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法國推動本國經濟增長的豪賭呈現敗勢。法國政府計劃在2013年把赤字占GDP比例從去年的7.1%削減至3%。然而法國經濟在今年第二季度的增長率為零，這讓法國政府在解釋如何實現這一計劃方面承受更大的壓力。法國政府尚未對實現這一目標所必需的增稅和減支作出解釋。法國經濟現在面臨空前的風險。
誠然，我們在審視二季度GDP數據的同時也要看到，法國經濟在一季度強勁增長了0.9%。因此，即使二季度只取得零增長，法國GDP在本年度仍可實現1.4%的增長。但這依然未達到2%的預算增幅預期。瑞信表示，一般來說，GDP增長率減少1個百分點，預算赤字會增加0.5個百分點。
幸運的是，在經濟數據方面有足夠多的利好消息表明，法國經濟活動在二季度變得更加強勁。雖然消費者支出大幅下降、出口未有任何增長，但投資增長了0.9%。近期的領先指標數據也令人鼓舞。
經歷了上周過山車般的行情之后，市場采取了一種樂觀的態度看待二季度的GDP數據。原因或許是，法國總統薩科齊上周承諾，無論增長情況如何，都將恪守赤字目標。上周五，10年期法國國債的收益率降至3%以下，其相對德國國債的息差也因此降至50個基點以下——上周早些時候這一息差曾升至80個基點以上。
但是，薩科齊不應假設反復無常的市場會繼續持如此寬容的態度。他現在必須證明，自己有能力應對即將到來的政治斗爭。
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