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　  推出國(guó)際板，從現(xiàn)實(shí)和更為專業(yè)的投資的角度說(shuō)，這意味著即使人民幣暫時(shí)不能自由兌換，也不妨礙中國(guó)人投資全世界的資本市場(chǎng)，進(jìn)行全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置；也不妨礙全世界的公司以更大的自由度，進(jìn)入到中國(guó)資本市場(chǎng)接受中國(guó)投資人的選擇。
　　最近關(guān)于在中國(guó)資本市場(chǎng)推出國(guó)際板大約已塵埃落定了。雖然還沒(méi)有一張時(shí)間表，也不知道誰(shuí)將是吃頭啖湯的公司，且關(guān)于它的來(lái)臨還在爭(zhēng)議之中，但是國(guó)際板很快就會(huì)在中國(guó)Ａ股市場(chǎng)、在上海證券交易所推出估計(jì)不會(huì)有什么意外了。況且，在可預(yù)見的范圍內(nèi)，它的積極意義也顯而易見。
　　首先，國(guó)際板的推出將改變中國(guó)投資人視野、選擇和配置。因?yàn)閲?guó)際板一旦成真，就意味著中國(guó)內(nèi)地普通的投資人可以直接用人民幣在上交所購(gòu)買外國(guó)公司股票。比之他們現(xiàn)在要投資外國(guó)企業(yè)，要經(jīng)過(guò)外匯管制的渠道拿到外匯，或者通過(guò)ＱＤＩＩ曲線去海外投資便利得多。因?yàn)樗麄儚拇四軌蛑苯淤?gòu)買到外國(guó)公司的Ａ股股票。想也不用想，這是中國(guó)投資人分享全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，機(jī)會(huì)成本和時(shí)間成本都是最低的方式。因?yàn)檫@些外國(guó)公司來(lái)到中國(guó)上交所上市，就必須和其他中國(guó)Ａ股上市公司一樣用人民幣計(jì)價(jià)和交易。這是按照中國(guó)人最為熟悉的方式，按照中國(guó)的各項(xiàng)制度發(fā)行股票和運(yùn)行上市公司。
　　盡管這些公司來(lái)自外國(guó)，資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)大部分都在海外，但只要他們來(lái)到中國(guó)融資，就給了中國(guó)的投資人更多的選擇，以分享其經(jīng)營(yíng)成果的機(jī)會(huì)。推出國(guó)際板，從現(xiàn)實(shí)和更為專業(yè)的投資的角度說(shuō)，這意味著即使人民幣暫時(shí)不能自由兌換，也不妨礙中國(guó)人投資全世界的資本市場(chǎng)，進(jìn)行全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置；也不妨礙全世界的公司以更大的自由度，進(jìn)入到中國(guó)資本市場(chǎng)接受中國(guó)投資人的選擇。
　　其次，推出國(guó)際板還說(shuō)明中國(guó)的資本市場(chǎng)有能力對(duì)各國(guó)企業(yè)開放。更為重要的是這意味著中國(guó)正在徹底開放自己的資本市場(chǎng)和貨幣體系。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放最重的一扇大門。打開它，可以說(shuō)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國(guó)就不再有重要的領(lǐng)域，不是徹底自由的和最大限度開放的。
　　有了這樣兩個(gè)前提條件和必然結(jié)果，所有對(duì)國(guó)際板的擔(dān)心不說(shuō)是毫無(wú)道理，但大約都可以忽略不計(jì)。
　　在當(dāng)今中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度框架下，全世界的人們本來(lái)設(shè)想中國(guó)推出國(guó)際板首當(dāng)其沖最難以克服的障礙，是人民幣不能自由兌換。因?yàn)榈侥壳盀橹梗�還沒(méi)有一個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)的屬地，其本幣不是自由兌換的。但中國(guó)的改革開放，本來(lái)就前無(wú)古人。在以往３０年的改革開放史中，有多少被視為理所當(dāng)然的障礙，都在中國(guó)政府和中國(guó)人民的努力下克服了。人民幣暫時(shí)不能自由兌換，并非是推出國(guó)際板馬上就要解決的問(wèn)題。因?yàn)槿嗣駧挪荒茏杂蓛稉Q，不會(huì)阻礙在中國(guó)境內(nèi)交易各種資產(chǎn)。換句話說(shuō)，在人民幣不能自由兌換的前提下，可以做的資本交易完全可以先做起來(lái)，而這已是顯而易見的和大量發(fā)生的事實(shí)。
　　比如中國(guó)企業(yè)去海外上市，并沒(méi)有因?yàn)槿嗣駧挪荒茏杂蓛稉Q就受到阻礙了。從上世紀(jì)初青島啤酒破冰Ｈ股，金杯汽車登陸紐交所之后，中國(guó)企業(yè)受到了各國(guó)資本市場(chǎng)的青睞和高度重視。中國(guó)企業(yè)能夠走出海外，海外的企業(yè)也一定來(lái)到中國(guó)。這里面并不存在絕對(duì)的否定，似乎人民幣不能自由兌換，其他一切交易，尤其ＩＰＯ交易就必須停止。相反，如果推出國(guó)際板，在中國(guó)境內(nèi)上市的境外公司越多，推動(dòng)人民幣自由兌換的力度也許就會(huì)越大。這種互動(dòng)性并不存在誰(shuí)是蛋、誰(shuí)是雞的關(guān)系。也沒(méi)有這個(gè)（人民幣自由兌換）不做，那個(gè)（外國(guó)公司發(fā)行Ａ股ＩＰＯ）就一定做不了的因果。
　　推出國(guó)際板最大的障礙，或者還來(lái)自我們的ＩＰＯ制度。因?yàn)檫@個(gè)制度實(shí)在太依賴行政管轄，而漠視市場(chǎng)自由交易了。這也是市場(chǎng)疑慮國(guó)際板會(huì)不會(huì)是“國(guó)際提款機(jī)”的原因所在。我們的ＩＰＯ制度必須改變，若我們不把ＩＰＯ還給市場(chǎng)，讓市場(chǎng)交易成為交易，打破ＩＰＯ在資本市場(chǎng)上的融資就是圈錢騙人的陋習(xí)，國(guó)際板甚至難以吸引境外企業(yè)。我們完全有理由估計(jì)，因?yàn)橛辛送鈬?guó)公司的參與，ＩＰＯ制度得以徹底革新。也許比單靠我們閉門造車還來(lái)得更快些。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)來(lái)到中國(guó)，并對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出難以估量的作用，就是學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的結(jié)果。
　　談到證券交易，其實(shí)是做資本生意。外國(guó)公司想到Ａ股市場(chǎng)ＩＰＯ，是送投行生意來(lái)了，對(duì)此我們不敢接、不能接、不會(huì)接，豈非笑話？