上周五公布的美國5月份的失業率，從上月的9%重新上升至9.1%。勞動力市場糟糕的狀況成為美國公布GDP、制造業、房地產等一系列慘淡數據之后的又一重擊。而第二輪量化寬松政策(QE2)即將到期，市場普遍認為美聯儲加息時間表將進一步押后而寬松貨幣政策將延續更長一段時間。對此魯政委今日在博文中指出，面對失業率的再度反彈，特別是房地產市場的持續惡化，面對已經“吸毒成癮”經濟，美聯儲已無太多的選擇。未來，美國農業部很可能會繼續發布全球糧食可能減產的預測報告，通過推高食品價格迫使新興經濟體繼續加息，以替美國控制通脹從而為其贏得更多維持寬松政策的時間。
文章認為，不管美聯儲未來是否會采取措施進一步擴大資產負債表，6月末QE2到期后繼續努力維持資產負債表不會因為前期購買債券的自然到期而逐步縮小，現在看來應該已無多少懸念。果真如此，這其實就是一次隱含的QE3。這也會將中國央行拖入一場“李代桃僵”式的控制流動性過剩和通脹的持久戰之中。
作者介紹：
魯政委：興業銀行資深經濟學家