隨著人們對希臘問題的關注度逐漸下降,美國低迷的經濟數據成了美元走勢的關鍵。是美國經濟需要更多貨幣刺激、還是通貨膨脹最終將抬頭并迫使美聯儲更早地收緊政策,這是問題的核心所在。但無論出現哪種情況,美元前景都不容樂觀。所以是買美元還是賣美元?答案不言而喻。 假設現在美國經濟的疲軟是暫時的,經濟沒有衰退并在第三季度反彈,這將給CPI和美元帶來負面影響。如果美國經濟第三季反彈,很可能伴隨全球經濟的普遍回暖;引領美國經濟復蘇的將是美國大型跨國公司在海外的銷售利潤,而推動經濟復蘇的將是美元在第三季度的貶值。隨著美聯儲第二輪定量寬松的結束和經濟增速的反彈,大宗商品價格勢必會加速上揚。 總體通脹率將取代核心通脹率成為衡量物價的真實指標。大宗商品國家的利率將繼續上升,推高美國通脹壓力,同時融資套利交易和市場風險偏好的上升將使美元走軟。 倘若出現二次衰退,美國聯邦政府受制于黨派之爭決不會批準增加經濟刺激開支,美聯儲可能被迫出臺第三輪定量寬松政策,這將像第二輪定量寬松政策一樣對美元構成沖擊。CPI可能與大宗商品價格共同回落,但前提是中國和全球經濟增長顯著放緩。如果不是這樣,美國經濟將面臨滯脹。對一種貨幣來說,沒有什么比滯脹更糟糕了。 所以目前而言,請避開英鎊、美元和其他有定量寬松背景的貨幣。
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