昨天，上海證券報一組題為《自導自演上下游客戶紫鑫藥業炮制驚天騙局》的報道震驚資本市場。報道指出，曾經因人參概念而引起市場騷動的紫鑫藥業，從頭至尾竟是其實際控制人自導自演的一場驚天鬧劇。10年一輪回，“銀廣夏”真的又再現江湖了嗎？昨天，紫鑫藥業董秘鐘云香在接受京華時報記者采訪時表示，公司方面整個管理層已全部出動，針對媒體報道的有關內容展開調查。
■回放
公司業績與股價齊漲
自去年開始，貌不驚人的紫鑫藥業披上了人參的華麗外衣，業績開始一飛沖天。2010年實現營收6.4億元，同比增長151%，實現凈利1.73億元，同比暴增184%。今年上半年，紫鑫藥業再掀狂潮，實現營收3.7億元，凈利1.11億元，分別同比增長226%和325%。
先于業績爆發性增長的是其一路飆升的股價。2010年“十一”長假之后，紫鑫藥業股價如同駕上了筋斗云，翻滾著搖身變成了A股市場的一大牛。即便是之后A股大盤跳空低開并接連觸底，紫鑫藥業也絲毫不為所動，獨立行情一再延續。尤其是在去年年底，紫鑫藥業成功高價增發，獲得再融資10億元。自彼時至今，其股價已累計暴漲207.73%。
然而正當炒作火候正濃，今年7月份，一封匿名舉報信流傳于各大網站，劍指紫鑫藥業各項虛假交易，其中不乏與上證報報道相吻合之處。事后媒體紛紛跟進，不堪重壓的紫鑫藥業連發兩篇澄清公告為自己正名。有關通化致遠屬虛假公司、或涉及關聯交易的質疑，紫鑫藥業澄清公告中聲明：“通化致遠只是銷售客戶，在與其簽訂買賣合同時，公司檢查了其營業執照等證件，評估了其信用狀況。2010年公司銷售給通化致遠人參產品1598.23萬元，期末應收賬款余額為768.89萬元，2011年1-6月份，公司銷售給通化致遠人參產品1073.70萬元，期末應收賬款余額為433.70萬元。”
■回應
紫鑫稱已全員出動調查“真相”
遭遇突襲的紫鑫藥業于昨天早盤前發臨時公告，稱“公共傳媒出現關于吉林紫鑫藥業股份有限公司的信息，可能對公司股票交易價格產生較大影響，故于今日開市起臨時停牌，待公司通過指定媒體披露澄清公告后復牌”。
昨天，紫鑫藥業董秘鐘云香在接受記者采訪時表示，公司方面整個管理層已全部出動，針對媒體報道的有關內容展開調查，并密切關注事件的進一步發展。對于有無其他關聯交易等事項目前尚無法斷論。鐘云香強調，業務關系是絕對真實的，貨物、發票、款項等都有真實的往來。針對投資者關心的復牌之后的股價變化等方面，鐘云香表示，目前對投資者最為負責任的方式就是等核實相關情況后再行復牌，尚無法預測事件對股價的影響。
鑒于報道中多次提及紫鑫藥業董事長郭春生的有關操作，鐘云香稱作為董事長，郭春生已經參與公司內部的調查工作，目前并未有相關的結論披露。
■影響
復牌后公司股價難樂觀
所謂十年一輪回，2001年8月的銀廣夏財務詐騙案雖已塵封，但復牌之后連續15個跌停板的幕幕兇險仍清晰在眼前。上證報有關紫鑫藥業騙局一經曝出，市場第一反應即是“銀廣夏第二”，除關心事件最新進展外，無不擔心其復牌后的走勢有過之而無不及。
對此，國誠投資投資總監黃道林認為，盡管目前尚無權威證據證明媒體報道屬實，但虛假可能性甚小。關聯交易虛增業績是上市公司業績造假最常用的手法。從二級市場的走勢看，其目的不外乎是為了配合炒作，造假的回報可謂無本萬利，紫鑫藥業成功高價融資就是很好的案例。這種行為對二級市場的影響是巨大的，特別是目前市場環境不穩的情況下。
大同證券投資顧問付永翀則認為，從報道內容來看，紫鑫藥業與相關公司確實有著說不清的聯系。若基于業績優良而股價上漲的邏輯一旦破壞，股價暴跌是唯一的選擇。從十年前的銀廣夏到如今的紫鑫藥業，資本市場對監管層提出了更高的要求，對于公司業績的披露、交易披露等，要求監管層關關把嚴。
銀騰前瞻財訊研究員韓東良認為，從采訪報道的證據鏈來看，內容屬實的可能性很大。無論事實終究如何，復牌后的紫鑫藥業都難免恐慌性暴跌，區別僅在于跌停板的個數。
此外，一位曾在今年5月份前往吉林做人參產業調研的媒體從業者告訴記者，當時調研之后對紫鑫藥業的感覺是“不太靠譜”，因此在事后的報道中甚少提及這家看起來很美的公司。
■機構
多只基金二季度已出逃
面對紫鑫藥業復牌必然跌停的眾口一詞，曾經或正在投資紫鑫藥業的投資者必然是幾家歡喜幾家憂。
對比一季報與半年報的前十大流通股名單，曾經重倉出現在一季報中的包括華商策略精選、農行匯理、興業有機增長、申銀萬國證券、交銀施羅德保本等在內的機構資金，在半年報中全部隱身不見，從各大資金的進出時點來看，預計均為獲利出局。而唯一做到從一而終的就是泰達宏利價值優化型基金，不僅未離場，反而在二季度再度加倉。此外，二季度新進的銀河證券客戶信用交易擔保證券賬戶、華富成長、浦銀安盛三大機構資金似乎只有挨宰的份兒。
除了實力雄厚的機構資金外，最有資格暗地里沾沾自喜的莫過于超級“牛散”黃少彬。今年一季度，黃少彬以92.07萬股位列紫鑫藥業第七大流通股，但半年報中已不見其身影，粗略估計為獲利離場。據資料，黃少彬曾在廣州浪奇的定向增發中一展拳腳，并在吉林化纖、濱化股份等多只股票中獲利不菲。
除了大戶資金的悲喜錄外，散戶投資者的命運亦引人關注。紫鑫藥業股吧內，一位投資者悲觀表示“看到曾經風光無限的銀廣夏跳水的行情，我顫栗的發抖！這下全玩完啦！”對此，上海嚴義明律師事務所律師司馬煒娜表示，除非證監會有明確的處罰決定表明紫鑫藥業有確鑿的欺詐事實，否則投資者難以對復牌后或將引致的投資損失維權。
■懸疑
不少券商曾發文力挺
憑借著人參概念，業績與股價齊漲，紫鑫藥業成為投資者與研究機構眼中的寵兒，前者競相參與購買，后者則頻頻發文力挺。
據專業股票咨詢網邁博匯金統計，自去年10月份以來，共有13篇研究報告以人參產業利好為由對紫鑫藥業維持樂觀評價，其中5篇來自國海證券，6篇來自長江證券，2篇來自天相投顧。記者昨天多次撥打研報中電話，但均無人接聽。對此，一名不愿意透露姓名的業內人士倍感詫異，指出如此集中的調研似乎有些蹊蹺。
■事件
媒體曝紫鑫虛假交易
根據上海證券報報道，紫鑫藥業以人參貿易為托，上下游關系錯綜復雜，客戶信息撲朔迷離，而最終均指向上市公司實際控制人及其關聯方。紫鑫藥業織就了一個龐大而復雜的體內循環網絡：采購額占其年營業收入總額11%的第一大客戶四川平大生物制品有限責任公司(下稱“平大生物”)是紫鑫藥業的影子公司；采購量占營收總額超10%的第二大客戶亳州千草藥業是紫鑫藥業全資子公司吉林草還丹藥業有限公司的子公司，即亳州千草藥業是紫鑫藥業孫公司；第三大客戶吉林正德藥業有限公司中方股東的實際控制人正是紫鑫藥業的董事長郭春生。
除了三大客戶疑云外，紫鑫藥業的周圍還環繞著“通化系”、“延邊系”八家疑似殼公司。在上證報的調查中，紫鑫藥業2010年度應收賬款排名第一的通化致遠與第二的通化鴻雅、第四大客戶通化立發、第五大客戶通化文博無論是從名稱(均為通化XX人參貿易有限公司)、注冊時間(均為2010年7月19日或前后)、地點(均為通化經濟開發區經開環路2號服務樓10X室)、注冊資金(均為1億元)、聯系電話等信息高度一致；而為紫鑫藥業提供參源的上游客戶——延邊嘉益、延邊耀宇、延邊欣鑫、延邊勁輝也具有類似高度相關性。上證報繼續調查后發現，八大公司的最終控制方再次指向郭春生。
至此，上證報還原了一條紫鑫藥業自導自演的產業鏈：紫鑫藥業向“延邊系”支付參源采購款，“延邊系”在收到款項后即可通過各種渠道轉至“通化系”，再由“通化系”采購紫鑫藥業人參產品，相關款項也再度流入由郭春生掌控的紫鑫藥業。由于上、中、下游均為郭氏家族及其相關方所控制，那么其同樣可以自由調節營收規模乃至盈利大小。在此背景下，紫鑫藥業與上述客戶在2010年所進行的大量人參買賣交易也便存在巨大的“自買自賣”甚至虛假交易的嫌疑。
鏈接：紫鑫藥業炮制驚天騙局