云南高速公路建設融資平臺，近千億貸款“違約”風波，讓銀行正視地方融資平臺存在的風險。然而，暗藏的風險或許更大。而這風險，就來自于銀行資產的“表外化”。
早在2009年底，銀監會就曾下發對銀信合作規范的《通知》，正式封殺銀行“表外貸款”。目的是關閉借助理財產品來騰挪信貸資產通道的閘門，試圖區分對待信貸資產和理財資金。
6月24日，銀監會點名的六項違規操作包括：同業存款存放本行、購買他行理財產品、投向政府融資、繞過信托做信托受益權產品、委托貸款理財產品、票據資產理財產品。然而，多家銀行均發行過疑似違規產品。
委托貸款理財產品：資金進入房地產行業
據普益財富提供數據顯示，今年上半年共發行理財產品8497款，發行規模達8.51萬億元。其中，信貸資產類共266只，占整體比例為3.13%。而這還沒有包括組合投資類理財產品。
不少信貸產品以組合投資類產品的形式出現，發行信貸資產類與債券投資類混合的信貸類。這樣的產品盡管不完全是信貸類，但是其中的這部分產品投資占比超過50%。
委托貸款理財產品是指購買銀行理財產品的投資者，通過委托銀行，將資金借給有相關資金需求的企業。借款期限和利率是固定的。銀行作為貸款受托人，保證其貸款手續的合法性及資金的安全性，銀行作為第三方參與民間債權轉讓。
該類產品的模式是銀行向投資者銷售該產品，募集資金用來買入具有企業融資需求的貸款債權。
結合信托的數據來看，上半年信托資金投資于房地產行業的產品達到343只，占比超過10%。而這部分產品不少打包成為了銀行理財產品。
盡管銀監會叫停銀信合作產品，關掉資產表外化的閘門，但并沒有阻止銀行以其他的方式騰挪資金。
業內人士分析稱，“由于銀行資金受限，貸款總額受限，而實際市場資金需求旺盛，銀行通過大量銷售委托貸款理財產品，滿足市場的資金需求，已達到將資金的需求和供給放在表外。由于表外資產沒有計提風險，一旦企業發生違約無力償還，銀行只能承認投資失敗，或者通過其他證券化資本收益彌補損失，而這將是連鎖反應。”
票據資產理財產品：貼現繞開監管
銀監會日前下發了《關于切實加強票據業務監管的通知》，指出部分地區的銀行業金融機構，特別是地方法人機構違規辦理票據貼現及轉貼現業務，存在會計核算不規范，逃避信貸規模等問題。銀監會要求嚴禁銀行與農村信用合作機構通過轉貼現賣斷并買入返售的方式來逃避信貸規模，并讓商業銀行立即對2011年的票據業務展開逐筆自查。
票據類理財產品發行數量并不大，卻可以在不少組合投資類產品中見到貼現票據的身影。據普益財富提供數據顯示，票據資產品產品發行數量為175只，占比2.06%。
銀行的銷售說明上，一般來講，對于此類產品的界定是低風險產品，風險級別較低。盡管如此，也存在一定數量的非保本浮動收益票據類理財產品。
票據類產品中有一定數量的產品以央票作為投資標的，這一類的產品風險系數低。除此之外，還有部分產品以票據貼現及對企業持有的票據受益權作為投資對象。后者的風險大于前者。
銀行相關人士介紹說，“票據貼現類理財產品投資風險較低。實際上，是銀行將票據資產由表內轉向表外的工具，進而擴大放貸規模。”
他表示，“通過銀行內部發售理財產品，而這種方式主要是與其他銀行合作。通過與其他銀行合作，變相發售用本行票據資產制作的理財產品，并將票據資產從表內轉到表外。”
最近業內盛傳，銀監會近期重點檢查金融機構是否通過票據貼現逃避信貸規模等，并嚴禁從事或參與以規避信貸規模為目的的票據買賣行為。
這位消息人士稱，“票據自開自貼、貼現資金違規流入房市股市的、利用制度漏洞隱瞞票據業務規模等問題，要進行整改，并要追究機構、相關責任人和高管人員責任。”
票據類和應收賬款類理財產品承擔了企業債的功能，類比下來其風險在于發債主體的信用風險。
建行乾元票據理財產品即為票據資產類產品，其官方網站在2011年6月8日發布乾元票據理財產品票據資產明細公告
，該公告公布產品期數共為22期。每一期分為多家票據收益權轉讓企業，票號及承兌行名稱。
其中，收益權轉讓企業分布在河北省內的各分行所在城市及縣鎮。由于公告并沒有對轉讓企業進行行業劃分，粗略來看，有鋼鐵行業、水泥行業及能源業，其中鋼鐵行業企業為唐山瑞豐鋼鐵有限公司、河北敬業鋼鐵有限公司等。這些票據的承兌銀行既有國有銀行也有股份制銀行。
以建設銀行山東省分行“乾元”2011年第2期票據理財產品為例，產品募集規模1951萬元，理財期限為157天。產品屬于非保本浮動收益產品，在風險提示中標明，收益可能為零，甚至發生本金損失。
基礎資產中介紹，產品管理人作為理財產品的受托人，代表投資者將產品所募資金，用于受讓福田雷沃國際重工股份有限公司持有的標的票據受益權。也就是說，該企業以票據收益權，換取資金使用權。
購買這家企業的票據收益權，將支付給銀行一定的收益，銀行許諾在扣除管理費后，投資者將獲得收益并返還本金。標的票據的承兌人是興業銀行濰坊分行。這款產品的風險來自于福田雷沃國際重工股份，在產品理財期限內，這家企業的經營狀況影響這款產品的最終收益。
建行這幾款產品，單從產品來看，來自于企業經營帶來的風險。是否屬于違規，應由監管部門從其會計科目計提方式進行判斷。
購買他行理財產品交換信貸資產
自從銀信合作叫停，理財資金和信貸資金之間筑起了一道圍城。坊間想到了對策，即對于存量貸款，各家銀行可以互相交換各自信貸資產，進而起到表內資產表外化的轉移。
尤其是信托收益權的產品，企業的信托收益權，皆由信托公司整合后，在統一平臺下打包成為產品，由不同銀行承銷或者購買，進而獲得信貸資產交換的目的。
相關人士表示，“除了把貸款打包為理財產品賣給客戶外，銀行互相持有對方信貸資產可以隱藏信貸規模。既可讓自己的信貸資產出表，又通過持有他行信貸資產享有貸款收益。”
從各家銀行發行的產品來看，民生和華夏銀行均有發行此類產品。即使在銀監會叫停之后，在民生銀行的預售產品中，還可以看到購買他行理財產品的介紹。
這款民生的產品名稱是“非凡資產管理”M1款產品第103期，產品投資對象為債券及貨幣市場工具；銀行承兌匯票；信托受益權；符合銀監會規定的信托計劃；投資于以上投資品種的他行理財產品等。而且這款產品僅為對公銷售產品。
據媒體報道，銀監會在工作會議上，點名批評銀行理財產品亂象后，不少股份制銀行開始自查產品是否違規，其中暫停票據類對公理財產品的發行，暫停受理應收賬款類對公理財產品的審批工作。
顯然，民生銀行不在其列。
除民生以外，華夏銀行也有多款產品標示購買他行理財產品字樣。
華夏銀行6月30日開始發行的華夏理財-增盈增強型1114號29天期，屬于混合類理財產品，在產品的投資方向中提到，理財資金的投資范圍是各種票據債券、信貸資產、信托貸款、銀行存款和他行理財產品。
并且在本金及理財收益風險提示中指出，受到企業信用狀況變化、市場利率的變化、投資組合的運作情況以及投資管理方投資能力的影響，在最不利的情況下，該理財產品理財收益率可能為零。
上面提到的兩家銀行是否屬于違規，需監管部門進行判斷，只能說，此類產品有符合銀監會所點名的違規產品的特征。
表外資產化存三大風險
隨著近年來銀行的表外業務和資產證券化迅速發展，銀行取得流動性資產和低成本籌資。自2009年以來，信貸政策的先松后緊，使得資產表外化成為增加信貸額度及規避監管的工具。
自2010年之后，銀監會要求未轉表資產按照150%的撥備覆蓋率計提撥備，大型銀行應按照11.5%、中小銀行10%的資本充足率要求計提資本。
資產表外化已經成為避開監管的吸存手段以影響存貸比指標重要工具，而這一舉措，將使企業融資貸款成為表外業務，不占貸款額度，不僅風險難以評估，也將使收緊的貨幣政策失效。
銀行相關人士表示，銀行迫切需要將
“銀行資產表外化”，而其間潛藏的風險已被銀監會上升為銀行業應關注的主要風險，與不良貸款“雙控”壓力加大、房地產行業貸款隱患上升等風險并列。
瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光也表示了對此的擔憂。
他表示，“銀行大量代銷融資性信托理財產品，委托貸款急劇放量，是資產方的‘表外化’。‘雙重表外’業務的擴張，脫離了監管者的監管范圍，且沒有有效的風險對沖機制。一旦表外貸款無法償還，銀行為避免聲譽上的損失，必將動用表內貸款償還理財資金，表外風險轉嫁表內。”
民生銀行、北京銀行仍在發行涉嫌違規操作產品
銀監會在6月24日召集各商業銀行召開理財業務會議之時，指出現在理財產品市場競爭惡劣，高息攬儲現象嚴重，一些產品的發行成為繞過監管的吸儲手段，并且已經影響到存貸比指標。
盡管銀監會責令各銀行立即整改，但從之后發行產品的情況來看，不少銀行依然我行我素，發行涉嫌違規操作的理財產品。以此可以看出，銀行的資金需求較大，吸儲愿望強烈。
民生銀行在6月24日之后，已經發行過兩款違規產品，這兩款產品分別是第102期、103期非凡資產管理(增利型)理財產品。其中103期7月7日開始發行。
在產品收益說明中依然標明，投資范圍是債券及貨幣市場工具、銀行承兌匯票、信托受益權、符合銀監會規定的信托計劃、投資于以上投資品種的他行理財產品等。這其中，投資于他行的理財產品屬于違規操作。
投資于他行的理財產品，銀行互相持有對方信貸資產可以隱藏信貸規模，既可讓自己的信貸資產出表，又通過持有他行信貸資產享有貸款收益。而且從上半年來看，民生銀行也是超短期產品的主力發行銀行，7天期理財產品收益超過6%。
銀監會對此類產品的頻繁發行，較為不滿，認為這類產品有吸儲的嫌疑，影響存貸比指標。
北京銀行是另一家銀監會下令整改下，依然發行委托貸款類產品的銀行。該產品為“心喜”系列201125904號：人民幣150天委托貸款債權理財產品。銷售日期為7月6日至10日。
理財資金將用于購買北京國有資本經營管理中心持有的委托貸款債權，借款人為北京京煤集團有限責任公司。委托貸款合同項下貸款本金總額為人民幣5000萬元。
盡管，銀監會相關負責人在接受采訪時表示，銀監會并未下達明確文件，各商業銀行只是從業務合規和風險的角度進行自查和自我規范。但是作為投資者，對于此類涉嫌違規的6項理財產品，也應該提高警惕，了解其中潛在風險，在做購買決定。