LED行業上市公司或將再添新丁。5月24日,深圳市瑞豐光電子股份有限公司(下稱“瑞豐光電”)將上會接受發審委審核。根據瑞豐光電招股說明書披露,該公司擬登陸創業板。
瑞豐光電的主營業務為LED封裝技術的研發和LED封裝產品制造、銷售,在SMD
LED細分市場,為國內前三大制造商之一。凈利潤從2008年的1738萬元增加至2010年的4399萬元。“IPO臨門一腳”,瑞豐光電處處閃現電視行業巨頭深康佳A(即“康佳集團”)的身影,深康佳于2009年底成為瑞豐光電大股東后,2010年也很快進入瑞豐光電前五大客戶行列;另外,深康佳于瑞豐光電上會前夕的5月17日暴漲7.9%。
瑞豐光電計劃發行不超過2700萬股,占發行后總股本的比例為25.23%,保薦人為甘肅券商華龍證券;瑞豐光電總部在深圳,但并沒有和深圳本地的幾家主攻創業板、中小板的券商合作。
康佳突擊低價入股
2009年末,也就是瑞豐光電擬上市前一年半,瑞豐光電引入康佳集團作為股東。2009年12月15日,瑞豐有限(瑞豐光電前身)召開股東大會,決議同意瑞豐有限注冊資本由2000萬元增加到3557萬元,新引入東莞康佳電子有限公司(下稱“東莞康佳”)、深圳市領瑞投資有限公司(下稱“領瑞投資”)及8名自然人股東。其中,東莞康佳以現金認購瑞豐有限增資的注冊資本920萬元、領瑞投資認購注冊資本353萬元。
至此,東莞康佳持有瑞豐光電25.87%的股權,成為瑞豐光電第二大股東。東莞康佳是深康佳的全資子公司。深康佳直接持有東莞康佳75%股份,并通過全資子公司香港康電投資公司持有東莞康佳25%股份。
對一年半前大舉引入新股東,瑞豐光電的解釋是,一是出于改善公司治理結構;二是引入電視機巨頭康佳集團,進行戰略合作,提高公司的整體實力。
瑞豐光電擬上市前一年半引入東莞康佳時,價格非常優惠。截至2009年10月31日,瑞豐光電經審計凈資產8106.4萬元,每股凈資產4.05元。但瑞豐光電給東莞康佳及其他8名自然人股東增資價格為每股4.0135元,比4.05元的每股凈資產還低。
對此,瑞豐光電解釋,這是基于戰略發展需要,東莞康佳是戰略投資者,而其他自然人要么是公司骨干,要么此前對公司有所貢獻,因此入股價格相對低。瑞豐光電也在招股書中,濃墨重彩具有“深厚的股東背景優勢”;瑞豐光電也稱,與康佳集團就大尺寸LCD電視背光源用LED的研發和產業應用進行合作,將實現LED封裝技術與大尺寸液晶電視背光源應用的密切結合。
而瑞豐光電給同時入股的領瑞投資增資價格為每股4.4148元,對此瑞豐光電稱,領瑞投資作為財務投資者,自愿接受本次增資價格,因此增資價格較高。
入股后康佳躋身瑞豐前五大客戶
隨后,二股東東莞康佳對瑞豐光電的影響如影頻現。2010年,康佳集團首次進入瑞豐光電前五大客戶名單。
2010年,瑞豐光電對康佳集團及其下屬企業康佳視訊交易金額為1002.91萬元,占其主營業務收入4.16%,其中,中大尺寸LCD背光源LED交易金額893.54萬元,占康佳集團采購同類型產品的5.49%;顯示應用LED交易金額109.37
萬元,占康佳集團采購同類型產品的4.73%。
瑞豐光電稱,預計未來向康佳集團及康佳視訊的年銷售收入比例不會超過10%。2010年除康佳集團外,瑞豐光電也實現了向長虹、創維等液晶電視廠商的供貨。
深圳一位家電行業分析師認為,康佳入股瑞豐光電,既有財務投資獲得收益的成分,也有戰略投資的需要,畢竟彩電市場競爭激烈,而康佳主營業務盈利能力有限;而瑞豐光電對康佳的銷售占4.16%,比例其實也不算很大。
深康佳A 17日暴漲近8%
瑞豐光電于5月20日在中國證監會網站披露招股書(申報稿),然而深康佳A卻于5月17日暴漲7.9%,當日家電板塊也受到各方資金拉抬。上述分析人士認為,不排除有投資者事先知悉瑞豐光電上市,這或為康佳帶來遠高于主營業務的較大收益。
在公司治理上,康佳也“重兵把守”。東莞康佳提名的董事柯漢華同時就職于康佳集團投資發展中心;董事葉向陽曾任康佳集團審計及法務中心總監,現任華僑城A監事、審計部總監,控股華僑城A
56.36%的華僑城集團也為康佳最大股東,控股康佳達19%;另外,瑞豐光電財務總監莊繼里也由東莞康佳推薦。
2010年,康佳歸屬于上市公司股東凈利潤為8395萬元,同比大幅下滑44.65%,而扣除非經常性損益后,凈利潤僅僅為3288萬元,下滑72.66%。2011年第一季度,深康佳歸屬于上市公司股東凈利潤為-7686萬元。康佳解釋,銷售收入同比下降導致費用率有所上升;另外,上游液晶面板價格相對堅挺,并且大宗原材料(銅、鋁、鋼材、石油等)價格明顯上漲,導致制造成本上升,而產品零售價格持續下滑,致使盈利能力下降。