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6月8日，南寧八菱科技股份有限公司(以下簡稱“八菱科技”)與其IPO的保薦機構(主承銷商)聯合發布公告稱，在本次機構詢價中，由于提供有效申報的詢價對象不足20家，經發行人和保薦機構協商后，雙方決定中止發行。至此，A股有史以來第一家發行失敗的新股正式誕生。
“八菱科技的中止發行多少顯得有點奇怪。”一位不愿意透露姓名的證券業人士對《經濟參考報》記者表示，根據修改后的《證券發行與承銷管理辦法》，詢價對象除了包括基金公司、券商等六類之外，還包括主承銷商自主推薦的機構投資者，而根據證券業協會頒布的《關于保薦機構推薦詢價對象工作有關事項的通知》，保薦機構單次至多可推薦20個推薦類詢價對象。也就是說，在詢價機構的數量上，主承銷商操作的空間是非常之大的。“只要主承銷商稍微有點能力，湊夠20家完全不成問題。”他說。
實際上，記者從接近證監會的業內人士獲悉，八菱科技的詢價不足，除了與這一段時間以來一級市場的低迷有關外，八菱科技本身的缺陷也逃脫不了干系。該人士向《經濟參考報》記者表示：“會里(證監會)近期要求大家不要在新股上亂報高價，而且大家普遍認為這家公司可能存在一些問題，才導致了這次詢價機構數量不足，最終導致發行中止。”從公開披露的信息看，八菱科技此次發行本身存在著嚴重的大客戶依賴和未來可能產能過剩的風險。
一方面，八菱科技招股意向書顯示，八菱科技對上汽通用五菱的依賴格外嚴重。2008年、2009年和2010年八菱科技對上汽通用五菱的銷售額占營業收入總額的比例分別為47.06%、64.44%和59.76%。不僅如此，上述三年中，八菱科技對上汽通用五菱“五菱之光”車型的配套散熱器產品占其對上汽通用五菱散熱器產品銷售額的80.66%、64.05%、58.97%，占營業收入總額的比例分別為22.77%、28.31%和25.47%。八菱科技承認，“公司對主要客戶存在著較強的依賴。如果上述主要客戶需求下降，或轉向其他汽車零部件供應商采購相關產品，將給公司的生產經營帶來一定的負面影響。”
另一方面，在汽車產業增速放緩的大背景下，八菱科技此次募投項目的產能擴充也帶來了產能過剩的風險。
八菱科技此前公布的招股意向書顯示，公司的主營業務是熱交換器的研發、生產和銷售，目前主要為汽車生產企業提供熱交換器產品的設計、制造等一體化的服務，主要產品是汽車散熱器、汽車暖風機等熱交換器產品。本次募集資金將投資于新增汽車散熱器、汽車暖風機生產線項目和技術中心升級建設項目。
在招股意向書中，八菱科技表示，在“未來2-3年內，公司將抓住國家發展優勢產業、開發中西部的機遇和我國汽車工業持續發展的機會，積極擴建公司的散熱器產能”，與此相對應的是，該文件在行業發展的有利因素中多次提到《汽車產業調整和振興規劃》。八菱科技稱，受國家《汽車產業調整和振興規劃》對于小排量車車輛購置稅優惠的政策刺激，2009年微車市場產量達到252萬輛，比2008年大幅增長了78%，銷量達到了247萬輛。2010年微車銷量達到了306.51萬輛，比2009年增長了23.93%。
然而，有投資者質疑，這個振興規劃是應對全球金融危機時期的特別舉措，行業振興刺激下的增長數據不能代表行業的正常發展水平，更不能構成對未來汽車行業繼續保持高速發展的合理預期。實際上，2010年國家對1.6升以下乘用車和輕卡的財政補貼激勵措施雖繼續執行但優惠幅度下降，2011年，該財政補貼優惠政策已經停止執行。而根據中國汽車工業協會日前發布的數據，一季度我國汽車產銷分別為489.57萬輛和498.37萬輛，同比增長7.48%和8.08%，中國汽車產銷增速明顯放緩已是不爭的事實。