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　　2011年以來，新股破發甚至是大面積破發已經成為A股市場的常態。在不斷的破發潮中，投資者紛紛選擇“用腳投票”，新股的中簽率也因此屢創新高。這種現象反映出來的實際上是A股尤其是新股發行利益機制失衡的現狀。
　　新股申購規則
　　滬市上每一申購單位為1000股，申購數量不少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過當次社會公眾股上網發行數量或者9999.9萬股。深市上每一申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數倍，但不得超過本次上網定價發行數量，且不超過999,999,500股。除法規規定的證券賬戶外，每一個證券賬戶只能申購一次，重復申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復申購除第一次申購為有效申購外，其余申購由證券交易所交易系統自動剔除。申購委托前，投資者應把申購款全額存入與交易所聯網的證券營業部指定的資金賬戶。上網申購期內，投資者按委托買入股票的方式，以發行價格填寫委托單。一經申報，不得撤單。申購配號根據實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續配號。
　　新股屢遭破發的主要原因
　　市場普遍認為，市場低迷并不是主因，發行價格和市盈率偏高才是禍首。
　　在新股的發行中，投行可以同時兼任多重角色，既可以是企業上市的保薦人、承銷商，財務顧問，同時也可能是股東，這種直投、保薦、承銷的多重角色意味著利益的直接相關。募集資金額越高，意味著可以獲得的承銷費更高，而如果有直投的話，其所獲得的回報更為豐厚。 　　現實情況確實如此。據了解，一些券商對IPO項目超募資金部分收取5%至8%的承銷費，這明顯要高于正常的標準。在投行與企業利益趨同的情況下，投行無疑更有動力將發行價定高。
　　 視頻
　　網友評論

xuyin66：不要買新股，便宜了人家不會賣，通常包裝過度，沒有經過市場檢驗。

wyp328：新股發行再快點嘛，反正有散戶做貢獻！

阿井：新股破發表明新股發的太多太快太濫了，絕不是市場成熟的反應。這么快的速度發新股即使是在港股美股也會破發的。

揉皺的詩：新股破發有利于股市從投機走向投資。

漢堡： 破發是大快人心的事情，不要總以為高價也有人搶著買，以此來欺騙老百姓，現在百姓有覺悟了，不會輕易上當了！

xcdxhzc：現在的市況,為什么就不能停發新股呢,如果不停,我們不買總可以了吧!

yyyypp280：承銷商、圈錢企業與監管者沆瀣一氣，中國的老百姓如何不倒霉！

暗藍色的鏡子：當前狀況的新股破發，應該理解為：股市不成熟，但是股民成熟了。
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　　　相關評論：三高局面不改，新股破發仍將持續
新股破發潮非成熟標志
　　新股破發如潮，不僅是“三高”發行的結果，更是發行人、保薦機構貪婪和不負責任的表現。在這種新股破發如潮的情況下，發行人與保薦機構仍然堅守“三高”發行地，仍然掠奪大量的超募資金而置投資者的大面積虧損于不顧。因此，新股破發也是一面鏡子，讓投資者看清發行人與保薦機構的真實面目。[詳細]
基金暫停打新不如謹慎報價
　　目前的新股詢價，基金“一家獨大”的特性暴露無遺。更多的時候，基金的平均報價或其報價的中位數往往與新股的發行價格比較接近。而在所有基金的報價中，債券型基金又表現得最為激進。更高的報價，不僅提高了基金的平均報價水平，也導致了新股發行價格的虛高。[詳細]
新股破發理解為股市成熟是一種褻瀆
　　由于新股定價過高，有些股票上市即遭“腰斬”，在二級市場“買新”投資者的財富也嚴重縮水。一邊是個人投資者完全承擔投資風險，自身利益嚴重受損，一邊是發行人與承銷商欣然享受著“三高”帶來的“無風險溢價”和利益盛宴。這種情況恰恰表明股市發育程度不高，是股市不成熟的表現。[詳細]
創業板、新股次新股們意料中的“變臉”
　　創業板新股的高溢價發行，不僅刺激了創業板新股發行市盈率的越發越高，也帶動了中小板新股發行價的走高，以及主板新股發行價格的走高。而這種以"高發行價、高市盈率、高超募"為主要標志的新股"三高"發行，帶給發行人的是赤裸裸的圈錢效應。[詳細]
新股發行“三高”的幕后推手
　　"三高"問題是一系列因素作用的結果，其中既有市場的原因，也有非市場的因素。但是作為一種長時間普遍存在的景象，用市場需求旺盛、投資渠道少來解釋似乎也沒有說服力。這等于說投資者嗜好"刀口舔血"。[詳細]
 
　　　破發不斷拷問新股發行利益鏈
過半IPO破發　新股發行利益鏈或將重新整合
　　今年以來，A股市場IPO破發現象持續。業內分析人士表示，公司上市價屢屢跌破發行價呈現出利益的巨大失衡，有關機構在高價發行中獲取巨大利益，而二級市場投資者在股價跌破發行價的過程中蒙受了巨大損失。
　　新股定價灰色利益鏈涉及范圍廣泛，主要是在上市公司、承銷機構、詢價對象、券商四者之間的利益權衡。針對灰色利益鏈，證監會將把監管關口前移，并將所有保薦項目納入監管范圍，進一步強化過程監管。[詳細]
新股申購:170機構虧31億 28保薦人賺30億
　　自去年11月新股發行二次改革后，“新股不敗”已成往事。自改革起截至今年5月23日，已發行上市的184只新股中，133只收盤價低于發行價，破發率高達72%。184只新股中，有108只上市滿3個月——網下申購機構限售開始解禁。有近半新股(50只)，上市3個月后的股價仍在發行價之下。國信證券保薦的安居寶最慘，目前市價折價約40%。[詳細]
前五月超五成新股被高估 111家破發拷問券商研報
　　5月31日，以23.41倍市盈率首次亮相創業板的金力泰幾乎摸到了創業板的首發市盈率的底線。盡管金力泰28.00元的發行價相比4家研究機構給出的37.52-42.88元、31.05-36.45元、36.50-43.80元和33-39.6元的新股估值已經縮水不少，但市場回應它卻仍是上市首日走出5.07%跌幅的破發之旅。[詳細]
新股絞肉機利益鏈調查：投行前四月進賬60億元
　　今年以來，新股加速擴容的同時，新股破發也創下了新的歷史紀錄。統計表明，今年前四月，上市新股數量累計達到了114家，達到了差不多每天上市一家的驚人速度。不過，新股不敗的神話已成為“浮云”，新股反而已名符其實的“絞肉機”。截至目前，今年以來上市的新股破發數量多達75家，占比重已高達三分之二。[詳細]
安信證券保薦項目近半折戟 IPO破發持續保薦機構遭質疑
　　大盤最近的強勢未能阻止新股的破發。在這洶涌的“破發潮”中，作為保薦者的券商不可避免地扮演著助推者的作用，其投研能力以及對保薦人的監管等也遭受到越來越多的質疑。[詳細]
 
天天3.15 經濟參考網綜合，文章僅代表作者個人觀點 │ 責任編輯：劉硯青 美編：吳雪梅

 
 
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