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    央行12日公布的數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，6月份新增貸款和廣義貨幣增速企穩(wěn)回升，雖未引發(fā)過多擔(dān)憂，但因通脹壓力仍高，市場政策緊縮預(yù)期并未衰減。值得關(guān)注的是，此次央行并未公布上半年的社會融資總量數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)是貨幣調(diào)控的重要參考指標(biāo)。
　　專家預(yù)期，下半年，央行仍將嚴(yán)格繼續(xù)控制新增貸款規(guī)模，以上半年人民幣貸款增加4.17萬億元的數(shù)據(jù)，參照3：3：2：2的季度投放節(jié)奏估算，全年貸款規(guī)模僅7萬億元。在存款準(zhǔn)備金率方面，由于下半年公開市場到期資金量大幅回落，存準(zhǔn)率繼續(xù)上調(diào)的空間不大，但若外匯流入水平超預(yù)期增長，央行仍有提準(zhǔn)可能。
　　6月末，廣義貨幣M2余額78.08萬億元，同比增長15.9%，比上月末高0.8個百分點(diǎn)。6月份，人民幣貸款增加6339億元。這兩個數(shù)據(jù)均高于此前市場的預(yù)期。
　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，6月M2增速加快主要體現(xiàn)為存款增長加快。原因在于；對銀行的季末考核促使銀行將表外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回表內(nèi)。出于季末考核的需要，很多銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)在6月到期，從而使得部分表外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)回表內(nèi)。財(cái)政存款下降。6月財(cái)政存款下降1343億元，而去年同期只下降了101億元。財(cái)政存款不計(jì)入M2，因此財(cái)政存款減少相當(dāng)于增加了M2投放，導(dǎo)致私人部門存款上升。外匯占款增長較快。6月外匯占款增加2773億元，較去年同比多增1600億元。這也構(gòu)成6月M2增加的一個重要來源。
　　雖然6月新增信貸企穩(wěn)，但貸款結(jié)構(gòu)的變化釋放了經(jīng)濟(jì)放緩信號。“對公短期貸款和票據(jù)融資持續(xù)增加較多而中長期貸款增加較少，表明企業(yè)借款多是用來滿足短期流動性需求，而不是用來進(jìn)行長期投資，是經(jīng)濟(jì)增速放緩、盈利預(yù)期有所下降的信號之一。”交行金研中心研究員鄂永健說。
　　銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示，下半年貨幣政策取向仍不會改變，央行仍會關(guān)注通脹問題，可能不會像上半年那樣頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，但也會通過公開市場等措施適當(dāng)回籠資金，總體上維持對流動性的控制，并對利率水平做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。
　　第一創(chuàng)業(yè)證券資產(chǎn)管理總部董事總經(jīng)理萬曉西表示，現(xiàn)在焦點(diǎn)還在通脹，中國現(xiàn)在通脹水平可能被低估。目前對中國控制通脹有利的因素是，歐債危機(jī)和石油價(jià)格下跌等，但國內(nèi)通脹是內(nèi)生性的以及成本推動，還要以相應(yīng)的貨幣政策應(yīng)對。貨幣調(diào)控不能松，且主要應(yīng)該采用利率方式調(diào)控，而不應(yīng)該用準(zhǔn)備金率。因?yàn)槔�率政策可以調(diào)控各個層次，而目前貸款占社會融資總量的比例在降低，因此利率工具可能更有效。