繼上周一蘇交科通過證監會的審核后,南京本土女裝公司——維格娜絲時裝股份有限公司下周一也將接受證監會的“審閱”,南京上市公司或將再添一員。與蘇交科相似的是,維格娜絲的上市又將為南京帶來一批富豪:其前33名股東幾乎全為公司員工。維格娜絲發行價預計在16元左右,而公司員工多是2009年底以0.5元的成本拿到的原始股,一年半的時間里,這些員工的財富暴漲了30倍左右,收益率令人嘆為觀止。
原始股一年半收益30倍
維格娜絲主要從事中高檔時尚女裝的設計、生產和銷售,公司位于中山南路8 號蘇豪大廈20
樓。公司前身的南京勁草成立于2003年3月,由實際控制人王致勤、宋艷俊以及王致勤獨資的南京勁草服飾廠發起設立。2004年,王致勤、宋艷俊夫婦受讓了南京勁草服飾廠所持有的股份,并在此后多次進行增資。
2009年12月6日,公司表示,為了增強管理層和核心員工的歸屬感,落實激勵承諾,以每股1
元的價格增加注冊資本1605
萬元,包括王致勤、宋艷俊在內的29名自然人認繳注資,其中28名是公司員工,維格娜絲注冊資本增加到3600萬。到了2010年1月8日,董事長王致勤將3.5 萬、3
萬和2 萬出資以14 萬元、12 萬元和8
萬元的價格分別轉讓給董志平、方文和李霞,后三者均是到公司不久但崗位重要的員工。
與此同時,總經理宋艷俊則將10 萬出資以40
萬元的價格轉讓給其叔叔宋子權,維格娜絲的股東增加到33人。2010年2月,公司按審計的資產凈值折合為7200萬股,由此計算第一批增資員工每股成本為0.5元,第二批受讓股份的4人成本為2元每股。而維格娜絲招股說明書顯示,公司2010年每股收益為0.75元,攤薄后每股收益0.56元,按照中小板目前約30倍首發市盈率算,維格娜絲發行價約為16元。一年半的時間里,第一批0.5元每股增資的員工收益率將達到令人嘆為觀止的31倍,即便是2元成本受讓股票的4名股東收益率也達到7倍,財富膨脹效應相當了得。
值得注意的是,上述33名自然人股東包括了8名80后員工:吳新嫄、陳永波、施亞平、熊文燕、李霞、俞同玉、姚莉、葉云,他們的持股數最高有29.2萬股,最少只有2.6萬股。按16元的發行價估算,上述8名80后最高身價將超過460萬,最低的也將收獲41萬的紙上財富。
面臨高庫存風險
維格娜絲在招股說明書中透露,女裝行業的特點是款式多、周期短、消費者的需求變化快等特點,但公司卻存在庫存高的風險。截至2010 年12 月31
日,維格娜絲存貨賬面價值較2009年增長了近2倍,絕對價值超過1億,占流動資產的比例超過60%,占資產總額的比例超過40%。而這些存貨又以庫存商品為主,占到了存貨總額的比例為74.32%。
除了賬面上的庫存風險,維格娜絲還存在一些應有憑證遺失的問題。公司招股說明書顯示,南京勁草服飾廠于1996
年1 月3 日由王致勤投資50 萬元設立,2004 年6
月王致勤申請將南京勁草服飾廠注銷時,卻由于勁草服飾廠的工商資料遺失,上述工商變更事項無法查詢。為此,南京市工商行政管理局白下分局在去年6月對公司進行了情況說明。這是維格娜絲第一次出現重要資料遺失。公司前身南京勁草2007年增資,股東王致勤將自行購買的原材料以實物進行增資,申報價值463.21
萬元。但在對上述原材料進行評估的解釋,按照招股說明書的說法,采購人考慮成本因素,沒有在購買時索取相關購買憑證,最終將上述原材料評估為495萬元,較申報價值還高7.01%。