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滬深交易所年收入上百億 隱秘流轉無監管
2011-08-01   作者:諸法空相  來源:證券市場紅周刊
 
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    設計大師庫哈斯的各種光怪陸離、匪夷所思的天才靈感,在中國這片熱土得到了盡情宣泄,這廂剛落成了世界十大建筑奇跡之一的北京央視大樓,那廂又為深交所構建起足以驚世駭俗的藍本。
  據說,這棟大樓的造價將超過30億元。與之相對應的則是,10年前滬綜指就到了2200點,10年后的今天也只在2700多點的位置糾結。在投資者沒有更多分享到資本成長收益甚至是虧損累累的同時,證券市場規模卻在以超常規的速度擴張,同時比市場規模擴張速度更超常規的,恐怕就要數交易所的利潤積累了。
  其實交易所的收入結構很簡單:上市公司繳納的上市初費、月管理費、信息發布費,以及各券商繳納的席位管理費等,當然,以后也不排除有新增參觀門票收入。但最重要也是最“可持續性”的收入還是手續費,其中深交所是交易額雙邊收取萬分之一點四七五,上交所是雙邊萬分之一點一,如果以上交所日成交額1000億元、深交所日成交額500億元測算,僅此項即可讓兩家每交易日暴賺3675萬元。同時,交易所涉及支出也簡單至極,與若干年前并沒有任何區別,還是那些人、那些設備、那套內部管理體系。
  但是這每年高達上百億的財富收入,卻是在極度隱秘的條件下進行流轉,留存的凈收入似乎也無需向誰來分配,一切都游離于各方監管體系之外。從這個角度來看,滬深交易所的巨大利益流和隱秘程度,絲毫不遜于瑞士的國際清算銀行。當圖紙上的大樓落成時,硬件條件也便可與國際清算銀行比肩。于是,矛盾和質疑聲難免由此而生。
  國外的證券交易所基本上都是公司制,其中不乏港交所這樣本身就是上市公司,每年盈利不菲且對股東慷慨分紅,堪稱藍籌權重股。問題在于賺錢多少是一回事,經營過程和結果的透明才是關鍵,每年港交所需要公布審計結果并向股東作出報告說明。
  但是這些東西,滬深交易所統統省下了。《證券法》中規定,滬深交易所是施行會員制的非營利性機構,也就是說滬深交易所的財產歸屬于全體券商會員。但這只停留在理論上,真實現狀卻是滬深交易所處在監管真空的孤島上,好像沒有哪一方能夠對交易所留存的巨大收益實施有效監控,“自我管理”和內部審計成為長效管理手段。
  對上來說,財政部、證監會什么的,您可以委派領導,可以指導業務,也可以發布公文由我來參照執行,但是想指揮留存收益,對不起,我們又不是財政撥款的政府部門或者事業單位,我們這些財產歸會員所有,本質上來說是私產,您管不著!
  對下則更能強硬起來,你們幾個券商會員還敢對我交易所指手畫腳?就連會員席位還是只能轉讓、禁止撤銷的呢,你們有什么資格來管我?再者說了,法律有規定,在交易所存續期間會員不能私分財產,難道你們還有膽量想把股市“推倒重來”不成?
  很多事情就怕隱秘,一隱秘就免不了被猜忌,被一個小姑娘家掀翻的紅十字會就是個典型。沒有獨立第三方的認可,又有誰能證明自身的清白?因此,交易所與其偷偷摸摸地“悶聲發財”,倒不如像財政部的印花稅收入似的,每年審計并對外公布。同時,與其花費數十億元在一棟利用價值并不大的地標式建筑上面,倒不如把留存收益以恰當的方式返還給市場,比如,討論過若干年但苦于沒有資金來源的“投資者利益保障基金”就是個不錯的“池子”,畢竟“取之于民、用之于民”才能真正體現交易所“非營利性機構”的本質特征。

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