隨著新三板試點(diǎn)擴(kuò)容倒計(jì)時，關(guān)于新三板擴(kuò)容方案中的各項(xiàng)制度也成為了業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)，但記者了解到，在此次的擴(kuò)容方案中，市場關(guān)注度極高的轉(zhuǎn)板制度將不會出現(xiàn)在此次方案中，而是另案研究。對此，記者采訪的部分業(yè)內(nèi)專家普遍表示，新三板需要轉(zhuǎn)板機(jī)制，但目前推出轉(zhuǎn)板制度的條件尚未完全成熟，轉(zhuǎn)板還需細(xì)思量。
符合上市條件的新三板掛牌企業(yè)能否直接轉(zhuǎn)板上市，是企業(yè)普遍關(guān)心的問題。目前，新三板企業(yè)到中小板或創(chuàng)業(yè)板上市并無直接轉(zhuǎn)板通道，其IPO程序與一般社會公眾公司上市相同，都要重新申請并走IPO程序。
不能直接轉(zhuǎn)板，抑制了部分企業(yè)掛牌新三板的積極性。有企業(yè)表示，當(dāng)時上新三板就是為以后轉(zhuǎn)板鋪設(shè)綠色通道，但現(xiàn)在還沒有正式出臺相關(guān)規(guī)定。企業(yè)如果想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，仍然需要進(jìn)行和直接IPO登陸創(chuàng)業(yè)板同樣的程序。這樣，對很多企業(yè)來說，通過新三板‘曲線救國’不如直接到創(chuàng)業(yè)板上市。
對此，道可特投資管理（北京）有限公司執(zhí)行董事徐沁接受本報記者采訪時表示，建立新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制的首要作用在于公司在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及三板市場之間得以互相流通，使不同層級的市場找到與自己相匹配的公司，并使公司找到自己合適的市場。各個層次市場定位明確，具備靈活的轉(zhuǎn)板制度，從而使各個層次的資本市場成為有機(jī)整體，達(dá)到不同條件的公司都有能夠掛牌的市場，不同的市場有各自獨(dú)立的估值系統(tǒng)。
中國政法大學(xué)資本研究中心劉紀(jì)鵬教授也認(rèn)為，新三板要壯大，前提是要健全轉(zhuǎn)板制度。如果形成健全的轉(zhuǎn)板制度，資本市場體系才更加合理。
此前，深交所理事長陳東征也曾表示，未來轉(zhuǎn)板通道一定會打通。據(jù)了解，證監(jiān)會目前正在積極探索建立交易所市場各板塊之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制。但是，接受本報采訪的多數(shù)業(yè)內(nèi)人士同時也指出，目前轉(zhuǎn)板制度推出還不成熟，條件也不具備，因此應(yīng)謹(jǐn)慎。
徐沁表示，目前我國多層次資本市場的架構(gòu)尚未基本完善，主板、中小班、創(chuàng)業(yè)板、新三板層次齊備，因此，各層次之間的升降機(jī)制應(yīng)當(dāng)是必不可少的，否則不能稱之為一個多層次資本市場的有機(jī)整體。但是，目前新三板畢竟還只是一個試點(diǎn)，真正的場外市場框架更待進(jìn)一步加以明確，在現(xiàn)有的條件下，企業(yè)直接由新三板轉(zhuǎn)往創(chuàng)業(yè)板、中小板還不現(xiàn)實(shí)。
“如果說有綠色通道的話，那么新三板就是一個大的綠色通道。”徐沁認(rèn)為，新三板給中、小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)造了進(jìn)入資本市場的機(jī)會，規(guī)范發(fā)展，加快做大做強(qiáng)，早日符合中小板、創(chuàng)業(yè)板的上市條件。
她同時指出，目前新三板的培育功能已經(jīng)體現(xiàn)，久其軟件登陸中小板、北陸藥業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板均十分順利，另有一批企業(yè)在新三板也呈現(xiàn)出了加速發(fā)展的趨勢，已經(jīng)基本符合上市條件，可以說新三板存在綠色通道的效應(yīng)，但是不存在上市的綠色通道。
另有分析人士指出，轉(zhuǎn)板機(jī)制推出的時機(jī)應(yīng)吸取香港的教訓(xùn)。香港創(chuàng)業(yè)板與主板轉(zhuǎn)板過早，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板公司提前轉(zhuǎn)板而劣質(zhì)公司在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)沉淀。香港創(chuàng)業(yè)板由于轉(zhuǎn)板太快，以至于創(chuàng)業(yè)板還沒有形成一定規(guī)模，其中的一些質(zhì)量好的企業(yè)就轉(zhuǎn)走了，最終導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板發(fā)展缺乏后勁。
“香港轉(zhuǎn)板制度建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)表明，轉(zhuǎn)板制度推出不宜過快”，上述人士指出，目前轉(zhuǎn)板機(jī)制實(shí)施條件尚不成熟，推出為時過早。