之套。
過去四大國有商業(yè)銀行沒有上市時，大家沒有切膚之痛，相反不少人還期盼它們上市，說是要分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，那些基金也成天嚷嚷沒有好股票可買。四大國有商業(yè)銀行陸續(xù)上市后，眾多基金紛紛配置了這些超級銀行股。在嘗到盲目所帶來的的短暫甜頭后，眾多基金突然發(fā)現(xiàn)自己配置的其實都是一些雞肋，白白占用了寶貴的資金，只能作為股票倉位的壓底貨。更讓投資者郁悶的是，這些業(yè)績良好的超級銀行股，分紅回報卻平平，如果要靠分紅獲取投資回報，還不如干脆直接存銀行吃利息。
超級銀行股登陸A股市場不僅沒有給投資者帶來想象中的好處，卻給二級市場帶來深深的傷害和沖擊。本來這些銀行沒有上市時，有什么問題都依賴國家大包大攬，比如不良資產(chǎn)太多了，影響到銀行本身的安全了，那就剝離給國家；資本充足率不足了，財政部出面注資。現(xiàn)在登陸了資本市場，卻賴上股市了，幾乎每年都不放過增發(fā)、配股、發(fā)債的機(jī)會，把股市當(dāng)成了提款機(jī)。本來不管銀行有什么事，也沒咱們什么關(guān)系，現(xiàn)在全成了咱們中小投資者的事，這叫什么事啊？
現(xiàn)在超級銀行股圈錢是常態(tài)，沒有再融資計劃的就可以當(dāng)成利好消息來宣布，是對投資者的開恩。近日央行前副行長吳曉靈說，未來銀行資本缺口4000億元。這4000億元國家財政給不了，惟一辦法就是到股市再融資來籌集。其實上市銀行缺的錢何止是4000億元，有報道說，13家上市銀行未來6年資本缺口1.4萬億元。銀行股上市就是來要錢的，它們對股市有什么貢獻(xiàn)嗎？天知道！
表面上看，超級銀行股經(jīng)營穩(wěn)定，業(yè)績良好，投資超級銀行股的回報應(yīng)該是豐厚的，但實際上即使按分紅的標(biāo)準(zhǔn)也比不過中小盤股。這不是因為超級銀行股吝嗇，不想回報投資者，而是因為這些上市銀行始終面臨資本充足率不足的困擾。現(xiàn)金分紅過多，補(bǔ)充資本金就得通過股市再融資來解決。但是目前上市銀行的融資額已經(jīng)占到了整個A股市場融資額的10%，圈的錢已經(jīng)夠多了，并且已經(jīng)引起了很多中小投資者的不滿，這也給了上市銀行很大的壓力。如果要減少在二級市場再融資，就需要將利潤用于再投資，這些超級銀行股就只能盡量少分紅。
目前銀行利潤主要來源于兩個渠道：一是存貸款息差收入，二是中間業(yè)務(wù)收入。依靠盲目擴(kuò)張貸款之路越走越窄，依靠中間業(yè)務(wù)收入的路子也并不寬敞。上市并沒有給超級銀行股帶來現(xiàn)代企業(yè)制度上的真正改革，還是依靠壟斷地位賺錢，上市前存在的問題上市后依然存在，只是過去賴上國家而現(xiàn)在賴上了股市。比起超級銀行股上市以來從股市圈走的巨額資金，它們給投資者的回報卻微不足道。超級銀行股顯然已經(jīng)成了A股市場不堪重負(fù)的累贅，即使賣“白菜價”投資者也負(fù)擔(dān)不起。
當(dāng)然，超級銀行股的到來也是不以投資者的意志為轉(zhuǎn)移的，這個包袱總是要讓股市來背的，投資者所能做的只有以腳投票，讓超級銀行股賣出“白菜價”就是市場的選擇。因此，一些人不必再為超級銀行股鳴冤叫屈，超級銀行股就值這個價，如果大盤繼續(xù)跌下去，那么很可能還不值這個價。從某種意義上來說，市場總是對的，過去很多人不明白，現(xiàn)在超級銀行股乏人問津，說明很多投資者已經(jīng)明白了。
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