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2011-04-25 作者：趙學毅 來源：證券日報
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作為市場重要的機構投資者，基金上周末剛剛披露完畢的一季報無疑吸引了市場關注�！蹲C券日報》基金周刊及WIND資訊統計數據顯示，61家基金公司旗下的824只基金今年一季度合計虧損358.53億元，與去年四季度1280億元的盈利相比，下滑明顯。61家基金公司中有15家公司實現盈利，占比僅24.59%。“最賺錢”公司鵬華基金旗下24只基金合計實現利潤額5.46億元；而嘉實基金則以虧損39.74億元居基金公司首季虧損之首。
據《證券日報》基金周刊記者觀察，業績下滑的背后還暗藏基金目前所面臨的三大尷尬處境。
首先，基金整體遭遇凈贖回。統計顯示，757只開放式基金今年一季度凈贖回1126.55億份，與去年年末時的份額相比縮水了4.89%。具體看來，主動管理的偏股基金、指數型基金、偏債基金以及貨幣市場基金在今年一季度中分別遭437.38億份、188.73億份、129.53億份和267.76億份的凈贖回，凈贖回率分別為3.18%、5.2%、7.92%和17.47%。尤其是興全趨勢投資基金，以28.63億份的凈贖回量成為首季遭受投資者拋售最大的基金；同系的興全全球視野，凈贖回比例為47.75%，是同類型基金的15倍。60家有據可考的基金公司中，一季度公司規模變化率最大的要數浦銀安盛基金公司，該家基金公司最新披露規模為52.68億份，與去年年末時份額規模相比增長了32.94億份，份額增長率高達166.89%。
其次，基金首季大幅換股，“踏空”表現強勢的行業。一季度基金重倉的股票達837只，其中新進重倉股213只，占比超過1/4。從4月以來的股價表現看，有82只占比39.23%的基金新進股跑贏大盤，其余超過6成的基金新進股跑輸了大盤。目前來看，一季度基金整體調倉并不算成功，這些新進倉股票在接下來將有如何表現，還待觀察。更值得注意的是，從一季報的行業分布信息上看，基金超配的前三大行業，除第一大制造業外，第二、三位均“換臉”，分別由2010年年底的醫藥生物制品、機械設備儀表變為了一季度的機械設備儀表、食品飲料行業，基金超配比例分別為5.90%、3.61%。截至4月22日，今年以來，石油化工指數漲幅最好，為13.41%，造紙印刷指數位居次位，漲幅為13.02%，第三位的金屬非金屬指數漲幅為12.75%。但《證券日報》基金周刊觀察發現，這三大行業一季度基金超配比例并不高，甚至造紙印刷業在一季度為低配行業之一，低配比例為0.13%。而一季度基金超配的第三大行業食品飲料指數，今年以來下跌了3.7%；由超配第二位滑落至一季度第四位的醫藥生物指數，今年以來下跌了4.23%。
最后，基金對后市觀點出現分歧。銀華和諧主題的基金經理陸文俊認為，二季度上漲幅度不會太大，如果市場加速上攻，需要降低倉位防范風險。國泰估值優勢基金的一季報中表示，二季度應關注宏觀經濟在持續的貨幣緊縮政策下存在增速放緩的可能性，同時國內通脹壓力并未實質性緩解，因而不能低估了下行風險。與這種相對謹慎的觀點不同，新華優選成長基金經理王衛東則認為，全年高通脹將成為常態，在負利率及寬松貨幣環境下，股市已經成為價值投資的洼地和貨幣泡沫最后的“避風港”。一旦通脹下行，緊縮趨緩，民間利率回落，從房地產市場流出的資金就將進入股市，“未來增長前景值得期待”。
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