6月11日的英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志刊登《政策無力》一文稱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉響了警報(bào)，盡管離二次衰退還很遠(yuǎn)，但復(fù)蘇乏力同樣令人難以忍受。更讓人擔(dān)心的是，政策決策者在壞消息面前似乎已束手無策。
去年夏天，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入停滯狀態(tài)，華盛頓立即展開行動(dòng)。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布將購買價(jià)值6000億美元的美國國債，把長期利率壓制在低位。之后，在當(dāng)年年底，美國總統(tǒng)奧巴馬和共和黨就削減所得稅和延長失業(yè)救濟(jì)期限達(dá)成了妥協(xié)。
片面地講，美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展似乎就是在不斷重復(fù)著歷史。貌似前程似錦的復(fù)蘇再次被就業(yè)市場潑了冷水，新增就業(yè)崗位從今年2月至4月的平均22萬個(gè)，驟降至5月的5.4萬個(gè)。失業(yè)率連續(xù)兩個(gè)月反彈，升至9.1%。而一季度美國經(jīng)濟(jì)增速按年率計(jì)算只有1.8%，二季度預(yù)計(jì)只會(huì)比一季度略有提高。這樣的局面雖不是所謂的“雙底衰退”，但美其名曰“復(fù)蘇”，實(shí)在有些勉強(qiáng)。
但華盛頓的反應(yīng)與去年截然不同。在6月7日的一次講話中，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明確地承認(rèn)目前美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不平穩(wěn)地放緩跡象。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策即將于本月結(jié)束，伯南克并未暗示接下來會(huì)有第三輪。
可以肯定的是，伯南克認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將自行返回之前強(qiáng)勁復(fù)蘇的態(tài)勢，目前的停頓是由日本大地震后供應(yīng)鏈中斷及高油價(jià)等暫時(shí)性因素造成的。但這種低迷勢頭若持續(xù)下去，美聯(lián)儲(chǔ)似乎缺乏信心再次出手。伯南克承認(rèn)，貨幣政策不是萬能的。
對于此輪量化寬松導(dǎo)致的結(jié)果，實(shí)在難以雞蛋里面挑骨頭：利率被壓在超低水平，美元也維持弱勢，而股市卻在上漲。真正困擾美聯(lián)儲(chǔ)的是它為此付出的代價(jià)，招來了外國政府、國會(huì)山中的共和黨議員以及美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的猛烈抨擊，這些批判產(chǎn)生了人們對通脹的恐懼，足以動(dòng)搖量化寬松政策的預(yù)期目標(biāo)。
如果貨幣政策在經(jīng)濟(jì)促進(jìn)上表現(xiàn)得無關(guān)痛癢，那么財(cái)政政策則有些蠻橫無力。去年12月份的刺激協(xié)議只能持續(xù)一年，而財(cái)政緊縮政策將在明年1月啟動(dòng)，類似的做法已由一些州政府施行。甚至在此之前，奧巴馬總統(tǒng)為了獲得共和黨在提高“債務(wù)天花板”(目前為14.3萬億美元)問題上的支持，他可能會(huì)在削減開支上作出妥協(xié)。共和黨人表示，他們希望在預(yù)算開支上再削減2.5萬億美元，否則就別提妥協(xié)兩字。目前雙方還未達(dá)成一致，雖然副總統(tǒng)拜登領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)協(xié)調(diào)委員會(huì)正為此事進(jìn)行磋商，但雙方難以心平氣和地坐下來商量。
有鑒于此，美國財(cái)政部警告說，它或許會(huì)停止支付某些款項(xiàng)，但并未挑明是國債利息或是需要財(cái)政填補(bǔ)的日常支出。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)說，美債評(píng)級(jí)可能被降低，在此之前，穆迪也發(fā)出類似警告。