隨著投資者期待中央?yún)R金增持工農(nóng)中建四大行股份并未兌現(xiàn)，A股市場(chǎng)也在6月首個(gè)交易日回歸震蕩態(tài)勢(shì)。但在A股“老大哥”中國(guó)石油5月25日開始被中石油集團(tuán)增持以來(lái)，投資者對(duì)于“國(guó)家隊(duì)”抄底護(hù)盤的預(yù)期再度劇增。在民資股東與高管減持套現(xiàn)也同時(shí)升溫的情況下，“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)能否成為A股見底信號(hào)？
中央?yún)R金增持與否成疑
5月30日，銀行股出現(xiàn)近期罕有的大幅上漲，“中央?yún)R金投資公司疑似增持四大行A股股份”的傳言一時(shí)甚囂塵上。不過(guò)在兩個(gè)交易日過(guò)去之后，四大國(guó)有銀行并未發(fā)布相關(guān)公告，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這意味著中央?yún)R金短期內(nèi)并未“如市場(chǎng)所愿”出手護(hù)盤。
“股東增持上市公司股份，需要在增持后兩個(gè)交易日內(nèi)公告。”國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所資深策略分析師黃學(xué)軍說(shuō)，“但目前四大行并未公告，這也意味著匯金可能并沒有在5月30日增持四大行股份。”
回首上一次中央?yún)R金公司增持工商銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行A股股份還是在2009年9月末，距今已有兩年之久；彼時(shí)上證綜指與目前點(diǎn)位相似，都處于2700點(diǎn)附近的位置。而上溯到2008年9月，中央?yún)R金在金融危機(jī)爆發(fā)初期便首次增持三大行股份。
據(jù)黃學(xué)軍介紹，前兩次匯金增持的具體情況并不一樣，2008年增持時(shí)，匯金公司首先公開宣布了擬將增持三大行股份，隨后才出手買入；而2009年增持時(shí)，則是先買入后公告。分析人士認(rèn)為，如果先公告后增持，將刺激市場(chǎng)對(duì)此利好的預(yù)期，從目前市場(chǎng)信心不足的情況下看，先公告后增持的效果可能會(huì)更好。
在去年7月農(nóng)業(yè)銀行登陸A股后，中央?yún)R金公司未來(lái)的增持對(duì)象又多了一家。對(duì)此，東興證券副總經(jīng)理銀國(guó)宏對(duì)記者表示，從2010年四大行的低估值和較高的分紅率看，單純是財(cái)務(wù)投資，銀行股已經(jīng)具有大股東增持的價(jià)值。
雖然匯金增持與否還是未知數(shù)，但本周以來(lái)除了中國(guó)銀行，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等三只銀行股的漲幅都超過(guò)了2%。“除了中央?yún)R金可能增持四大行股份，社保基金可能也會(huì)出手買入。”上海一家證券公司資產(chǎn)管理部門人士說(shuō)，“目前四大行的動(dòng)態(tài)市盈率都不到10倍，市凈率更是都在2倍以下，估值已經(jīng)非常之低。”
“國(guó)家隊(duì)先鋒”增持能否見效？
早在傳出中央?yún)R金增持“緋聞”之前，中國(guó)石油集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、上海上實(shí)、大唐集團(tuán)等國(guó)資股東作為先鋒，紛紛在5月份以來(lái)陸續(xù)增持或表示將增持中國(guó)石油、攀鋼釩鈦、上海醫(yī)藥、大唐發(fā)電等A股上市公司股份，而中國(guó)神華也表示將進(jìn)行上市公司股份回購(gòu)。
在上述規(guī)模大公司的增持中，中石油集團(tuán)在5月25日增持3108萬(wàn)股中國(guó)石油A股最為引人注目。作為上證指數(shù)第一大權(quán)重股的中國(guó)石油，在2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)也被中石油集團(tuán)增持過(guò)，當(dāng)時(shí)中石油集團(tuán)在每股12元附近增持6000萬(wàn)股，投入資金超過(guò)7億元。
而此次再次拿出逾3億元增持中國(guó)石油A股，中石油集團(tuán)護(hù)盤的行動(dòng)受到投資者的歡迎，其股價(jià)5天以來(lái)累計(jì)上漲3.6%，成為A股近期以來(lái)小幅反彈的重要“彈藥”。對(duì)此，國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者表示，中石油集團(tuán)增持A股第一大市值股票，對(duì)市場(chǎng)肯定是個(gè)利好，這也說(shuō)明“國(guó)家隊(duì)”資金開始認(rèn)可一些藍(lán)籌股的投資價(jià)值。
上海證券交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，上證所股票的平均市盈率已經(jīng)降至16.33倍，這已接近了2008年四季度時(shí)14倍左右的A股底部估值水平。
不過(guò)，也有市場(chǎng)人士表示，從2008年的經(jīng)驗(yàn)看，在中石油集團(tuán)、中央?yún)R金公司等“國(guó)家隊(duì)”出手后，股指還將會(huì)有一段時(shí)間的慣性下跌，市場(chǎng)能否馬上見底尚不能料。
光大證券首席投資顧問(wèn)滕印認(rèn)為，“國(guó)家隊(duì)”和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息，意味著對(duì)上市公司投資價(jià)值的認(rèn)可，這將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者的信心產(chǎn)生積極影響。但他同時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可的投資價(jià)值與市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)存在著很大的差異。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大股東增持是市場(chǎng)底部形成的必要條件，但不是充分條件。從目前市場(chǎng)運(yùn)行的情況看，國(guó)際大宗商品價(jià)格的走勢(shì)、國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)發(fā)展、企業(yè)盈利下降預(yù)期、房地產(chǎn)拐點(diǎn)的形成，國(guó)際板推出預(yù)期等是引起市場(chǎng)調(diào)整的主要?jiǎng)右颉Ｔ谏鲜鲆蛩貨]有出現(xiàn)明顯改觀前，市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)仍將延續(xù)，大股東增持也可能出現(xiàn)“被套”的情況。
減持套現(xiàn)力度同樣強(qiáng)勁
與國(guó)資股東對(duì)市場(chǎng)的“輸血”相比，不少民資股東從市場(chǎng)中“抽血”力度也同樣不低。在銀行信貸緊張的現(xiàn)狀下，A股市場(chǎng)成為套取資金最為便利的場(chǎng)所，股東頻繁套現(xiàn)成為與股東增持積極作用相抵消的負(fù)面影響。
今年4月至5月股價(jià)一度瘋漲50%的TCL集團(tuán)，5月27日披露其董事長(zhǎng)、CEO李東生欲減持4000萬(wàn)股TCL集團(tuán)股票。雖然TCL集團(tuán)公告中稱“李東生此次減持是為清償因參與認(rèn)購(gòu)公司2010年度非公開發(fā)行股票所產(chǎn)生的約1億元借款”，但這種“殺雞取卵”式減持，依然被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是股市被“抽血”的一大證據(jù)。
如果說(shuō)公司高管或民營(yíng)資本套現(xiàn)離場(chǎng)還可以理解，那么作為國(guó)資的海通證券原第一大股東上實(shí)集團(tuán)，于5月中旬在上市公司股價(jià)歷史低位上短時(shí)間內(nèi)減持2.29億股合計(jì)套現(xiàn)逾20億元，則顯示出其套現(xiàn)力度和決心之大，為近年來(lái)所罕見。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，5月份前四周，滬深兩市共有47家公司發(fā)生減持行為共124起，減持套現(xiàn)金額共計(jì)超過(guò)70億元。包括海通證券、華誼兄弟、泛海建設(shè)、鋅業(yè)股份、金健米業(yè)等金融、服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、有色金屬、農(nóng)業(yè)的各行各業(yè)上市公司股東紛紛出現(xiàn)減持套現(xiàn)行為。
而在股改全流通已基本實(shí)現(xiàn)且2009年恢復(fù)新股發(fā)行近兩年后，隨著眾多限售股解禁，以及中小板與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO年滿一年后限售股開始陸續(xù)流通，公司股東、創(chuàng)始者與高管的減持有增無(wú)減，這也被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)板股價(jià)近期暴跌的一個(gè)原因。
銀國(guó)宏對(duì)此表示，與中國(guó)石油集團(tuán)、中國(guó)神華等央企與大型上市公司近期欲斥巨資掀起增持、回購(gòu)的抄底浪潮相比，中小上市公司股東與高管的減持套現(xiàn)顯示他們“很差錢”，也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的明顯差距。