高發行價、高市盈率，創業板公司上市往往使高管股東“身家陡增”。按照發行價計算，在創業板開啟的同時，74名億萬富豪隨之誕生。
與此同時，由于創業板公司上市前后存在估值“大躍進”狀況，各種利益相關人也通過突擊入股方式涌向上市前的企業，借創業板上市坐享暴富良機。
悲催的是，一些散戶卻飽受被套、割肉之苦。
瘋狂的一夜暴富
很多創業板股東在上市后身家陡增，券商、投行大把收金攬銀，創投機構也從這場盛宴中分一杯羹。
按照發行價計算，首批28家創業板公司上市時，共74名億萬富豪誕生，其中4位身家超過10億。截至5月25日，首批創業板公司中的前20家公司，第一自然人股東持股市值達497.81億元。
“機構、散戶都樂于捧新，這種熱度使得創業板上市企業高管們一夜暴富。”清科研究中心分析師張蘭稱。
上海榮正投資咨詢的數據顯示，截至去年末，創業板公司董事長(創始人)平均身家為11.8億元，總經理和副總經理的平均身家分別為4.48億元和1.4億元。
在高管、保薦機構“身影”頻現創業板盛宴的同時，130家創業板公司中也浮現了“創投”的身影。
深圳市創業投資同業公會統計顯示，截至去年10月，130家創業板公司中，創投背景的企業達到96家，占創業板公司總量的73.85%。
據媒體報道稱，深圳創投機構作為早期最活躍的創投力量，在創業板公司中收獲最大。最典型的是深圳創新投資集團公司，其投資了包括青寶、中科電氣、當升科技、樂視網在內的8家創業板上市公司，8家公司市值已超過13億元。
“當年的中小板上市時，起初也被炒上了天，但絕大多數股票的價值完全不足以支撐高市值，一些股票的漫漫解套之路甚至延續了兩年。”張蘭曾預言，創業板過高的市盈率和投資者打新的熱度必然導致未來的股價回調。
洶涌的高管減持
當年的身家陡增，不過是賬面財富，在限售股解禁后，創業板高管和股東們紛紛選擇了減持套現。
被張蘭言中，一年半后，創業板公司破發潮涌現。隨之而來的是，限售股解禁后洶涌的高管減持。
深交所披露的數據顯示，從年初至今，共有65家創業板上市公司遭105名高管減持，共減持162次，減持規模近13億元。其中，朗科科技(21.000,0.10,0.48%)在短短4個月內被9名高管減持24次。
樂普醫療總經理蒲忠杰成了創業板的減持先鋒。今年3月23日，樂普醫療總經理蒲忠杰通過大宗交易一舉減持1500萬股，套現金額達到3.73億元，成為今年以來套現規模最大的高管。
“一般物超所值會增持，價值被高估才會減持。”英大證券研究所所長李大霄對記者表示，高管頻繁減持說明目前創業板公司股票價值依然被高估。清科數據顯示，截至2010年10月，創業板的市盈率為68倍，比深圳主板36倍的市盈率高87.1%。
一位券商人士表示，“高管覺得股價挺高就趕緊賣唄。有些公司高管白手起家，賺到錢后都會首先想到套現。”該人士稱，創業板中突擊包裝上市的公司很多，高管大規模減持說明這些公司的業績不可持續。“目前進入加息周期，中小企業融資越來越困難，借不到資金，就會想到投資者手中的錢。”
李大霄認為，目前創業板股票依然處于被高估的狀態，因此創業板高管減持未來還將繼續，投資者一定要警惕其中的風險。
悲催的散戶
包裝過的業績在今年露了餡，高管和股東見好就撤紛紛減持，令股價大跌，散戶很受傷。
高管大規模減持令投資者苦不堪言。樂普醫療自蒲忠杰減持后，股價一路下跌到21.11元，創出上市以來新低。
一位散戶投資者告訴記者，“今年買了10手東方日升，70元錢買的，81元的時候沒賣，現在已經跌到21元附近了。”昨日，東方日升收盤價為21.65元。按此價格計算，該投資者浮虧約4.8萬元。
光大證券一位客戶經理表示，“我的客戶中，去年投資創業板都賺到錢了，不管投資哪只股票基本都賺錢。今年不賺錢，今年的狀況不理想。”
去年7月開始，滬深兩市扶搖直上，創業板指數也從7月份的最低832點單邊上沖至12月份的1239點。今年以來，創業板一路下跌，截至5月23日收盤，創業板指數報收840.9點，已經跌去近三成。
聯訊證券副總經理文國慶分析稱，“創業板公司為了配合上市，上市之前過度包裝，做假業績，這是去年創業板公司的慣用伎倆。今年業績遮不住了，露餡了，必然要下跌。”
據清科統計數據顯示，截至5月18日收盤，218只創業板股票中有150只業已破發，破發比例高達七成。其中，28只首發的股票有24只跌破發行價。
“創業板的下跌和破發主要是由于IPO估值太高。今年上創業板的公司，很多都被舉報過，說明創業板的一部分公司或多或少存在問題。”一位業內人士表示，創業板的上市要求比主板低很多，通過財務操作可以掩蓋很多問題，當這些問題暴露出來后，最受傷的肯定是散戶。
■ 減持案例
樂普醫療總經理套現3.7億
樂普醫療的發行價為29元/股，發行市盈率為59.6倍。
上市公告書顯示，公司董事、總經理蒲忠杰共持有6043.67萬股，占總股本的14.89%，位列公司第四大股東，第一大自然人股東。按照發行價計算，蒲忠杰身家一夜間高達17.53億元，成為首批創業板上市公司中的首富。
樂普醫療上市首日以61元大幅高開，開盤價漲幅達110.34%，首日報收63.4元，大漲118.62%。蒲忠杰的身家也隨之水漲船高，截至首日收盤，蒲忠杰身家達38.3億元。
樂普醫療2009年年報顯示，公司擬每10股轉增10股派現2.5元，蒲忠杰僅現金紅利一項就達到1.5億元。
今年3月23日，樂普醫療總經理蒲忠杰通過大宗交易一舉減持1500萬股，套現金額達到3.73億元，成為今年以來套現規模最大的高管。總經理大規模減持套現導致此后公司股票從27.2元一路下跌，截至5月20日收盤，股價為21.11元，創上市以來新低。
華誼股東套現規模近10億
“中國娛樂第一股”華誼兄弟股東陣容頗為豪華，除王中軍、王中磊兩兄弟外，馬云、江南春等商界巨頭，馮小剛、張紀中等明星均榜上有名。
據統計，截至今年一季度末，華誼兄弟監事會主席譚智的配偶孫曉璐共10次減持華誼兄弟，減持總量達720萬股，套現金額超過2億元，華誼兄弟董事虞鋒母親王育蓮共減持31次，累計減持525.81萬股，套現近1.5億元。華誼兄弟高管及其親屬減持股數達1547.81萬股，套現4.6億元。
華誼兄弟最新公告顯示，馬云、虞鋒、江南春、高民、王育蓮5位股東于5月6日通過大宗交易平臺以16元/股的價格分別減持公司股票1109.16萬股、445.86萬股、270萬股、594.98萬股、360萬股，交易總額為4.45億元。
至此，華誼兄弟被高管及大股東套現規模已接近10億元。